深交所14問世紀星源：主營為何連虧11年 是否有償債能力？

深交所今日對世紀星源下發年報問詢函，要求其補充披露14個問題，涉及是否具備足夠債務償付能力、淨利潤及經營性現金流淨額波動大且相互背離、應收账款後續回款情況、扣非淨利潤連負11年等多個方面。

公開資料顯示，世紀星源主營業務是綠色低碳城市社區建設相關的服務。2018年公司實現營業收入4.86億元，同比下降8.43%；實現淨利潤1.49億元，同比增長872.07%。

截至2018年末，世紀星源账上的貨幣資金6771.6 萬元(其中受限資金3251.44 萬元)，經營活動現金流量淨額9479.48萬元，短期借款4.72億元，一年內到期的非流動負債1.21億元，長期應付款677.82萬元。深交所在問詢函中要求世紀星源分類說明主要有息負債的具體情況，列表說明債務到期期限和金額，結合目前貨幣資金、可變現資產、經營淨現金流量和未來投資安排等情況，說明主要償債資金來源和償債保障措施，並分析是否具備足夠債務償付能力，以及擬采取的防範應對措施。

2018年年報關聯債權債務往來部分顯示，世紀星源為其聯營企業中環星苑提供了29,052萬元股東貸款；其他應收款部分顯示，按欠款方歸集的期末餘額前五名的其他應收款中，世紀星源對深圳市星源立升水環境技術有限公司、星源志富實業(深圳)有限公司、深圳文殊聖源投資發展有限公司的其他應收款性質均為有條件借款，合計金額約3.44億元。深交所要求世紀星源補充說明上述股東貸款和有條件借款的具體用途、起始日期、貸款期限及利率，與相關方的關聯關係，並說明為上述公司提供股東貸款和有條件借款的必要性及合理性，是否履行相應審議程序及披露義務。同時，需詳細說明借款涉及投資項目(如適用)截至目前的開展情況，相關款項預計回收時間及回收可能性，是否存在不能回收的風險，壞账準備計提是否充分、謹慎。

2018年，世紀星源歸的歸母淨利潤為1.49億元，非經常性損益2.69億元，佔淨利潤的比例為180.47%。據了解，這是世紀星源連續11年扣非後淨利潤為負，連續3年經營活動現金流量為負。深交所要求世紀星源說明公司主營業務連續虧損的主要原因，擬采取的提高主營業務持續盈利能力的具體措施。

數據顯示，2019年1-4季度，世紀星源的淨利潤分別為1614.73 萬元、-800.06 萬元、-161.47 萬元和14,227.71 萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為290.39萬元、-5518.52 萬元、1873.94 萬元和-6,125.28 萬元。深交所要求世紀星源結合各季度主營業務發展、資產交易情況等，說明淨利潤及經營活動產生的現金流量淨額波動較大且相互背離的主要原因及合理性。

截至2018年末，世紀星源的應收账款為3億元，同比增長55.31%；應收账款周轉率197.26%，同比下降101.95%；營業收入 48,618.10萬元，同比下降 8.43%。應收账款和其他應收款按账齡法計提壞账準備的計提比例均為 5%，未區分不同账齡差異。 深交所要求世紀星源說明在營業收入下降的情況下，應收账款較期初增幅較大的原因及合理性；應收账款周轉率大幅降低的原因，是否與可比行業公司保持一致，應收账款的後續回款情況，以及公司擬采取的改善措施。‘

值得一提的是，世紀星源在回復2017年年報問詢函時稱，與萬科A、金地集團、保利地產等房地產行業公司相比，你公司認為壞账準備計提充分。深交所要求世紀星源補充說明可比公司的選擇依據，並分析壞账準備計提比例設置的合理性，壞账計提是否充分、謹慎，是否符合企業實際情況，是否與可比行業公司不存在較大差異。

世紀星源年審會計師連續多年出具帶強調事項段的無保留意見，報告期內主要關注點為世紀星源2008年與廣金國際控股公司合作開發肇慶項目，肇慶項目投資账面價值折合人民幣4.36億元，佔世紀星源公司資產的比例較大，項目實際執行情況由於受到歷史原因、規劃調整等客觀因素的影響，開發進度存在重大不確定性。

由於世紀星源在回復2017年問詢函時稱， 在廣金國際公司正在主導該項目的仲裁申請以及與當地政府協商。深交所要求其補充說明該項目的仲裁申請以及與當地政府協商的相關進展情況，截至目前尚未解決的主要障礙及預計解決期限。 2017 年3月15日，世紀星源與保利華南實業有限公司就肇慶、平湖兩項目於達成《合作意向協議》，截至本報告日，雙方仍未簽署正式合作協議。深交所要求說明原因，截至目前的進展情況，以及下一步計劃或安排。

2018年，世紀星源將“深圳車港”處置形成的部分權益以5億元的對價轉讓給恆裕集團，導致公司2018 年實現資產處置收益(所得稅前)2.58億元，該處置收益對公司2018年淨利潤影響重大，年審會計師將該重大資產處置識別為關鍵審計事項。截至2018年末，世紀星源已將“BOT 項目-車港工程”移交給恆裕集團和項目公司，尚有2.79億元轉讓款未收到。深交所要求世紀星源補充披露此次交易公允性定價的過程，所履行的審議程序及披露義務；說明剩餘款項的支付安排，以及是否存在轉讓款逾期未支付的情形；說明2018 年確認轉讓損益的依據及合理性。

2012年3月27日，世紀星源與優瑞公司簽訂《深圳市南山區“南油工業區福華廠區”城市更新項目合作開發協議》，雙方就合作開發深圳市南山區東濱路與向南路交接處編號為T102-0041的宗地做了概括性預約約定，設立雙方共同持股的項目公司來實施該城市更新建設項目。2013年5月 31日，世紀星源與優瑞公司及優瑞公司全體股東簽訂《備忘錄》，約定以優瑞公司作為項目公司。截至2017年末，優瑞公司仍未按照2014年12月18日華南國際經濟仲裁貿易仲裁委員會仲裁裁決要求履行其成就《備忘錄》先決條件的義務，相關約定的項目公司至今仍未設立。2018年，世紀星源已與恆裕集團合作，重新啟動南油福華項目，並與各方協商合作相關事宜。公司將該地塊列入其他非流動資產中，期末餘額為5,966.43 萬元。深交所要求世紀星源說明： 與優瑞公司的合作糾紛及仲裁事項進展情況，上述事項是否影響公司與恆裕集團開展合作，擬采取的糾紛解決措施，並分析項目實施是否存在不確定性；公司未對該項目計提減值準備的原因，對本項目的減值測試過程和結果；審計報告未將南油福華項目列為強調事項的主要原因、依據及合理性。

2018年年報顯示，世紀星源“支付的其他與投資活動有關的現金”項目中“非金融機構佔用資金”金額為4,800萬元，非經常損益項目中“計入當期損益的對非金融企業收取的資金佔用費”金額為1263.09 萬元。深交所要求世紀星源說明非金融機構佔用資金的具體內容，資金佔用費的計算過程，以及相關資金往來是否履行審議程序和臨時信息披露義務。

年報中按預付對象歸集的年末餘額前五名預付款情況顯示，世紀星源對深圳市星源立升水環境技術有限公司、深圳圳通工程有限公司、清華海峽研究院、福建省弘巍建設工程有限公司、宜賓誠展建設有限責任公司五家公司存在預付款，匯總金額為2516.44 萬元，佔預付款項年末餘額合計數的比例為89.82%。深交所要求世紀星源說明與深圳市星源立升水環境技術有限公司、福建省弘巍建設工程有限公司、宜賓誠展建設有限責任公司的關聯關係；預付款涉及的具體交易事項、預付原因、是否符合商業慣例，預計結算安排；根據預付款的預付時間，預付事項最新進展，說明相關預付款項是否存在減值跡象。

世紀星源於2015年11月收購重組標的浙博世華時確認商譽2.22億元。經減值測試，2018年未對該項商譽計提減值準備。數據顯示，博世華2018年實現收入和淨利潤分別為4.18億元和0.57億元，同比下降 7.96%和21.71%。深交所要求世紀星源請結合博世華歷史經營業績情況，說明減值測試時假設收入“2019 -2023 年的平均增長為1.26%，自 2024 年起保持 2023年的收入水準，進入穩定期”的主要依據及合理性，預測期內平均毛利率、稅前折現率等關鍵參數的確定依據，是否與博世華歷史經營業績存在較大差異，並進一步分析減值測試結論的合理性。

世紀星源2018年對中環星苑的長期股權投資確認投資損益-5950.59 萬元。深交所要求其說明中環星苑2018年大幅虧損的主要原因，公司與中環星苑的主要交易及資金往來情況，是否存在減值跡象。

深交所還要求世紀星源說明海外業務的開展情況，並分析可能存在的主要風險。此外，世紀星源處置昆山清研紫光檢測技術有限公司 100%股權後，喪失控制權之日剩餘股權的比例為2%，世紀星源需核實上述信息的準確性和完整性。