股指 短期采取防守策略

　　近期，A股市場表現比較清淡，題材股炒作偃旗息鼓。證監會將分批推進“獨角獸”上市，概念股午後拉升，寧德時代概念股活躍，稀土永磁板塊走強，工業互聯網概念午後跳水。此外，網絡安全、區塊鏈、大數據、國產芯片等題材亦跌幅靠前。周期股逆市向好，稀土、水泥行業表現優異。上證綜指連續調整，創業板尾盤跳水，兩市成交4458億元，較上日繼續縮減。

　　海外方面，美國2月新增非農就業人數超預期，勞動力市場動能持續。美國2月新增非農就業人數 31.3萬，遠超預期20.5萬和前值 23.9萬，創2016年7月以來新高。其中，私營部門就業人口28.7萬，高於預期20.5萬和前值23.8萬。此外，美國去年四季度實際 GDP年化季環比終值為2.5%，與預期持平，較初值下修0.1%。拋除季節性因素同比來看，美國去年四季度GDP同比增速為2.5%，高於前值2.3%，這是連續上升的第七個季度。美國1月核心PCE物價指數同比增長1.5%，也與預期和前值持平，但環比來看，核心 PCE上升0.3%，為2017年1月以來的最大升幅。

　　總體來說，近期公布的數據顯示美國基本面十分穩健，3月加息似乎已經板上釘釘，十年期美債利率也再次突破2.9%。對於國內來說，中國通過抬高公開市場操作利率也將是大概率事件。目前中美利差有所回落，加息幅度或將重回單次10BP的節奏，對債市或有負面衝擊。

　　3月5日，十三屆全國人大一次會議開幕，李克強總理作政府工作報告，再提今後三年三大攻堅戰。從政府工作報告總體內容來看，政府刻意淡化了GDP增長指標，政府對經濟下滑的容忍度在提升，更多著眼於“改革”。改革的方麵包括提高直接融資特別是股權融資比重、積極穩妥去杠杆，加快新舊動能轉化，加快財稅體制改革，加快對外開放等。綜合來說，企業盈利體現在結構性增長，整體社會發展與改革的方向感更加明確。同時，改革紅利有望在全國兩會落地後繼續提升股市整體的風險投資偏好，主題政策板塊的活躍也將會提振整體股市向上。對於A股來說，全球經濟仍然處於複蘇階段的後半程，且中國的降費減稅、支持新經濟等政策紅利將不斷為市場中的相關行業帶來機遇，權益市場預計仍處於長牛階段。但市場中面臨的風險也相對較多，走勢會比較反覆、曲折，但全年取得正收益依舊可期，可維持中長期做多配置。

　　當前成長股行情從政策支持、景氣上升、估值水準等多方面因素看，依然處於中期底部區域向上趨勢。因此，建議維持中期戰略性看多IC合約的判斷，可等待市場回調後的介入機會。短期來說，隨著全國兩會結束後資管新規的落地以及美聯儲加息的指引，資金利率或將在短期對利空預期進行定價，對中小板或有衝擊。此外，創業板開戶數回升表明市場熱情再達高位，接下來投資者熱情退燒不可避免，警惕階段性情緒見頂對市場造成的下跌。再者，美國政局再現不確定性以及中美貿易風險再次升溫或將施壓全球股市，短期關注階段性平倉時點。

　　（作者部門：華泰期貨）

責任編輯：牛鵬飛