中國中鐵擬入主恆通科技 或看好裝配式建築產業

恆通科技(300374)股東籌劃的權益變動事項終於揭開面紗。

5月26日晚間，恆通科技發布公告，該公司控股股東、實際控制人孫志強及第二大股東諸城晨光景泰股權投資基金有限公司（下稱晨光景泰）已與中國中鐵(601390)簽署了《股份轉讓協議》。

根據《股份轉讓協議》，孫志強擬轉讓的股份數量為2510萬股（佔公司總股本的10.21%），晨光景泰擬轉讓的股份數量為4008萬股（佔公司總股本的16.30%），股份轉讓價格為12元/股，股份轉讓總價款為7.82億元。

與此同時，孫志強還與中國中鐵簽署了《表決權放棄協議》，孫志強不可撤銷地放棄其持有的7530萬股（佔公司總股本的30.62%）股份的表決權。若此次權益變動完成後，恆通科技控股股東將由孫志強變更為中國中鐵，實際控制人變更為國務院國資委。

從交易安排來看，有多項細節值得關注，一是恆通科技停牌前的價格為10.31元/股，12元/股的轉讓價格較前者溢價16.4%；二是在權益變動後，孫志強雖然扔持有恆通科技30.62股份，但並不持有有表決權的股份；三是晨光景泰在權益變動後不再持有恆通科技股份。

資料顯示，中國中鐵是中國乃至全球最大的多功能綜合型建設集團之一，能夠為客戶提供全套工程和工業產品及相關服務，中國中鐵最近三年主營業務包括基建建設、勘察設計與谘詢、工程設備與零組件製造以及房地產等業務板塊。

中國中鐵表示，此次權益變動有助於完善公司的產業布局，完善建築行業研發、設計、生產、施工於一體的現代化產業鏈條，增強建築業集成衣務能力。中國中鐵稱，認同恆通科技價值並看好其未來發展前景，取得控制權後，將提升恆通科技的業務拓展能力，增強恆通科技競爭實力。

值得注意的是，中國中鐵還表示，在此次權益變動完成後12個月內，不排除根據證券市場整體情況並結合上市公司的發展等因素繼續增持恆通科技股份。

作為此次的轉讓標的，恆通科技主營新型牆體材料、建築結構材料、室內外裝飾材料、園林景觀材料以及集成房屋等裝配式建築產品的研發、生產、銷售和組裝。

2018年，恆通科技實現營收7.7億元，同比下滑27.7%，期內淨利潤基本保持穩定；今年一季度，恆通科技營收、淨利潤雙雙下滑，淨利潤降幅超過50%。

2019年3月的一次機構調研中，恆通科技曾表示，該公司目前所處行業為木塑建材行業和裝配式建築行業。其中，木塑建材公司一般規模較小，年銷量過億的公司較少，且多以生產戶外景觀材料等為主。與此不同，恆通科技規模較大，產品也包含牆體材料、大型建築構件材料等。

此外，恆通科技還是住建部認定的第一批裝配式建築產業基地，該公司採用智能製造的建造方式，在技術水準、行業影響力方面處於領先地位。

恆通科技判斷，裝配式建築目前處於行業發展初期，主要還是與傳統建築的競爭。未來，裝配式建築會逐步取得對傳統建築的競爭優勢，行業的競爭逐步過渡到以裝配式建築企業之間的競爭為主。由此來看，中國中鐵取得恆通科技控股權的目的也變得愈加清晰。

證券時報·e公司記者注意到，孫志強此次轉讓的股份全部處於質押狀態，但從孫志強的全部持股來看，其質押比例僅為70.75%，晨光景泰轉讓的股份中有93.8%處於質押狀態。這就意味著，孫志強及晨光景泰的股權轉讓，與此前因股權質押危機而引發的上市公司股權轉讓的情況並不相同。

孫志強及晨光景泰並未過多談及此次股權轉讓的原因，在權益變動報告書中，兩者均表示，此次權益變動有助於提升恆通科技的業務拓展能力、增強上市公司競爭實力。孫志強還表示，未來12個月內暫無增持恆通科技的計劃，同時，不排除繼續減少其在恆通科技中擁有權益的股份的可能性。