證監會放大招年內最大規模回購來了！50億規模超美的

　　證監會放大招年內最大規模回購來了！50億規模超美的（附意見稿3大修改詳細解讀）

　　關於股份回購這一資本市場熱議的話題，證監會終於出新動作了，總體上放鬆監管，鼓勵回購。

　　證監會征求意見稿剛出，今日晚間，馬上有上市公司推出大規模回購預案：陝西煤業擬回購不超50億元公司股份，規模創下2018年以來新高。

　　證監會就股份回購征求意見 涉及三大重要修改▲▲▲

　　證監會近日會同財政部、人民銀行、國資委、銀保監會等有關部門，研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案（以下簡稱“修正案草案”），提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購有關規定的建議。

　　修正案草案主要對《公司法》股份回購的規定作出3點修改：

　　增加股份回購情形

　　完善實施股份回購的決策程式

　　建立庫存股制度

　　按照立法程式要求，證監會就修正案草案在中國政府法制資訊網向社會公開征求意見。征求意見的起始時間為2018年9月6日至2018年10月5日，為期一個月。

　　證監會表示，實踐中，一些上市公司依法開展了相應的股份回購活動，並積累了一定的經驗，發揮了積極作用，但總體而言，現行《公司法》規定的股份回購情形的範圍較窄，決策程式不夠簡便，缺乏庫存股制度，公司回購股份的積極性不高，股份回購制度的應有功能作用沒有得到充分發揮。

　　為完善股份回購制度，充分發揮股份回購制度在優化資本結構、穩定公司控制權、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機制等方面的重要作用，為公司回購股份提供比較充分的法律依據，修正案草案對《公司法》股份回購的規定作出以下修改：

　　一是增加股份回購情形。   

　　現行《公司法》第一百四十二條規定了公司可以回購股份的4種情形，包括減少注冊資本，與持有本公司股份的其他公司合並，將股份獎勵給本公司職工，以及股東因對股東大會作出的公司合並、分立決議持異議，要求公司收購其股份等收購本公司股份的情形。

　　（《公司法》第一百四十二條現行規定）

　　而在征求意見稿中，將現行第一百四十二條中規定的“將股份獎勵給本公司職工”這類可回購股份的情形，修改為“用於員工持股計劃或者股權激勵”，同時新增3類可回購股份的情形，包括：上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行，用於股權轉換；上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的；法律、行政法規規定的其他情形。

　　（此番《公司法》修正案草案征求意見稿中，第一百四十二條的相關規定）

　　二是完善實施股份回購的決策程式。   

　　簡化公司因實施員工持股計劃或者股權激勵，上市公司配合可轉換公司債券、認股權證發行用於股權轉換，以及上市公司為維護公司信用及股東權益等情形實施股份回購的決策程式。

　　簡單來說，以往因減少公司注冊資本、與持有本公司股份的其他公司合並、將股份獎勵給本公司職工這幾種目的進行的回購均需要“經股東大會決議”。但在征求意見稿中，除了減少公司注冊資本，以及與持有本公司股份的其他公司合並兩項原因外，其他目的進行的回購只需要董事會表決即可，省去了股東大會決議環節。

　　當然，僅通過董事會表決即可回購也有前置條件：需要依照公司章程的規定或者股東大會的授權，經董事會三分之二以上董事出席，並經全體董事過半數同意，可收購不超過公司已發行股份總額10%的股份。

　　三是建立庫存股制度。   

　　征集意見稿明確公司因特定情形回購的本公司股份，可以庫存方式持有。包括3種類型回購：

　　用於員工持股計劃或者股權激勵

　　上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行，用於股權轉換的

　　上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的

　　以上3種類型回購，在收購本公司股份後，可以轉讓、注銷或者將股份以庫存方式持有，以庫存方式持有的，持有期限不得超過三年。

　　今年以來上市公司擬回購規模創歷史新高！▲▲▲

　　Choice數據顯示，今年以來上市公司擬回購股份規模創下了歷史新高。

　　據Choice數據，截至9月5日，今年以來提出回購預案公司家數已達到658家，擬回購金額上限合計765.18億元，不論是家數，還是金額均已創下A股各年度新高。

　　需要說明的是，預案的擬回購金額上限只是預定了最大回購金額，在實際執行時，上市公司不一定會按照上限滿額回購，如在2015年股災期間，海通證券預案的擬回購股票金額上限為216億元，但最終卻停止實施回購。萬科也在當時提出上限為100億元的回購預案，但最終僅回購1億多元。

　　不過，回購預案公司數量大幅增加，以及擬回購金額的劇增，仍能體現出2018年股票回購熱情高漲。

　　另外，今年三季度以來僅兩個多月的時間裡，提出回購預案的公司家數多達268家，上市公司回購意願並未消減。

　　50億元！證監會剛推征求意見稿，年內最大規模的股票回購就來了！▲▲▲

　　從具體公司來看，截至2018年9月5日，年內擬回購金額上限在1億元以上（含）的公司達193家，擬回購金額上限在10億元以上（含）的公司多達15家，其中美的集團、分眾傳媒、均勝電子、大族雷射擬回購金額上限均在20億元以上（含）。

　　而今晚，陝西煤業以50億元上限的擬回購規模超過了此前美的集團40億元的擬回購規模，創下年內擬回購上限新高。

　　陝西煤業今日晚間表示，為穩定投資者預期，增強市場信心，推動公司股票價值的合理回歸，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式進行股份回購。

　　陝西煤業表示，本次回購金額上限為50億元，回購價格上限每股10元，若全部以最高價回購，預計回購股份數量約為5億股，佔公司目前已發行總股本的5%。

　　從回購的實際執行情況來看，美的集團、永輝超市、均勝電子回購支付的實際金額均已超過10億元。

　　股票回購是部分美股走牛的重要利器 A股回購規模較美股差距仍很大▲▲▲

　　一般而言，上市公司股票回購如同股東增持一樣，對其股價構成利好，而且回購很多時候使得部分股份注銷，直接提升每股收益，這比增持的利好作用更為明顯。

　　此外，能進行股份回購的公司往往表明其經營情況較好，現金流較充沛，是公司實力的一種展現。

　　在美股市場，上市公司進行股票回購，已成為推動很多公司股票上漲的主要推動力之一。

　　以蘋果公司為例，蘋果股價今年以來迭創新高，漲幅遠超同期標普500指數，公司的股票回購在其中發揮了巨大作用。蘋果公司表示，二季度已透過股票回購返還股東200億美元，今年返還給股東的金額為創紀錄的430億美元。蘋果公司在5月時曾表示，增加1000億美元預算用於股票回購。

責任編輯：張恆星 SF142