證券研究院 | 唐山再限產對鋼鐵板塊是福是禍？

      首屆世界互聯網大會最佳新聞評論獎得主、騰訊“證券研究院”特約作者 薑伯靜

      頗費了些周折的唐山“9.3限產檔案”，終於在稍作修改後下發了。

      根據媒體報導，《唐山市生態環境深度整治攻堅月行動方案》近日下發，限產目標與之前相比並無改動。其中，主要涉及到鋼鐵行業、電力行業、焦化行業和水泥等行業。

      而最引人關注的，就是未來鋼鐵行業的限產。

      《方案》中，與鋼鐵行業有關的內容是這樣的：“9月份，各縣（市、區）繼續執行三項氣態汙染物攻堅措施，停限產力度不低於8月份。9月20日前，市發改委負責制定鋼鐵行業秋冬季錯峰生產方案。”“於10月1日起實施。”

      按照常理，市一級的限產不應該有這麽大的關注度，但因為河北鋼鐵在全國鋼鐵行業的位置、唐山鋼鐵在河北鋼鐵行業的地位，所以唐山的限產格外引人關注。以至於，幾天前某媒體的報導稱，8月31日鋼市較最高位有所下跌，原因是“由於傳聞的‘唐山9月1日開始限產50%’政策並未兌現，期望落空。”

      這種說法雖然誇張了一點兒，但卻不得不讓人信服。

      那麽，此次《唐山市生態環境深度整治攻堅月行動方案》發布，鋼鐵行業以及A股的鋼鐵板塊會有如何表現呢？ 

      我認為，唐山再限產（之所以用“再”這個字，是因為一直在限產），鋼鐵股可能會走高。因為這不只是一個唐山的問題，這會是一個連鎖反應。

      第一，限產力度很大。

      唐山下發檔案，意味著其他城市將迎頭趕上。以唐山限產為開端的京津冀限產潮，限產力度很大。

      根據《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》（征求意見稿）顯示，“重點城市采暖季鋼鐵產能限產50%；其他城市限產比例不得低於30%。”

      作為重點城市之一的唐山這麽做了，其他城市肯定會跟上。

      這樣看，前面有媒體說到唐山限產50%的影響，此言非虛，一點也不誇張。

      第二，限產時間會很長。

      正如我前面所說，事實上，唐山地區一直在進行錯峰生產。

      根據之前的《唐山市鋼鐵行業2018年非采暖季錯峰生產方案》（征求意見稿）顯示，唐山在非采暖季即2018年3月16日至2018年11月14日也實行限產，限產最低比例為10%，最高比例為15%。

      而本次錯峰生產，按照“於10月1日起實施”的時間節點，正好與采暖季限產的時間段連接，只是限產力度要遠遠大於平時。更大力度的限產，可能將一直延續到2019年采暖期結束。

      這種大規模的錯峰生產，會對鋼鐵產量會有較大的影響。

      第三，整個河北的環保壓力很大。

      河北的數個城市，在全國重點城市空氣品質排名中一直不容樂觀。

      《河北省打贏藍天保衛戰三年行動方案》提出，到2020年，石家莊、邯鄲、邢台市力爭退出全國重點城市空氣品質排名後10位，唐山、保定市力爭退出後20位，衡水、廊坊、滄州市確保持續向好、位次提升。

      那麽，要完成這個目標，鋼鐵行業的任務就很艱巨。 

      第四，會影響到其他地區。

      不僅僅是京津冀，也會影響到其他重點地區。

      而一些在近期複產的企業，也應該會受到影響。

      正因為以上四點，鋼鐵限產大潮的到來，應該會使鋼材價格上漲，對鋼鐵板塊有一定的刺激作用。

      但是，也有其他因素會抵消限產的作用，最大的可能就是庫存。如果需求減弱，出口減少，導致庫存上升的話，那麽鋼材的價格就不一定會隨著限產升高，鋼鐵股的未來就不一定了。但是，這種可能性不大。

      所以，綜合以上因素，隨著唐山的再限產，未來，鋼鐵板塊可能會走高。

      免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。一切有關本文涉及上市公司的準確資訊，請以交易所公告為準。股市有風險，入市需謹慎。