加多寶換帥欲上市：最好的時機也是最壞的時機

資料圖

　　法治周末記者 彭飛

　　對國內涼茶巨頭加多寶來說，這可能是最好的上市籌備時機，卻也是最壞的時機。

　　3月21日，加多寶集團在其官網高調公布，將進行二次創業，3年內實現公司成功上市。

　　而在此前兩天，加多寶集團剛剛宣布了重大人事消息：解除總裁王強、副總經理徐建新的一切職務，任命李春林擔任集團總裁。正當業界紛紛對此進行解讀時，加多寶集團隨之宣布進入上市籌備階段，似乎在向外界表明“換帥上市”的決心。

　　對加多寶來說，這也許是最好的上市籌備期。3月14日，浙江省高級人民法院再次宣判加多寶勝訴紅罐包裝裝潢案。這是自2017年8月16日最高人民法院首次就加多寶與廣藥紅罐涼茶包裝裝潢案終審判決以來，加多寶勝訴的第五起紅罐包裝裝潢案。這意味著，雙方爭議近十年的商標權糾紛逐漸塵埃落定，為重要資產權屬問題率先掃清路障。

　　此外，2017年10月，港股中糧包裝也宣布正式入股加多寶，為加多寶上市提前鋪就了資本供給之路。

　　但涼茶行業呈現出的銷售業績下滑態勢以及自身品牌影響力的首次下降，這可能也是加多寶上市的最壞時機。

　　同時，熟悉上市規則的資本市場律師也告訴法治周末記者，3年內高級管理人員發生了重大變動，想要在內地和香港主機板順利上市，可能會存在一定的法律障礙。

　　業績持續下滑 品牌力下降

　　據媒體報導，加多寶上一任總裁王強於2015年年底接任副總裁，此前曾擔任加多寶廣東分公司行銷總經理。2017年8月，加多寶執行總裁一職仍空缺，暫由副總裁王強代理。截至職務解除時，王強當選總裁僅僅7個月。

　　在王強接手副總裁之際，加多寶銷售業績已經開始呈現下滑態勢。公開數據顯示，2012年，加多寶的年銷售額突破200億元，2013年接近260億元。但是到了2015年，加多寶披露的銷售額開始下降為250億元左右。

　　2016年，王強正式接手之後，依然未能挽救頹勢，銷售收入再次下降為240億元。目前，尚未有加多寶集團2017年的公開銷售數據。不過，根據Chnbr 2017年中國品牌力指數涼茶品牌排行榜，加多寶首次落後於競爭對手王老吉，屈居第二。

　　儘管從2016年的罐裝涼茶銷售額市場份額來看，加多寶仍位居第一。不過食品分析師朱丹蓬透露，“從庫存情況來看，自2017年年初起，市面上的王老吉就要比加多寶新鮮很多了”。

　　加多寶銷售額的下降與整個涼茶行業的增速減緩也有關係。業內人士分析認為，中國涼茶行業經過快速的成熟裂變之後，目前，行業已經從成熟期向平緩期乃至衰退期過渡。數據顯示，2009年至2012年之間，涼茶品類保持了16%至18%的高速增長。而中國食品工業協會發布的《2016年度飲料行業整體運行報告》顯示，2016年，中國涼茶行業市場銷售收入增幅告別兩位數，僅為4.2%。2016年，在茶飲料和茶相關飲料製造企業中，虧損企業達47個，虧損金額20.39億元，在各個子行業虧損企業中佔比最重，比重超過53.52%。

　　換帥能否救市尚未可知

　　加多寶新上任的管理團隊顯然也意識到了內外部的種種問題。

　　3月21日，李春林宣布接任新總裁後的第二天，便在加多寶總部召開了管理層會議。會議除了宣布集團將進行“二次創業、開源節流、整合優勢資源、三年內實現公司成功上市”的戰略目標外，還確定了未來要“以經營為導向，以是否有利於公司經營利潤目標作為一切管理工作的出發點”。

　　公開資料顯示，李春林此前一直擔任加多寶集團副總經理，主要負責加多寶集團旗下昆侖山品牌相關事務。2014年，李春林任加多寶集團行銷事業部總經理，擅長分銷體系建設，是加多寶創造200億元行銷神話的最大功臣。

　　加多寶的歷任總裁，均長於行銷。但李春林此番走馬上任，能否拉動加多寶的銷售業績，一切都還是未知數。

　　朱丹蓬在接受法治周末記者採訪時認為，加多寶能否實現3年內成功上市取決於銷量和利潤，如果銷量和利潤不行的話，很難受到券商和投資者的追捧。從產業的角度來看，加多寶要實現順利上市，預計需要3年至5年時間，而且還要完成從輸血向造血的轉變，進入下一個良性階段。

　　3年內人事大變動上市或面臨法律障礙

　　加多寶與王老吉的多年訴訟糾紛和價格戰，讓雙方的元氣都受到了損耗。

　　加多寶資金鏈短缺的情況早有消息傳出。業內人士表示，加多寶近年來頻繁的人事變動、大量離職和裁員也與資金鏈短缺有關。自去年起，加多寶開始尋求外部資本的助力。

　　2017年10月，港股中糧包裝宣布正式入股加多寶，持有加多寶集團旗下清遠加多寶草本植物科技有限公司約30.58%的股權，成為第二大股東。市場人士分析，這可能只是一個開頭，未來不排除中糧完全收購加多寶的可能性。

　　3月22日下午，新任總裁李春林接受了人民網記者的獨家專訪。截至發稿，人民網尚未發布本次採訪內容，可以猜想，加多寶集團非常重視本次專訪，或許會向外界釋放更多集團未來的戰略部署。

　　一位不願具名的業內人士告訴法治周末記者，李春林的上位，其實是中糧全面進入加多寶的一個鋪墊，因為上一任總裁王強比較強勢，在加多寶的人脈關係更深，由新人李春林擔任集團總裁，應該會讓中糧的入主更加順暢一些。

　　法治周末記者了解到，此次裁員風波除了長官層面的人事變動外，加多寶集團內部行銷、市場等多部門正在重新洗牌，一些老員工已離職。

　　專注資本市場、金融證券領域的天衡聯合律師事務所律師李孔焰接受法治周末記者採訪時表示，如果加多寶集團未來要在國內A股上市，根據上市發行條件要求，“發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化”，加多寶集團這次總裁及副總經理變更，很容易被認定為“重大變化”。即使是在港股上市，同樣有“新申請人須具備在至少前3個財政年度管理層大致維持不變”的要求，這一點也可能會成為加多寶集團在3年內上市的障礙。

　　“另外，如果要實現順利上市，對營業收入也有要求。如果銷售業績持續下滑，證監會審核時，很少有過會的案例。”李孔焰表示。

責任編輯：謝長杉