中國基金報 張莉
在市場上，對未來能源的想象，永遠不缺資金。
今日，A股上演深V反轉，上證綜指收盤漲逾3%，創逾一個月最大升幅。熱門題材氫能源板塊早盤便出現異動，多隻個股表現強勁。截至收盤，衛星石化、濱化股份、美錦能源等多隻個股漲停，雄韜股份、全柴動力等多隻個股漲幅超過7%。
氫能源題材卷土重來
從盤面上看，此前熱門板塊——氫能源，再度受到資金追捧，其中濱化股份、德美化工等在開盤初便出現一字漲停，深冷股份、衛星石化漲幅超過8%，中金環境、雄韜股份等個股也出現了大漲。
截至今日收盤，氫能源及燃料電池板塊6隻個股強勢漲停，多達20隻板塊概念股漲幅達到5%以上。
實際上，今年以來，氫能源及燃料電池題材始終受到市場資金的熱度追捧。據wind氫能指數顯示，指數從年初至今最高漲幅已經超過70%，多個涉及氫能源題材的個股輪番上演漲停潮。
從不少氫能源題材股的市場表現來看，部分個股已經出現股價翻倍的情況，同時也有熱門股背後出現大遊資的身影。以美錦能源為例，3月13日股價開盤5.13元，該股開始啟動上漲行情，經歷兩個月的時間，股價最高漲至21.54元，漲幅超過4倍，成為此輪氫能源題材中的龍頭股。截止5月10日收盤，股價也已經到了15.49元位置，漲幅高達300%以上。
受到氫能源題熱點的刺激，公司股票不斷翻漲，3月中旬多次登上龍虎榜，其中不乏西藏東方財富證券團結路第二證券營業部、國泰君安上海江蘇路營業部等知名遊資頻繁的進出動作。
4月3日，深交所交易公開信息顯示，美錦能源因屬於當日漲幅偏離值達7%的證券、連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計20%、當日換手率達到20%的證券而登上龍虎榜。可以看到，上述營業部同時現身公司股票買入和賣出的龍虎榜，短期炒作痕跡明顯。
多家上市公司涉足氫能項目
隨著市場資金圍獵“氫能”概念，一批上市公司也開始借助“氫能風口”，加快參與氫燃料電池及產業鏈條上各個項目的步伐。
5月9日，濱化股份披露了關於氫能源項目試車的進展。據公告顯示，控股子公司山東濱華氫能源有限公司投資建設的氫能源項目，已順利打通全部流程，並於5月8日將精製氫氣第一次充入長管車內。後續公司將不斷對裝置進行調整優化，逐步實現項目達產達標。
5月10日，濱化股份股票開盤漲停，盤中出現短時開板後，在午後重新封住漲停。市場資金對上市公司參與氫能項目的認可，可見一斑。
5月7日，京城股份發布非公開發行A股股票預案，擬向控股股東北京京城機電控股有限責任公司非公開發行不超過8440萬股股份，募集資金總額不超過4.62億元，用於四型瓶智能化數控生產線建設項目、氫能產品研發項目及償還京城機電和金融機構債務等。
5月7日，穗恆運A公告，與雄韜股份的全資子公司深圳氫雄、華南理工大學簽署備忘錄，擬設立合資公司實現氫燃料電池電堆等核心部件的國產化。合資公司的注冊資本擬定為1億元，深圳氫雄、穗恆運A、華南理工大學持股比例分別為58%、22%、20%，目標到2020年發動機生產線投產。
4月30日，雪人股份擬在重慶兩江新區設立項目子公司重慶雪氫動力科技有限公司，以加快推進燃料電池發動機及其核心零組件製造項目的實施進度。此前，公司與重慶兩江新區管理委員會、重慶市經濟和信息化委員會已簽署《投資燃料電池發動機及其核心零組件製造項目合作協議》，計劃在重慶市兩江新區投資設立燃料電池發動機及其核心零組件製造項目，項目擬總投資45.5億元，最終達到年產10萬套燃料電池發動機及電堆等核心部件的產能；同時在重慶市分期建設35座加氫站。
4月29日，美錦能源公告稱，已與廣東國鴻氫能科技有限公司（下稱國鴻氫能）簽署投資協議框架，擬在後者投前估值不超過20億元的情況下，向國鴻氫能增資持有其不超過10％的股東權益。美錦能源認為，此次增資將進一步完善旗下氫能產業鏈布局，對公司業績增長髮揮積極地推動作用。
高層頻吹政策暖風
氫能，作為一種綠色的二次能源，被認為是具備燃料性能高、儲存便利、獲取成本低、規模化配送等多重優勢的新型能源。在新能源汽車產業發展方向上，氫能已經被不少國企、汽車企業和學者認為是“終極能源汽車解決方案”。
行業專家指出，氫燃料電池汽車和採用鋰電池的純電動汽車都是新能源汽車的重要技術路線。從技術特點及發展趨勢看，純電動汽車更適用於城市、短途、乘用車等領域，而氫燃料電池汽車更適用於長途、大型、商用車等領域。氫燃料電池汽車將與純電動汽車長期並存互補，共同滿足交通運輸和人們的出行需要。
今年開始，政府重磅加碼氫能產業的政策扶持力度。在此，基金君梳理了一下主要的政策動向：
3月，《政府工作報告》首次提及“推動充電、加氫等設施建設”，消息一出，各方開始高度關注“氫能源產業”的建設進度，相關部門也開始加緊在這一新產業方面的政策指導文件。
3月26日，財政部、工信部、科技部和發改委聯合發布《關於進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼的通知》，提出地方補貼需要支持充電（加氫）基礎建設短板建設和配套運營服務。
4月8日，發改委發布《產業結構調整指導目錄（2019年征求意見稿）》，高效製氫、運氫及高密度儲氫技術開發應用及設備製造、加氫站等，均屬鼓勵類。
4月23日，工信部發言人表示，將進一步加大工作力度，聯合有關部門開展示範運行，破解氫燃料電池汽車產業化、商業化難題，大力推進我國氫能及燃料電池汽車產業的創新發展。
中國汽車工業谘詢委員會副主任付於武表示，燃料電池汽車是節能與新能源汽車的戰略方向，是氫能與燃料電池產業發展的主要著力點。我國發展氫燃料電池汽車的願景是，2030年實現百萬輛氫燃料電池汽車上路行駛，2050年與純電動技術共同支撐汽車空排放。
據《中國氫能產業基礎設施發展藍皮書（2016）》預計，到2020年，中國氫燃料電池車輛將達到1萬輛；到2030年，氫燃料電池車輛保有量將達到200萬輛，佔全國汽車總產量的比重約5%，屆時，中國有望成為全球最大的燃料電池汽車市場，氫燃料電池汽車產業產值有望突破兆元大關。
天風證券研究認為，經過長時間的研發與積累，燃料電池的系統和零組件從技術條件上來說，已經達到了可以推廣的地步。從鋰電池板塊行情看氫能源行情空間，目前氫能源類似電動車13-14年起步階段，整個產業鏈經歷“高層強調——政策加碼——地方政策跟進——銷量爆發”的過程。
信達證券指出，2018年是氫能源產業化應用元年，未來3至5年是導入期，5至10年後開始進入成長期，時間上展望，是2025年前後的事情。目前國內市場尚處於概念期向真實導入期轉化的時間節點，未來3年左右的導入期產業鏈的場景會是配套設施先行，之後再是商用車生產製造的跟進，可能會伴隨有國外乘用車進入中國市場。
氫產業啟動新一輪補貼
受到政策紅利的刺激，不少城市也開始加速在氫能源產業方面的大力布局。不少地方判斷，氫能源產業正在進入商業化的階段，而2019年則是切入氫能源及燃料電池產業的重要競爭時點。
公開資料顯示，率先布局氫能產業的是上海市。早在2017年9月，上海頒布了《上海氫燃料電池汽車發展規劃》，並指出發展氫燃料電池已經成為全球汽車與能源產業轉型升級的重要突破口，如果在這個領域落後於人，則中國在純電動、插電式混合動力領域積累的優勢將不可持續。這一判斷，被業界普遍認為是對氫能源產業發展認識較高、立場堅定的判斷。
隨後兩年，各地陸續頒布了發展氫能源產業的政策，並開始針對氫能源產業實施強有力的補貼措施。2018年5月，上海市就印發《上海市燃料電池汽車推廣應用財政補助方案》提出，燃料電池車按照中央財政補助1:0.5給予上海市財政補助。
2018年11月，佛山市發布《氫能源產業發展規劃(2018-2030年)》並提出，到2020年，佛山市氫能源相關產業累計產值達到200億元，加氫站建設達到28座的發展目標；2025年產業累計產值500億元，加氫站建設達到43座；到2030年，佛山集聚氫能及燃料電池企業超過150家，培育氫能及燃料電池龍頭企業8家，形成氫能源及相關產業累計產值超過千億元。佛山市同期公布補貼措施，“十三五”期間預計投入9億元用於支持新能源公車推廣應用和配套基礎設施建設，其中用於氫能公車補貼5億元，加氫站建設補貼1.5億元。
今年4月30日，山西省發布《山西省新能源汽車產業2019年行動計劃》，確定在氫燃料電池汽車補貼政策不退坡的前提下，按照中央財政補助1:1的比例給予省級財政補助，並對加氫站和氫燃料加注進行適度補貼。
此外，一些城市還加快了區域產業新城的基礎建設，並打出了建設“氫都”、“氫谷”的口號。2019年4月，在成都市首屆國際氫能及燃料電池產業大會上，成都宣布正式啟動“綠色氫都”建設。
2019年1月，山東舉辦山東氫能源與燃料電池產業聯盟成立大會，並提出未來山東將以濟南為核心，點面結合、產業互補、錯位發展，異塵餘生帶動全省，打造氫能源經濟圈，建設集氫能源科技園、氫能源產業園、氫能源會展商務區魔幻三傑的“中國氫谷”。
除此之外，廣州、佛山、武漢等城市也先後提出建設國內“氫谷”規劃，重點發揮氫能源產業及氫燃料電池項目。
氫能商業化仍存難題
儘管當前對氫能源產業的政策扶持力度較大，產業資本及市場資金對氫能源題材的熱情不減，但在各方高度關注的背後，也需要看到其中仍存在的發展難題。
工信部發言人黃利斌表示，從目前看，氫燃料電池汽車的產業化進程明顯要晚於純電動汽車。我國氫燃料電池汽車在基礎材料、關鍵零組件、系統集成等方面與國際先進水準還存在差距，整車成本較高，氫能基礎設施建設也相對滯後。氫燃料電池汽車的發展不僅是一個技術問題，還依賴於整體氫能產業鏈的發展及相關的政策、標準、法規的不斷優化完善，某種程度上比電動汽車的推廣難度可能還要大。
國泰君安研究指出，目前我國中央和地方財政對氫燃料電池產業扶持力度較大。我國燃料電池產業發展還處於初期，如果未來政府補貼政策發生變化，補貼出現退坡，一定程度將影響燃料電池產業的發展。
由於氫能源產業需要長期培育，除了政策扶持之外，涉及參與氫燃料電池產業項目的公司需要大量社會資金投入。市場人士指出，目前涉及氫能源題材上市公司較多，但有部分並未開展實質業務僅停留在概念層面，同時部分涉足氫能源項目的上市公司，股價表現實際上已經透支了未來業績，需要投資者警惕其中的風險。
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