美聯儲加息板上釘釘 但華爾街對點陣圖預測仍存分歧

　　美聯儲新任主席鮑威爾給市場留下了或將在2018年加息四次的印象，已使得美聯儲下周會議上加息得到保證。目前市場焦點已轉向官員們將於下周更新的加息“點陣圖”，不過目前華爾街投行對“點陣圖”預測仍有分歧。

　　一些華爾街銀行（特別是高盛）預計，本次會議對2018年的加息預估中值將攀升至四次。其他人則懷疑，那些重申漸進加息的美聯儲官員們會否如此快的抬升加息預期，特別是最新的經濟數據使得經濟增長預期下降後。

　　興業銀行美國利率策略主管saidSubadra Rajappa就表示，從經濟增長和通脹角度來看，美聯儲在三月會議上試圖引導市場相信2018年將有更多次加息似乎有點過早。

美聯儲加息“點陣圖”

　　鷹派局面：2018年加息預測中值升至四次

　　美聯儲會議到來之際，美國兩年期國債收益率創近十年來最高，而長端利率則已從2018年高點回落。收益率曲線接近2007年以來最平坦，加速加息可能會使它更接近逆轉。

　　交易員和戰略家普遍認為，最鷹派的局面將導致收益率曲線進一步下滑，從而達到經濟衰退後的低點。法國興業銀行Rajappa稱，兩年期國債收益率可能會升至2.35%左右，周五為2.29%。

　　此外，法國巴黎銀行也認為2018年加息“點陣圖”顯示的加息次數會增加。三菱東京日聯銀行分析師約翰·赫爾曼則預計，本次會議上有60%概率美聯儲加息“點陣圖”會升至四次。

　　焦點轉移：上調2019或2020年加息預測

　　不過，摩根士丹利和美國銀行分析師卻警告稱，投資者預計2018年加息均值上升會面臨失望，因為這意味著鮑威爾和其他幾位官員必須同時上修預測。

　　Guggenheim Partners的首席投資官Scott Minerd指出，鑒於美聯儲對市場動蕩非常敏感，鮑威爾可能會放鴿，讓市場充分消化今年加息次數也許會超過三次的預期。不過，美聯儲官員們可以抬升他們對2019年和2020年加息次數的預測，而不衝擊市場。

　　保持不變：盡量讓經濟不確定性消耗殆盡

　　鮑威爾在二月底對經濟持樂觀態度，他預計經濟前景已經增強，且最新的數據增加了他對通脹的信心。且他在國會做第二輪證詞時，亞特蘭大聯儲經濟預估模型顯示一季度經濟增長料達3.5%。

　　但在一系列數據疲軟後，目前一季度經濟增長預測只有1.8%。而且經濟面臨下行風險在紐約聯儲的GDP模型中也可見，這或阻礙“點陣圖”的改變，並促使鮑威爾在新聞發布會上改變基調。

　　海港環球控股戰略管理總監Tom di Galoma指出，“如果我坐在美聯儲董事會席位上，我肯定會說讓我們加速加息前再等一會兒”。而官員仍可能想要今年加息四次，不過措辭可能比市場兩到四周前的預期更顯鴿派。

責任編輯：帥可聰