安踏體育遭“殺人鯨”狙擊後，獲關聯方溢價認購漲逾3%

　　5月31日，安踏體育（02020.HK）發布澄清公告，否認了沽空機構Blue Orca的沽空建議。

　　安踏體育稱，有媒體報導了Blue Orca Capital提出的指控，當中含有若乾關於本集團財務表現的猜測，董事會強烈否認報導中的有關猜測，認為有關猜測不準確及具有誤導性。

　　公告指出，股東應知悉相關指控為沽空機構的意見，而沽空機構利益一般而言與股東的利益可能並不一致，而且相關指控可能旨在蓄意打擊對本公司及其管理層的信心，並損害公司的聲譽。因此，股東應審慎對待相關指控。安踏表示，公司保留對Blue Orca Capital及/或對相關指控負責的人士采取法律行動的權利。

　　與此同時，安踏體育關聯人士以49.11港元（溢價約4.6%）認購新股份，佔總股本的0.59%。

　　今日，安踏體育應聲上漲，漲幅一度超過5%，截至記者發稿，報48.4港元，漲幅3.09%。

　　前一日的5月30日，沽空機構Blue Orca Capital創辦人Soren Aandahl在論壇上建議沽空安踏，主要質疑安踏誇大FILA中國的收入，及其企業治理情況，並給予安踏2019年市盈率17.8倍，對應目標價為32.93港元，較前日收市價49.7港元折讓50.9%。

　　以海上霸王殺人鯨為公司標誌的Blue Orca Capital，是海外知名沽空機構格勞克斯(Glaucus)創辦人Soren Aandahl新成立的沽空機構，新秀麗（01910.HK）、拚多多（NASDAQ：PDD）曾遭其狙擊。

　　2018年5月，新秀麗遭Blue Orca做空後，股價在5月24日、25日兩日累計跌21%。7月底，Blue Orca做空萬國數據（NASDAQ：GDS），稱其利息支付已超過毛利潤，萬國數據股價大跌逾37%。

　　不過，Blue Orca也不是每次都順風順水。2018年11月，Blue Orca發布做空報告稱，拚多多存在虛報收入和GMV（成交金額），並低報了人員成本和淨虧損，Blue Orca給出拚多多目標股價7.1美元/股。但在報告發布之後，11月14日，拚多多股價盤初小幅跳水，隨後拉升，收盤漲幅11.66%。

　　從這次Blue Orca的狙擊結果來看，唱空效果強勁。消息一出，5月30日午後，安踏體育股價重挫，盤中一度下跌12.9%，創下2月以來最大跌幅。

　　值得注意的是，這不是安踏體育第一次被唱空。去年6月，沽空機構GMT Research也曾將槍口指向安踏體育。

　　GMT報告認為，自2005年上市的16家中國體育用品生產商中，有9家被證明涉及財務欺詐問題；包括安踏體育在內的7家公司，涉及共享欺詐信息、存在造假嫌疑。該機構對安踏的最終評級是賣出，並將股價下調至10港幣/股。

　　不過，在GMT的沽空報告後，安踏體育股價並未遭遇明顯影響，並在隨後一路高升，屢創新高。

　　關聯方力挺

　　FILA中國的收入是此次Blue Orca指控的主要對象。從去年業績上來看，收購而來的FILA已經成為安踏業績增長的主要動力。

　　2018年報顯示，安踏體育營收達241億元，同比增長44.5%；淨利潤41億元，同比增長32.87%，創造安踏歷史上最佳業績。安踏體育主席兼首席執行官丁世忠曾在公開場合透露稱，2018年FILA貢獻的流水超過100億元，是為安踏增速貢獻最大的品牌。

　　而Blue Orca認為，FILA品牌在中國的銷售額和安踏公司本身的現金管理存在問題，安踏的收入比年報中公布的少40%，FILA中國的庫存遠高於FILA韓國和台灣。而安踏去年10月份股價觸底以來上漲，都是得益於安踏子品牌FILA的增長，安踏的股價有34%的下行空間。

　　安踏體育否認了Blue Orca相關猜測。並在今日發布的第二份公告中，安踏體育表示，關聯人士以49.11港元現金認購新股份，佔總股本的0.59%，較認購前最後一個交易日收盤價49.70港元折價約1.19%，認購款總計7.78億港元。

　　這位認購人為Mascot JVCo的主要股東，是美國知名體育品牌lululemon athletica inc. 的創始人Dennis J. Wilson的主要投資工具。安踏體育間接持有Mascot JVCo的57.95%股份。

　　5月31日，國泰君安國際亦發布研報聲援安踏，稱相信公司財務數據的真實性，沽空報告提出的證據不夠充足、論據邏輯不太合理，維持對安踏體育的推薦，建議投資者可以逢低買入，長期持有。