大白兔唇膏、馬應龍眼霜，國貨們奇葩的多元化之路

還記得自己曾經用過的國貨嗎？鬱美凈、大寶、片仔癀、北冰洋、雲南白藥、南方黑芝麻糊、萬家樂、馬應龍……

文/華商韜略張津京

這些品牌很多伴隨著70、80後成長，是人生不可磨滅得記憶。然而到如今，有很多品牌或多或少受到自身經營多元化得影響，變得不那麼純粹，也拉開了跟消費者得距離。

不作不死，NO ZUO NO DIE。

萬家樂的大笑話

「萬家樂，樂萬家」，曾經廚衛領域最讓人熟悉的廣告，現在「早不復當年勇」。

1997年，2012年，2016年，萬家樂三次易主，每一次都是元氣大傷。本來好好的家電廚衛品牌，現在變得不倫不類。

此前，上市公司業務主要包括廚衛和輸配電系列產品兩部分，但是在廣州蕙富入主後不久，萬家樂便將原有的廚衛家電業務進行了剝離，並改為發展大宗商品貿易業務。

大宗商品貿易業務的經營載體，便源自於2017年初收購了60%股權的浙江翰晟，只是該標的盈利能力並不理想。再加上實際的大宗商品交易，更可能是在為P2P平台草根投資做背書，真實和有效性值得關注。

相關數據顯示，2017年1-6月，萬家樂大宗貿易及供應鏈服務系列產品毛利率僅為1.44%，凈利潤則為1497萬元，遠遠低於另一家子公司順特電氣的4023萬元利潤規模。

而這個從廚衛，到輸配電，再到大宗商品交易，以至於落入給跑路P2P老闆背書境地的萬家樂，讓消費者們異常陌生。

10月22日萬家樂董事長陳環被帶走配合調查，子公司浙江翰晟被查封。原因是他們涉及草根投資涉嫌非法吸收公眾存款案件。

消息傳來，23日萬家樂股價重挫，收於每股2.85元，股價從巔峰期的11元跌至現在水準，總市值已經不到20億元。

南方黑芝麻糊的眩暈症

昔日紅遍大江南北的「南方黑芝麻糊」陷入營收增長、凈利下滑的尷尬境地。南方黑芝麻集團股份有限公司發布的2018年半年財報顯示，凈利潤與去年同期相比下降近四成，一季度的凈利潤也同比大降近五成。

此前，由於沖調產品行業市場增速放緩，南方黑芝麻主營業務增長乏力，在此背景下，南方黑芝麻通過收購開啟多元化戰略，不僅進軍烘焙食品、曲奇餅乾等領域，還開展了電商運營業務

2017年6月20日，南方黑芝麻發布公告稱，以自有資金8000萬元人民幣對以烘焙食品、天然牛油曲奇餅乾、橡皮糖為核心產品的進出口綜合型企業——深圳潤谷進行投資。同年，南方黑芝麻以發行股票和現金支付相結合的方式收購禮多多100%股權，交易對價7億元。上海禮多多是一家專業的電商運營公司，業務跨越B2B、B2C、O2O、跨境業務、自主品牌五大類。

此外，南方黑芝麻還開發了飲品業務及富硒食品業務，進行新能源鋰電池的投資。

但近年來的收購併沒有給南方黑芝麻帶來理想的帳面數據，效果尚未顯現。2018年半年度財報顯示，除了禮多多和京和米業加在一起有超過2500萬凈利潤外，其他投資的項目這半年都在虧損。天臣新能源有限公司收入為-189萬元;，深圳潤谷的凈利潤為-1675萬元，荊門彭墩漢光富硒米業有限公司的凈利潤為-282萬元。

除了在糧油和電商領域拓展外，南方黑芝麻還把手伸入飲料領域。2011年，南方黑芝麻就推出了新品黑芝麻露。2013年，南方黑芝麻成立了飲品事業部，投資6000萬元建設黑芝麻乳生產線，後來又斥資1億元，認購央視多套節目的廣告資源，並邀請影星蔣雯麗為黑芝麻乳代言。

2017年，南方黑芝麻又重金推出了一個獨立的品牌叫「黑黑乳」。公司將黑黑乳定義為「輕脂」產品，並冠名贊助多檔綜藝節目，重金聘請范冰冰作為產品的形象代言人。但飲料市場表現非常不理想，事業部一直在虧損，拖累了上市公司業績。

靠炒股掙錢的馬應龍

近日馬應龍公布最新的2018年三季報，前三季度營業收入15.9億元，同比增長33.71%;歸屬於上市公司股東的凈利潤1.21億元，同比下降48.79%。

利潤大滑坡，讓投資者異常意外。

三季度財報顯示，馬應龍公允價值變動收益為-1.19億元。馬應龍的虧損，主要在於持有一家上市股票造成的虧損。

截至今年年初馬應龍共花費了約1.58億元買進華大基因這家公司股票。財報顯示，馬應龍購入上述股票的初始投資金額為1.58億元，按照目前100萬股的持股數量計算，馬應龍當初買入這些股票的部門成本是158元/股，而10月31日這家上市公司收盤價為54.8元。

然後分析馬應龍財報你會發現，這家公司上市業績，絕大部是投資購買其他股票得來。

甚至長期股權投資中，馬應龍還跨界投資了一家小額貸款公司。

同時在具體業務方面，馬應龍選擇不斷多元化，進軍醫院診療和醫藥流通領域，但是經營成績卻不盡理想，毛利潤不斷下降。

馬應龍本身回應稱，2016年起，北京馬應龍長青肛腸醫院、西安馬應龍肛腸醫院等陸續開展擴建改造，營業面積和病床數量增加，房租、長期待攤費用的攤銷、固定資產折舊、人工成本等營業成本大幅上升，因而造成毛利率大幅下降。

實際上，醫藥流通板塊主營藥品批發和零售業務，毛利率相對較低，這個是業界共識。多元化拓展到這個領域的馬應龍，發展的壓力很大。

說實話，這些老國貨尋求多元化的勇氣可嘉，但如何快速適應市場、成為市場的寵兒，還需要嚴密的調研分析，不能頭腦一熱就動手。

NUO ZUO NO DIE。老國貨們要想通過多元化尋找新的利潤點，恐怕還需要些時日。

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圖片均來自網路

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