來源：水皮More
時間可以說明一切！
7月9日，在眾望所歸之中，小米終於在香港掛牌上市，距離雷軍參加上一次金山軟體上市發布會，差不多快二十年，所以他敲鑼的時候非常激動，手一哆嗦，“咣”一聲鑼就響了。
從巔峰到谷底，小米尤坐過山車
作為港交所同股不同權的第一股，市場寄予了小米厚望，但是小米表現卻不太理想。
小米的發行價是17港元/股，開盤即破發，報16.6港元/股，首日盤中一路大跌，最大跌幅接近6%，接近16港元/股，之後在多頭勢力的推動下，股價回升16.8港元/股，應該講算是滴血上市。
但是第二天卻是峰回路轉，它不僅跳空高開了1.2%，盤中最高漲幅13.97%，股價也一路衝高到19.34港元/股 ，最後收在19港元/股。
7月11日，小米收盤也在19港元/股，7月12日也在19港元/股徘徊，應該講，這幾天的過程就像過山車一樣，起起伏伏，讓人膽戰心驚。
如果第一天手中的籌碼被震出去，第二天、第三天、第四天真是哭天搶地，市場的驚險可見一斑。從估值上來看，在上市之前，小米的估值最高到了1000億美元，但發行上市的時候，小米的估值已經降到了543億美元，目前在550億美元左右。不過這個估值距離它三年前最後一輪融資估值450億美元相差不多，所以說PE、VC也是有風險的。既然有人可以掙886倍，那麽也有人現在還處在套牢的邊緣。
獨角獸為何扎堆香港上市
不過這個估值，我估計各方面都是不太滿意的，那麽為何這麽低的價格，小米也要上市？因為現在還是比較關鍵的時刻，而放眼全球，也就港股的融資氛圍好一點。
截至2018年7月4日，港股共新增103家上市公司，相比2017年同期港股共新增69家上市公司，同比增長49.28%，而同期A股共新增64家上市公司，美股共新增69家上市公司。
所以小米等股票扎堆香港上市，一方面說明香港的融資環境還是不錯的，還是可以融到資金的，尤其是港股目打破了同股不同權，也允許尚未盈利的互聯網公司、生物科技公司赴港上市，這相比A股嚴苛的上市條件，更容易上市；另一方面也說明香港比其他市場融資環境更寬容，對優質資產會慷慨地給與和A股、美股同樣的高估值。
小米風向標：新經濟面臨洗牌時代
但是一邊是扎堆港股上市，一邊又是破發上市，據W ind顯示，截至7月4日，在港股新增上市的100家企業中，75家企業存在破發的現象，破發率高達75%；並且在75家破發的企業中有39家企業的跌幅超過40%，有的上市公司跌幅甚至超過了50%。比如號稱“科技保險第一股”的眾安在線去年9月IPO後市值最高達1400億港元，但目前市值僅剩600多億港元，縮水一半。
所以小米破發，如果放在A股市場確實讓人意外，但是放在港股市場也很正常。
一方面，港股在過去兩年漲幅相當大的，自2016年以來，香港恆生指數節節攀升，2017年更是在全球重要指數中一騎絕塵，上漲了36%。今年1月再創歷史新高點31969點，如今到了回落的階段，在過去三周以來，恆生指數累計下跌了8.5%，所以市場投資情緒下降，導致新股估值降低。
另外一方面，我們要注意到港股最終投資者大多數是機構投資者，一時間的短炒，情緒總歸會這回落，最終理性佔上風的。所以他們對最終的盈利能力還是非常非常非常的重視。而小米畢竟是一個手機生產廠家，對標的企業也不少，前有中興跟華為，後有OPPO、vivo了。
因此，市場的投資者最終會給小米多少估值，我們得走著看，一天兩天的確不能說明問題。
當然，大家都說小米是個風向標，小米如果上市之後，股價還能夠持續往上走，那就說明融資時代還在繼續，如果就此殺跌，可能一個燒錢的時代就此結束，究竟怎麽樣，我們現在還不知道。
但是，人總是要有夢想的，萬一實現了，對吧？就像雷軍當天晚上在慶功宴上說：當天買入的投資者，我會讓你們有一倍的盈利太空。
雷軍是這麽想的，能不能實現？那就是另外一回事了。
責任編輯：郭春陽
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