解除質押獲取資金輸血 新能源能否成力帆“神藥”？

　　解除質押獲取資金輸血 新能源能否成力帆“神藥”？

　　伍月明，童海華

　　起家於燃油車的力帆股份近年來豪擲數十億元在新能源領域下重注。

　　8月8日，力帆控股於 2018 年 8 月 6 日與國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”）辦理了股票質押式回購提前購回交易。

　　《中國經營報》記者了解到，重慶力帆控股有限公司（以下簡稱“力帆控股”）在過去的兩年內已總計質押力帆實業（集團）股份有限公司（以下簡稱“力帆股份”）達20余次，而據2017年年報顯示，力帆集團目前的資產負債率是75.72%，高於70%的警戒線。

　　有業內人士指出，之所以屢次進行股權質押，急需資金輸血，是由於力帆汽車“死磕”新能源，試圖借新能源汽車這一“神藥”實現彎道超車。

　　傳統燃油車業務將調整

　　8月6日，力帆控股與國泰君安證券股份有限公司辦理了股票質押式回購提前購回交易，解除了力帆控股所持公司原質押給國泰君安的股份 54，400，000 股，佔公司總股本的 4.16%。記者了解到，力帆控股在過去的兩年內已總計質押力帆股份達20余次。

　　談及數次的質押股份，力帆股份證券金融中心回應記者，股權質押融資快、成本低、影響小，為上市公司股東較為常用的融資方式之一。因為是分成很多筆做的，確定會存在歸還與續作這樣的循環操作。此外，公司經營正常，資金鏈正常。各種債券也按期兌付，從未出現過違約，大股東力帆控股基於對公司前景的看好，一直也在不斷增持。目前力帆控股資信狀況良好，質押也在可控範圍內。

　　通常開拓一個全新業務，需要投入的成本是相當巨大的。對於力帆來說也並不例外。記者查閱發現，近幾年力帆集團債務率較高。2015年至2017年，力帆股份的資產負債率分別為72.61%、76.74%和75.72%，而同行業上市公司的平均水準約為56%。

　　對此情況，力帆股份證券金融中心回應，力帆進入新能源較早，堅定新能源，聚焦新能源。在新能源上投入大量財力物力。公司積極響應國家號召，降杠杆，隨著資產的盤活，資產負債率會下降，財務結構將會得到改善。力帆股份佔地740畝的重慶鴛鴦工廠將搬遷，新生產基地將投資75億元。預計力帆股份可獲得約15億~25億元的土地出讓收益。

　　根據公告顯示，7月10日，力帆股份發布了6月產銷快報數據， 6月力帆新能源汽車產量達982輛，同比增長454%；新能源汽車銷售801輛，同比增長270.83%。

　　然而，力帆汽車的乘用車銷量卻已經從2015年的148197輛下滑至2017年的132794輛，今年上半年，力帆傳統燃油車銷量僅為55435輛，較去年同期了增長1.07%。

　　力帆股份證券金融中心預估，從產銷數據得知，新能源已在逐步放量。預計2018年力帆新能源汽車的銷售收入將首次超過燃油車的銷售收入。

　　有業內人士分析，在傳統燃油車市場增長放緩的形勢下，新能源汽車將成為力帆股份業績增長的重要利潤源。而其在傳統燃油車的落寞，不免讓外界猜測是否會漸漸形成“一邊倒”的形勢，被迫轉向新能源方向。

　　對此，力帆相關負責人並不認可。他認為，目前新能源汽車是未來的趨勢，融合了人工智能、互聯網、清潔能源供給等多種新科技，是汽車行業未來的趨勢。儘管在國內燃油車市場表現平平，但力帆在俄羅斯、巴西、伊朗等地仍十分暢銷。同時，公司在燃油車上依然投入了很多的人力物力以及財力，將會結合力帆燃油車國內外市場環境、銷售情況等制定燃油車戰略。

　　不過，記者注意到，力帆正在進行新一輪定增，本次發行完成後，公司將由傳統燃油汽車業務轉型更新為智能新能源汽車產業鏈綜合服務商，將對汽車領域進行全面規劃，實現戰略轉型。而這或許意味著集團會逐漸縮減燃油汽車業務，重磅押寶新能源領域。

　　此外，記者獲悉，盼達是由力帆控股戰略投資的共享汽車平台，其主要採用分時租賃為用戶提供新能源汽車的出行解決方案。目前已在重慶、杭州、成都、鄭州等多個城市落地運營，但運營和拓展依然依靠力帆集團的注資。2017年11月，盼達與百度的合作也引起了業內的關注，無人駕駛+分時租賃或許能為盼達用車和力帆帶來新的發展機遇。

　　力帆集團創始人尹明善曾評價力帆的新能源戰略是“起了大早，但趕了晚集”。目前，力帆正伴隨著自主品牌“彎道超車”的口號，試圖繞過燃油車死磕新能源汽車，趕超合資品牌甚至是國外品牌。

　　豪賭新能源汽車

　　事實上，力帆集團很早便在新能源領域有所布局。

　　2015年作為力帆集團轉型的關鍵一年，公司將以前所未有的大投資修建“能源站+換電”方式，向新能源汽車轉型。

　　不過，公司起初轉型並不順利。2016年10月，因為涉嫌騙補，力帆集團被取消了2016年中央財政補助資金預撥資格。騙補風波過後的力帆新能源汽車銷量開始出現斷崖式下滑。

　　在此背景下，力帆集團仍堅持繼續擴大自身在新能源汽車領域的投入。2017年，力帆集團恢復申報新能源汽車推廣應用推薦車型資質，2018年4月，力帆集團在2017年財報中提到，預計今年公司銷售收入較2017年增長15%。而在接受記者採訪中，其負責人明確表示，預計2018年力帆新能源汽車的銷售收入將首次超過燃油車的銷售收入。

　　力帆相關負責人稱，力帆新能源經過幾年沉澱，在車型品質、續航裡程、充電效率上都有顯著提升。目前已上線A級、B級電動轎車多款車型。MPV電動車型、物流電動車等已上車型公告目錄。除發力多款車型外，力帆新能源還可根據客戶需求定製充、換電能源補給方式滿足不同運用環境。此外，全新的智能新能源車型在開發中。

　　時下，新能源汽車各個勢力爭相布局，搶佔補貼政策退坡的市場，原本在燃油車市場很落寞的二三線自主品牌汽車能有機會彎道超車？在廣東分時租賃管理有限公司CEO陳銳輝看來，不少車企選擇押寶在新能源汽車領域，這是因為新能源汽車相比傳統汽車進入門檻低，又獲得國家政策支持，但能否實現彎道超車，關鍵還要看技術積累。畢竟電池管理和電控系統等新能源汽車核心系統並非可以簡單拚湊。

責任編輯：張寧