騰訊證券3月20日訊，據雅虎財經網站報導，美聯儲將在周三完成為期兩天的貨幣政策會議，這是該行今年以來的第二次議息會議。隨著美聯儲繼續發出信息稱其需在貨幣政策問題上采取“耐心”的立場，華爾街分析師預計利率不會發生變化，但將密切關注有關未來利率變動路徑以及停止“縮表”進程之時間安排的細節信息。
在1月份的貨幣政策會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）采取了更加“鴿派”的立場，暗示將會暫停加息。美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）稱，在美聯儲對“減弱的”通脹壓力以及美國以外地緣政治相關憂慮進行評估之際，該行需要采取“耐心”的立場，並在多個場合指出，美聯儲在未來做出貨幣政策決定時需要“依據經濟數據”而定。
自1月份會議以來，經濟數據的表現一直都優劣參半。1月份非農就業報告的強勁表現令人印象深刻，但被2月份令人失望的表現所抵消，該月的新增非農就業人數僅為2萬人。零售銷售數據下降，製造業數據則一直都低於預期。但與此同時，美國供應管理協會（ISM）的服務業指數則一直都顯示出強勁的勢頭，而去年第四季度GDP數據——年化增長率達2.6%——也給整個2018年的美國經濟畫上了一個圓滿的句號。
華爾街預計，這些經濟數據不會讓美聯儲改變其“耐心”立場，但除了美聯儲的經濟預測總結以外，鮑威爾的新聞發布會也可能會給出有關未來政策的暗示。
從近日的聯邦基金期貨市場定價來看，市場預計美聯儲在2月份會議上維持基準利率不變的概率為98.7%，降息的概率則僅為1.3%。
利率
美聯儲的經濟預測總結將包含2019年的第一份“點陣圖”（dot plot），也就是美聯儲官員對聯邦基金利率未來水準的預期。預計“點陣圖”將會顯示美聯儲官員對未來加息可能性的預期有所下降，這跟美聯儲暫停加息的決定是一致的。美聯儲官員已經暗示今年上半年不會加息，但就2019年底時該行具體可能加息幾次的問題而言，美聯儲官員之間還存在分歧。
聖路易斯聯儲主席詹姆士-布拉德（James Bullard）是聯邦公開市場委員會今年的輪值投票委員之一，他在2月份接受CNBC採訪時表示，他認為利率的正常化進程“即將結束”。
對於今年的加息前景，華爾街人士之間也同樣存在分歧。
摩根大通（NYSE:JPM）研究公司的邁克爾-費羅利(Michael Feroli)在3月14日指出，“點陣圖”很可能將會顯示，美聯儲官員預計該行今年不會加息。
“現在的整體圖景是，我們預計經濟預測並未發生太大變化。但我們確實相信，利率預測將被大幅下調。”費羅利在當時寫道。
凱投宏觀（Capital Economics）的美國經濟學家安德魯-亨特（Andrew Hunter）也認同這種觀點，他在3月13日寫道：“表現疲弱的經濟數據排除了額外加息的可能性。”
但瑞銀集團則在3月11日寫道，該集團預計鮑威爾不會“屈服於”美聯儲官員對今年不會加息的預期，並估測“點陣圖”的中間點很可能將會暗示該行將在今年加息一次。
資產負債表
許多華爾街分析師都預計，美國聯邦公開市場委員會將在此次會議上發出有關終結其縮減資產負債表計劃的信息。
巴克萊銀行分析師在3月14日寫道，他們認為此事比有關利率的信息更加重要。
“我們認為，3月份聯邦公開市場委員會貨幣政策會議的重點將在美聯儲的資產負債表計劃上。我們預計，該委員會將會宣布，它將在6月份終止縮表計劃，並從7月份開始將到期美國國債和抵押貸款支持債券的本金再投資到美國國債中去。”
美聯儲在2017年啟動了資產負債表正常化計劃，旨在賣出美聯儲在金融危機過後買入的大量抵押貸款支持債券和長期美國國債。鮑威爾曾在去年12月份表示，他認為美聯儲不會“改變”縮減資產負債表的步伐，這番言論令市場受到了驚喜，促使一些市場人士擔心這將導致市場流動性受損。
市場參與者一直都想要知道的一件事情是，美聯儲將在何時停止縮減資產負債表，而最近以來的一些線索讓市場有理由相信縮表計劃將更早結束。
巴克萊銀行預測，美聯儲將在今年夏天結束縮表，這比其他華爾街投行預測的時間要早一些。摩根士丹利（NYSE:MS）在3月13日寫道，預計資產負債表的正常化進程將在9月份結束，而凱投宏觀則預測是在10月份。
依經濟數據而定
總而言之，預計美聯儲不會采取什麽政策行動，但其前瞻指導對於2019年剩餘時間裡的前景來說則可能會被證明是至關重要的。
鮑威爾兩周前向美國國會作證，他在當時時提到了美聯儲所面臨的挑戰。
“雖然我們認為當前的經濟狀況是健康的，經濟前景是有利的，但在過去幾個月時間裡，我們已經看到了一些逆流和自相矛盾的信號。”鮑威爾當時向國會說道。
在定於周三舉行的新聞發布會上，鮑威爾如何重新評估這些“逆流”將為美聯儲未來有關加息問題和資產負債表的決策提供線索。（星雲）
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