不滿評級下調 濰柴動力怒懟大摩分析師

想象一下公司業績電話會成了吐槽賣方大會，讓吃瓜群眾笑skr人。

8月30日上午10點，剛剛發布半年報的濰柴動力召開中期業績交流電話會議，董事長譚旭光火力全開，吐槽大摩此前將該公司目標股價下調。

來感受一下下面這段對話：

摩根士丹利分析師：藍天保衛戰替代需求有沒有測算？

譚旭光：你不是發布賣出的報告了麽，你已經算好了呀，我覺著你看錯了，我要是老闆肯定炒了你。

董事長還開懟了另一個摩根士丹利的女分析師：“你不也下調評級了，以後要多來問問我。“

複盤一下大摩為何調降濰柴評級

上月底，摩根士丹利分析師Kevin Luo在一份報告中表示，預計濰柴動力股價未來60天將跑輸大市，概率在70%至80%之間，予評級“減持”，目標價8.1元。

報告認為，由於物流業載體由重卡至鐵路的結構改變，以及基建、房地產活動放緩的大環境下，建築用重卡需求或將進入周期性低迷期。在重卡下行周期內，大摩預計濰柴明年盈利同比將跌28%，2020年將再跌13%。

此外，大摩認為，由於重卡代工品牌或傾向優先使用內部引擎產能，意味對濰柴等外判引擎生產的需求將減少，預計濰柴在重卡引擎的市佔率將下滑。報告稱濰柴現價相當於明年預測市账率1.5倍，高於過去五年約1.3倍的歷史平均值。

董事長用力“打臉”大摩

從財報到業績會，董事長都在用力地“打臉”大摩。

對於大摩的擔憂，譚旭光在業績會上表示，今年重卡銷量預計在90萬輛左右，不會重現“秤砣式”下滑。譚旭光還表示，9月份公司訂單相比8月份回升了15%左右。

對於重卡行業的未來，譚旭光認為，首先，藍天保衛戰將加速國三以下商用車的淘汰，僅京津冀地區將淘汰100萬輛。淘汰將通過政府引導、政策補貼和法規要求得到有效執行，這將是一個很大的市場。其次，國家加大基礎設施領域補短板力度，將帶來新一輪的公路、鐵路和軌道交通建設。

此外，8月28日周二，濰柴動力發布的半年報也顯示，重卡產業鏈全面向好，期內業績也處於預期上端。

具體來看，財報表示，上半年濰柴動力重卡相關業務表現超預期。鑒於重卡市場復甦態勢明顯，銷量呈現大幅增長，累計實現銷售67.2萬輛，同比增長15.1%。受此影響，期內該公司共銷售重卡用發動機19.4萬台，同比增長8.9%，市場佔有率28.9%，繼續在行業內保持領先優勢。

此外，濰柴動力控股子公司陝西重型汽車有限公司上半年共銷售重型卡車8.4萬輛，同比增長14.4%，市場佔有率12.5%，位居國內重卡企業第一梯隊，競爭能力持續增強；控股子公司陝西法士特齒輪有限責任公司上半年共銷售變速器52.3萬台，同比增長22.4%，其中，重卡用變速箱市場佔有率約75.2%左右，繼續保持行業絕對領先地位。

基於財報，中金汽車研究預計，濰柴動力未來市佔率能夠穩定在30~35%。受巨集觀因素影響，重卡7、8月淡季更淡，隨著政策拉動基建投資，預計9月可能走出淡季。中金汽車研究認為，重卡產業鏈競爭格局良好，隨著排放標準更新，行業龍頭將不斷受益於前期資本投入塑造的技術壁壘。

此外，營收利潤方面，濰柴動力實現營業收入822.64億元，同比增長13.76%；實現淨利潤43.9億元，同比增長65.76%。此前預告給出上半年淨利潤區間為39.8至45.0億元，業績處於區間上限。

業績會上，董事長還說了些啥？

對於市場上“濰柴動力董事長將兼任中國重汽集團黨委書記、辭去濰柴動力董事長”的傳聞，譚旭光在會上幽默地回應：“我確實想去當這個黨委書記，人家不讓我去，這是濟南市委組織部決定的事，我沒接到這樣的通知。如果我接到了，第一時間告訴你。”他同時還表示，會始終為濰柴動力的股東工作。

關於回購及大股東增持該公司股份的原因，譚旭光表示，認為是因為目前公司估值過低，隨著公司盈利能力提高，分紅增加，回報率提高，“回購很正常”。此前，公司披露了回購預案，回購價格不超過15元/股，回購金額不超過5億元。今年5月8日至6月26日期間，公司控股股東濰柴集團增持公司股份1180.1萬股。

此外，譚旭光還表示，將推進凱傲與德馬泰克在中國建廠事宜，提供更加適合中國需求的設計和解決方案，同時解決企業整合中存在的問題。

濰柴股價今日收漲0.77%，報7.88元。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。歡迎訂閱見聞主編精選，每天10篇文章，讓你讀懂金融市場。點擊這裡或掃描下圖二維碼訂閱>>*