中新經緯客戶端9月17日電 《楊德龍：堅定持有優質公司 度過當前低迷時期》
作者 楊德龍(前海開源基金首席經濟學家)
周一A股再次出現調整。近期大盤反覆地探底築底，整體走勢依然比較震蕩，很多投資者都處於觀望的狀態。在市場底部投資者信心的恢復需要很長的時間，而且短期之內缺乏重大利好的刺激，所以市場的走勢整體上還是以震蕩築底為主。
從今天開始新增的兩類國外投資者可以進入A股開戶：一是從之前持有中國“綠卡”的外國人擴大到所有在境內的外國人；二是一些實施股權激勵的公司的外籍員工，即使在海外也可以享受到股權激勵。通過擴大國外投資者的開戶範圍，一方面可以提高A股的國際化程度，為A股帶來一定的增量資金；另一方面可以吸引一些優秀的外籍員工來享受股權激勵。根據統計這兩類外國人大概有幾十萬人，雖然整體的人數不算多，但是信號意義已然比較明顯，就是A股的國際化程度在不斷地提高。
今年5月底，A股正式納入MSCI新市場指數，外資開始按照MSCI新興市場指數的比例來配置A股，不僅一些指數基金配置A股，一些主動基金也開始加速流入A股市場。在進“入摩”之後，現在又在推進“入富”，也就是把A股納入富時羅素國際指數。
富時羅素國際指數和MSCI新興市場指數一樣，都屬於國際上最大的指數之一，有眾多的資金盯住這個指數來進行配置。根據富時羅素指數的相關負責人的表態，最快在本周有可能宣布把A股納入富時羅素國際指數，並且初始納入比例有可能超過初步納入MSCI的納入比例，當時這個比例是5%。
越來越多的國際指數把A股納進去，一方面看中了A股的市值，現在A股的市值是世界上前三大的市值。在之前本來是第二大市值的股市，但是在最近被日本股市超過。另一方面也反映了A股市場經過大幅下挫之後，估值上確實具備了比較大的吸引力，外資作為中長線的投資資金，更加看重上市公司本身的價值。以及中長線布局的機會，所以在今年外資逆勢流入體現了這一點。
隨著A股國際化程度的提高，將來外資在A股市場的佔比也會逐步增大。根據測算，現在外資在A股市場的總市值佔比只有2%，佔A股自由流通市值6%左右。我認為在未來的5到10年，外資佔到A股市場的總市值有可能提到10%左右，這會給A股帶來大量的增量資金。
外資多數注重長期投資、價值投資和上市公司基本面的分析。隨著外資的流入，外資在A股市場的佔比增大，外資投資理念也將影響A股的投資者，可能會給A股帶來價值投資理念以及中長期的投資價值，也有利於推動A股市場的國際化程度。在這種情況之下，堅持價值投資、長期投資和基本面研究，是未來獲得投資收益最重要的方式。對於一些基本面比較差的股票要繼續遠離，不能去投資一些題材股、績差股。
巴菲特認為，不需要有超越別人的才能，真正做成功的投資並不需要太多的技巧，也不需要太多的智商，只要能夠掌握正確的投資方法，堅定持有優質的公司，堅持價值投資理念，就能夠做好投資。
在政策方面，現在很多專家在呼籲，要真正的大幅降稅，從而提高企業和個人的收入，提高消費水準。從之前公布的經濟數據來看，我國經濟數據整體平穩，但是固定資產投資增速在下降，消費增速也低迷不振。未來需要通過加大基建投資以及降稅減費，只有真正提高企業和個人的收入水準，才能提高消費能力和消費意願。
在金融去杠杆方面，要注意節奏，不能操之過急，防止在金融去杠杆的過程中出現新的風險，使中小企業出現融資困難的問題。
而在貨幣政策方面，下半年可能會適度寬鬆，央行有可能會再次降準，或者是通過MLF的形式來釋放更多的流動性。當然在釋放流動性的過程中，要注意防止資金再次大量地流入到樓市，造成房價上漲。未來對於房地產調控仍然會進一步加強。一旦樓市上漲的預期終結，從樓市中流出部分的資金可能會流入股市，從而成為股市的援軍。(中新經緯APP)
楊德龍
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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