Uber值1000億美元嗎？來看看分析師怎麽說

來源：金融界網站

在周四第一次看到Uber的財務報告的廬山真面目後，分析師對Uber高達1000億美元的IPO估值出現了看法上的分歧。但他們可以達成一致的一件事是，沒有人有真正可靠的方法來評估這個公司的價值。

在被問及對Uber對其IPO估值900-1000億美元的看法時，Wedbush Securities分析師Dan Ives表示，“一切都取決於監視者怎麽看，在我看來這是投資者願意支付的價格。 ”

在缺少以前的財報作為評估的基準的情況下，Wireless Fund首席投資組合經理Paul Meeks表示，了解一家公司估值的最佳方式是通過其營收數據。一般對於一家成熟的科技公司來說，“健康的估值”應該是營收的6倍，按照這樣算Uber的估值應該是大約730億美元。同樣，他認為Lyft（LYFT）的定價應該為每股50美元，也就是140億美元的估值。

“我不介意一家公司虧損上市，” Meeks說。但Uber的一直連續巨額虧損的事實讓他擔憂。Uber財報中顯示2018財年調整後的EBITDA虧損為18.5億美元，同時營收增長放緩，這引發了一些投資者和分析師的擔憂，特別是當他們看到Lyft的股價截止周五已經從IPO發行價72美元跌倒了59.9美元之後。

Ives和Meeks都不約而同地把Uber的IPO和另外一支著名的虧損上市科技股相提並論：亞馬遜（AMZN）.

對於Ives來說，圍繞Uber估值的猜測表明了一種“害怕錯過下一個亞馬遜”的心態。

“這是一種巨大的恐懼，” Ives說。 “亞馬遜上市可能是過去的20年裡科技股投資的最重大事件之一。”

Ives表示，雖然Uber是過去幾年中投資者心目中最有可能成為另一個亞馬遜的股票，但把兩者相比仍然是一件愚蠢的事。

“通往盈利的道路是模糊的。而且將目前的Uber與亞馬遜相提並論，就像將高中籃球運動員與雷霸龍·詹姆士相提並論，“Ives說。

對於Meeks來說，這種比較似乎更像是對Uber的警示。他指出，亞馬遜雲服務（AWS）是該公司的重要轉折點，現在這個業務成為了其盈利能力的關鍵。截至2018年第四季度，AWS佔亞馬遜總體營業收入的58％。

但是Uber在其核心的共享乘車業務之外的其他業務，如Uber Eats和Uber Freight，Meeks認為發展機會較少。

“他們會嘗試將核心平臺用於其他事情，但這個其他事情必須是交通運輸相關，因為這是他們的主場，而運輸業務已經有很多老牌企業，” Meeks說。“最終，所有快遞運輸都將由亞馬遜壟斷。”

根據本文採訪的分析師的說法，Uber的估值有一些合理性，但目前仍難以預測。

DA Davidson高級研究分析師Tom White說，為了證明1000億美元估值的合理性，他需要看到3件事。首先，他希望看到Uber可以提供顯著改善其營收增長的證據。其次，他想要看到一些跡象，表明Uber的盈利壓力不會持續太長時間。第三，他試圖了解投資者是否願意為Uber支付溢價而不是Lyft。

除了與Lyft直接競爭的共享乘車業務之外，Uber還有機會在其他業務裡脫穎而出。Lyft的擴張速度較慢，僅在兩個國家可用，主要集中在搭車和其他出行領域，但Uber采取了不同的發展策略，擴展到63個國家並發展了其他項目。對於Uber而言，這最終可能是個好兆頭。

“我認為一個重點是快遞（Freight）和外賣（Eats），這些是成功秘訣的關鍵因素，“Ives說。 “我認為在他們提交的S-1文件中脫穎而出的一件事就是：相較於投資者的預期，這兩個業務的營收和未來的機會其實很高很多。”例如，Uber Eats的訂單總額從2017年第四季度的11億美元增長到2018年第四季度的26億美元。