薑兆華：2019年P2P還能撐多久？

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 薑兆華

　　從P2P行業監管趨勢看，落實“三降“、良性退出、風險出清仍是2019年P2P監管重點。P2P退出歷史舞台只是時間遲早而已。

　　2018年是P2P九死一生的特殊年份。這一年，在金融強監管和經濟下行的雙重擠壓下，P2P苟延殘喘。短短一年時間，數以千計P2P平台“爆雷”坍塌，數以萬計投資者血本無歸。P2P商業模式遭到社會各界廣泛質疑。血洗之後的P2P，究竟還能撐多久？

　　一、P2P經營邏輯之變

　　P2P全稱Person to Person，原意是個人與個人之間小額借貸交易行為，其交易通常需要第三方網絡平台撮合達成。

　　從經營邏輯上看，P2P平台屬於從事個人對個人借貸業務的金融資訊中介。借款人在P2P平台發布借款資訊，包括金額、利息、還款方式和時間；借出者根據借款人發布資訊，通過平台自主決定借出金額。P2P平台作為委託管理方收取手續費傭金。

　　理論上叫得叮當響的P2P資訊中介，歷經數年野蠻生長，逐漸異化為金融信用中介。P2P平台以借貸項目為標的，利用小額高息吸引客戶投資；再由P2P平台將募集資金投資相關項目。P2P平台一手吸收存款，一手發放貸款；P2P搖身一變，由委託借貸資訊中介變成網路借貸信用中介。“資訊”與“信用”一字之差，經營邏輯卻天壤之別。

　　二、P2P究竟靠不靠譜

　　有人將P2P戲稱為“騙（P）了又騙（P）”。一定程度反映出社會公眾對P2P行業的風險認知。P2P行業風險高發的主要原因：

　　（一）行業準入不嚴。P2P之所以泛濫成災，很大程度源於地方金融監管空白。由於監管主體責任不明，大部分地區P2P行業準入把關不嚴，造成P2P行業魚龍混雜。什麽平台都可以放貸，什麽機構都可以理財。以金融科技之名，行高利貸之實，嚴重擾亂社會金融秩序。

　　（二）風控能力不強。P2P貸款客戶大多為銀行管道無法滿足的社會低收入群體，普遍缺少抵押，沒有穩定收入。而P2P風控審批遊離人行征信系統之外，缺乏官方權威征信支持；只能靠採購外部數據，簡單邏輯畫像判斷，其中：不乏虛構交易場景，虛假包裝借款人資訊、違規自融等違規情形，有的甚至異化為龐氏騙局。

　　（三）標的監管不實。P2P平台掛牌標的資產多為房貸、車貸、消費金融、供應鏈金融、票據抵押業務等低風險項目，資金借貸理論上是一一對應，全程監管。而實際上，P2P項目融資資訊並不透明，資金監管帳戶形同虛設，自融和變相自融的現象相當普遍。

　　野蠻生長和粗放經營為P2P平台爆雷、跑路埋下風險隱患。據不完全統計，截至2018年11月，全國共有1168家問題平台，90%以上P2P平台將面臨清盤退出壓力。

　　三、2019，P2P還能撐多久

　　P2P平台跑路、爆雷事件頻發，一定程度引發社會信用危機。P2P發展態勢已成為社會各界普遍關注的熱點。2019年，P2P究竟還能撐多久，需根據多方因素，綜合判斷。

　　（一）監管備案延期。2018年4月監管部門明確表態P2P備案延期；7月央行潘功勝副行長提出“再用1-2年時間完成互聯網金融風險專項整治”，預示P2P備案再次推延。P2P備案一而再，再而三拖延，說明P2P備案時機還不成熟。相信，99%的P2P或將等不到監管備案的到來。

　　（二）行業監管導向。2019年1月，互聯網金融風險專項整治工作長官小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作長官小組辦公室聯合下發《關於進一步做實P2P網絡借貸合規檢查及後續工作的通知》，通知要求：完成行政核查P2P平台，需逐步完成實時數據接入。對於不配合P2P平台，將逐步予以清退。《通知》還明確提出兩個“三降”確保目標：一是確保轄區P2P平台總數、業務總規模、投資人數實現“三降”；二是確保每家P2P平台投資者數量、業務規模以及借款人數實現“三降”。行業監管導向已經明確，P2P行業退出已是大勢所趨。

　　（三）外部市場環境。受經濟下滑和監管趨緊影響，2019年P2P平台經營將更加艱難。一方面越來越多社會投資者遠離P2P；另一方面互聯網金融監管切斷信託、保險、基金、銀行等融資外援，P2P平台陷入進退兩難窘境。

　　2019年，P2P還能撐多久？從P2P行業監管趨勢看，落實“三降“、良性退出、風險出清仍是2019年P2P監管重點。P2P退出歷史舞台只是時間遲早而已。

　　(本文作者介紹：中國海洋大學MBA、EFP金融理財管理師，現任某全國股份製銀行總行零售部門負責人。)