永泰能源15億短期融資券違約 或拉開信用違約潮序幕

　　永泰能源15億短期融資券違約，或拉開新一輪信用違約潮序幕

　　澎湃新聞記者 蔣夢瑩 來源：澎湃新聞

　　7月5日，由於一筆金額高達15億元的短期融資券未能到期兌付，永泰能源股份有限公司（永泰能源，600157.SH）於當日晚間發布公告稱，公司股票從7月6日起停牌，同時停牌的還有其在上證所上市的13永泰債、16 永泰01、16永泰02、16永泰03等多隻公司債券。值得一提的是，6月末，聯合信用評級還對該公司出具評級公告顯示，“公司主體長期信用等級維持為 AA+，評級展望為穩定；各期債券信用等級維持為 AA+” 。

　　就在7月5日，永泰能源以“近期市場波動較大”為由取消了新一期短期融資券（18永泰能源CP004）的發行。該短期融資券基礎發行規模7億元，發行金額上限10億元，所募集資金擬全部用於償還發行人即將到期的債務融資工具。

　　然而，新一期短期融資券未能發行成功，當日到期的2017年度第四期短期融資券（17永泰能源CP004）也未能兌付。17永泰能源CP004發行金額為15億元，利率為7%，發行期限為365天，本息合計16.05億元。

　　值得注意的是，今年7-8 月，永泰能源有60.9億元各類債券集中到期，其中，8月6日將迎來“13永泰債”的兌付日，未償還金額高達35.9億。市場暴跌源於猜測，永泰能源很有可能為了保證公開債的全額兌付，可能暫時犧牲了可以“協商解決”的銀行貸款。而後永泰能源也發布公告稱，提出向“中信銀行申請新增20億元綜合授信的議案”等。

　　永泰能源目前存續債券20隻，合計金額206.2億元，其中涉及交叉違約條款的有9隻合計83億元，而今年內要兌付的債券額度高達115.4億元。根據2018年一季度財報，其總負債782.26億，總資產1072.26億，收入負債比近73%。除了債券，它的負債主要是銀行貸款、信託和租賃。授信情況來看，授信額度總計557.97億元，已使用額度432.96億元，未使用額度125.01億元，授信額度排名前三為國開行、中信銀行和民生銀行。目前國開行是其最大債權行，已授信118.4億元；中信銀行次之，共授信48.6億元。民生銀行、中國銀行、郵儲銀行等，都各有超過10億元的授信。

　　永泰能源是山西一家主要從事電力生產與開發及煤炭開採與銷售業務的大型民企，永泰集團為其第一大股東，佔股比例為32.41%，目前已經100%在中國證券登記結算公司上海分公司被凍結。據年報，永泰能源2017年度實現營業收入223.88億元，其中：電力收入82.40億元，佔營業收入的36.80%；煤炭采選收入62.09億元，佔營業收入的27.73%。

　　光大證券債券分析師張旭在報告中表示，永泰集團、永泰能源屬於擴張過快的民企發行人，從某種意義上講，永泰能源具有一定的典型性，都是擴張過快、股權質押比例過高的瑕疵主體，也是複合增長率較高的民企發行人。由於永泰能源多隻債券涉及交叉違約條款，預計影響面將進一步擴大。

　　“永泰能源違約可能只是拉開了新一輪信用違約潮的‘序幕’，”國泰君安債券分析師覃漢在報告中稱，2018-2020年，永泰能源每年需要償還的公開債務都遠超其近年來淨利潤的數倍。

責任編輯：何凱玲