來源：國際金融報
近日，一則消息在投行圈不脛而走，今年IPO大檢查已於近日正式啟動，並且連續3年淨利潤合計不到1個億就要撤回IPO申請。
不過，《國際金融報》記者從一位券商投行負責人處了解到，這一說法並不準確。
另據報導，自2月23日證監會明確提出“IPO被否決後至少應運行3年才可借殼上市”以來，不足一個月時間，已有26家公司撤回了IPO申請；2018年至今，僅新増7家報會企業，目前已連續三周無新增報會企業。
3年淨利潤不是硬指標
上述券商投行負責人表示，首先對於IPO在審企業來說，淨利潤多少不是單一指標，而是好幾條的綜合要求，簡化為“三年一個億”過於簡單粗暴，並非正確解讀。
其次，現場檢查是每年都會有的例行檢查，是否因檢查就要撤回申請材料，並不存在因果關係。作為證監會對IPO業務的監管手段，現場檢查可以動用交易所、地方證監局的力量，這是檢查的手段，而非檢查的目的。
“一般是證監會先評估企業材料，看企業是否有現場檢查必要，如果決定要現場檢查了，會通知企業，這時候如果企業比較心虛，可以撤回申請材料。”
最後，在現場檢查前，認為自己不合格的企業可以撤材料，這是企業和保薦機構的共同選擇，並非監管的硬性要求。證監會更希望企業和投行能夠正確判斷自己的項目。
記者查閱資料獲悉，截至2018年3月20日，第十七屆發審委共計審核155家上會IPO企業，其中主機板有77家，創業板有51家，中小板有27家。過會總數為82家，整體過會率為52.90%。其中，中小板過會企業數18家，過會率66.67%，為各板最高。
而按照連續3年淨利潤合計不超過1億元的所謂紅線標準來看，在155家已審核企業中，低於1億元的為19家，過會5家，過會率為26.32%，遠低於整體過會率。
近3年淨利潤合計高於1億元的上會企業有136家，過會77家，過會率為56.62%，略高於整體過會率。
可見，根據之前數據統計，連續3年淨利潤合計是否過億並不是考量IPO企業能否順利過會的唯一指標。不過，根據數據分析來看，連續3年淨利潤低於1億元的IPO企業過會率確實更低一些。
IPO核查力度趨嚴
2017年下半年，證監會對22家IPO在審企業開展了現場檢查。在現場檢查的準備和實施期間，共有10家企業撤回了IPO申請。
有投行人士對《國際金融報》記者分析，2018年，這一數字將會顯著增加。
“今年IPO在審項目核查力度還會進一步趨嚴，嚴監管大背景下，不少業績本身不理想、資質有瑕疵的公司會主動選擇先‘避避風頭’。另一方面，上月證監會的新規也著實讓很多擬上市公司‘捏了一把冷汗’。試錯成本提高了，行動就會變得謹慎起來。”
該人士提到的新規是指：2月23日，證監會在一則監管問答中明確提出，企業IPO被否決後，至少須運行三年才可籌劃重組上市（即“借殼”）。此舉被輿論稱為“最嚴IPO新規”。
據證監會官網發布的資訊，截至3月15日，今年已有19家擬IPO公司中止審查，有48家公司終止審查。
2018年上半年，證監會將繼續深入開展IPO企業現場檢查工作。檢查範圍主要包括：資訊披露品質抽查抽中的企業；日常審核中發現存在明顯問題或較大風險的企業；反饋意見或告知函等回復材料超期未報的企業。
證監會對於資訊披露品質抽查由來已久。根據《關於組織對首發企業資訊披露品質進行抽查的通知》要求，證監會對申請首次公開發行股票的企業，將在上發審會前對發行人資訊披露品質進行抽查。
據證監會官網公告，2017年中國證券業協會分別於2月、4月、7月、12月組織4次首發企業資訊披露品質抽查，合計32家企業。
數據顯示，在去年的4次檢查中，7月參與抽簽企業數量最多，為200家。
對於今年IPO現場檢查的抽查率有多大，業內人士表示監管層並沒有透露，這個和監管資源的配備相關。而去年的抽查率估計為10%左右。
作為資本市場的“看門人”，保薦機構是企業發行上市第的一道關口。
3月9日，證監會披露去年被否決IPO項目數量前10位券商。其中，排名前五位的分別是：國金證券（8家）、廣發證券（6家）、申萬巨集源（5家）、招商證券（5家）、海通證券（5家）。
此外，超期項目在3家以上的保薦機構分別是：中信證券（10家）、海通證券（6家）、招商證券（6家）、廣發證券（5家）、國信證券（5家）、華泰聯合（5家）等14家券商。
對此，證監會表示，下一步將結合審核和日常監管情況，有針對性地加大對保薦機構監管力度，發現問題，堅決處理，嚴格問責。
不會出現撤回IPO申請潮
IPO現場檢查是比較嚴格的，但真正影響面能有多大？多位投行人士並不認為會出現主動撤回IPO申請的高潮，“證監會監管部門不會提出撤回申請材料的要求，這不符合法律”。
至於具體影響面會有多大，某券商投行負責人認為，最多也就幾十家，可能還不到10%。
財通證券一位公司高管也表示，在內審環節對於企業能否過會更為嚴格，包括保薦團隊對具體項目過會有多大的把握。所以，是否撤回申請材料不是因為IPO現場檢查，而是由項目品質來決定。
記者 王媛媛 見習記者 劉新余
責任編輯：張海營
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