又一白酒巨頭參股擬上市證券公司 白酒收藏和投資市場升溫

近日，證監會披露中銀國際證券首次公開發行股票招股說明書。招股說明書顯示,截至今年6月底,公司資產總計480.1億元，2018年上半年實現營收13.54億元，淨利潤5.2億元。

值得關注的是，股東名單方面，公司無控股股東、實際控制人，其中中銀國際控股有限公司持股37.14%，洋河股份持股3.16%。這也是繼五糧液集團、老窖集團、瀘州老窖、劍南春集團參股華西證券後，又一例白酒企業參股擬上市證券公司。

洋河股份方面也證實了這一消息，稱純屬出於財務投資的考慮。筆者注意到，實際上，近一兩年白酒企業布局金融領域的步伐不斷加快，另一值得關注的是，白酒收藏和投資市場正在不斷升溫，白酒價值的回歸可期。

白酒企業加速布局金融領域

據了解，中銀證券為我國老牌證券公司，是由中國銀行在香港設立的全資附屬公司中銀國際控股有限公司在2002年聯合中國石油天然氣集團公司、國家開發投資公司、玉溪紅塔煙草（集團）有限責任公司等國內五家大型企業組建的大型券商，公司在證券行業的券商評級中，自2010年以來一直維持在A級及以上的級別,其中最近兩年的評級均為A級。

從業績來看，在過去三年半（2015~2017年和2018年上半年），中銀國際分別實現了營業收入49.48億元、28.30億元、30.68億元、13.54億元，期間對應的歸屬於母公司股東的淨利潤數據分別為約20.77億元、10.66億元、10.67億元、5.19億元。其中，在IPO項目領域，中銀國際攬入並成功的大項目不少。數月前，中銀國際才以聯席全球協調人、聯席账簿管理人及聯席牽頭經辦人的身份，成功協助雷軍的小米集團在香港成功上市，創造了香港歷史上最大科技行業上市項目，也是2018年全球規模最大的IPO項目。

在此之前，白酒企業參股上市證券公司的例子不得不提的是華西證券。2017年12月27日，華西證券順利過會，其前十大股東名單中，瀘州老窖集團、五糧液集團、劍南春集團、瀘州老窖股份有限公司持股比例分別為22.66%、3.54%、8.49%和12.99%。而瀘州老窖在2018年一季報中表示，參股公司華西證券的上市讓公司獲得投資收益達1.53億元。

根據中銀國際證券的招股書申報稿顯示，其資管業務頗具優勢，營收佔比超過三成，超行業平均水準。中銀國際的IPO，洋河股份等目前的A股上市公司作為影子股也將受益。洋河方面也證實，參股中銀國際是出於財務投資方面的考慮。

事實上，近年來白酒企業布局金融領域已成為一大趨勢。天眼查數據顯示，目前茅台集團入股了南方證券、華泰人壽保險、貴州泰和保險經紀、茅台建信投資基金、貴州貴銀金融租賃、華泰保險集團、貴陽銀行等多家金融企業。五糧液、瀘州老窖參股華西證券，洋河股份及全資子公司蘇酒集團江蘇財富管理有限公司分別出資設立江蘇洋河投資管理有限公司，旨在開展主動性投資，提升綜合實力。

白酒行銷專家晉育鋒接受媒體採訪表示，主流酒企延伸金融業務有內在原因，包括現金流充足；信譽度高，普遍擁有高額授信；供應鏈長，便於發展供應鏈金融。這些因素既是酒企發展金融業務的動力，也是其優勢所在。

白酒企業的上下遊產業鏈龐大，上遊有原料供應商、包裝設計服務供應商等，下遊有大量的經銷商體系，掌握上下遊企業的購銷數據之後，對這些企業的信用狀況、金融需求也能具備較好的判斷依據，因此可以提供供應鏈金融相關的業務。這也是“不差錢”的白酒企業布局金融領域的原因和優勢。

洋河40年折射行業發展縮影

今年是改革開放四十周年，洋河40年的發展也是出我國白酒行業40年發展的一個縮影。

1978年改革開放之初，關於真理問題的大討論席卷全國。與之相伴的，洋河人也掀起了一場關於“洋河品質”的大討論。時間過去那麽多年，洋河對品質的追求和堅守依然一如既往。

1979年，第一次全國性的評酒會——第三屆全國評酒會在大連召開，因為品評方式、品評制度等方面的突破，這屆評酒會被認為是中國白酒評比的裡程碑。白酒泰鬥沈怡芳晚年回憶到，參賽白酒沒有品牌，只有編碼，這種品評方式被稱為密碼品評。而洋河就在這眾多參賽的白酒中脫穎而出，榮獲“中國名酒”的稱號。

接下來的1984年全國第四屆評酒會和1989年全國第五屆評酒會上，洋河均入選了“中國名酒”行列，這在整個白酒行業可以說是屈指可數。1992年，在美國紐約酒類國際博覽會上，洋河大曲再次獲得國際名酒稱號，成為中國在國際社會知名度較高的佳釀。2016年，一瓶1980年代的洋河大曲拍賣出58萬元的驚人高價，在業內引起高度關注，充分證明洋河的品質深入人心。

縱觀白酒行業40年的發展，留下來並走到行業前列的白酒企業，必然是對品質有堅守和追求的企業。1978年在當時人們的意識中，洋河是一個千年釀酒名鎮。不過如果以“老酒企”的形象來定義洋河，那又似乎不那麽準確，因為洋河在擁有多年發展歷史的同時一直在保持創新，引領了第三次白酒“品質革命”。

2003年，洋河將百年來品質打磨的成果擰成一線，創造性地打破白酒香型分類傳統，首創以味為主，香、味一體的綿柔型白酒，推出了著名的洋河藍色經典系列。據了解，在醞釀上市前的5、6年裡，洋河投入了大量精力，對消費者的“消費心理、消費口味、生活方式”進行大規模摸底調研，通過分析目標消費者香和味的喜好，強調味的價值，強化酒體綿柔度，創新推出綿柔型白酒品質新風格。

此後2009年夢之藍系列應運而生，2017年夢之藍·手工班橫空出世，以及貫穿其中的4次海之藍、天之藍更新，洋河對綿柔機理不斷進行深化，力求“真綿柔、更綿柔、最綿柔”。“不會創新的酒企不是好酒企”，在改革開放四十周年的今天，越來越多的白酒品牌關注新生代消費群體，迎合他們的消費需求進行創新，而洋河在創新方面早就“佔據先機”。

在改革開放40年的輾轉變遷中，衡量一家酒企規模大小的標準早已發生了翻天覆地的變化。1978年全國白酒總產量僅143.74萬噸，2017年白酒總量達1198.06萬千升，對比1978年增長了809%。

不過，洋河仍舊保持規模的領先優勢。如今，洋河釀酒產業園區總佔地規模達10平方公里，擁有1000多個釀酒班組、7萬多口名優酒窖池，年生產量也是逐年攀升。縱觀白酒行業40年的發展，規模不斷壯大、品質始終堅守、不斷追求創新也是行業發展的趨勢特點，從洋河的發展，我們可以一窺行業的發展。

升值潛力大白酒收藏和投資市場升溫

臨近年關，白酒圈子也異常熱鬧起來。有業內人士表示，“這幾天都在托人買酒，茅台、手工班都俏得很，都得找了關係才能搞到。”

據英國嘉士德公司對近30年多種投資項目累計回報率的統計，鑽石為1.49倍，黃金為1.68倍，中國瓷器為16.67倍，古典名畫為16倍，而頂級名酒則為37.69倍。因此近些年，越來越多的投資者湧入“名酒”市場，紅酒、白酒也漸漸成為一種另類的投資新寵。

11月底，瀘州老窖甁貯年份酒全國巡回鑒評會在上海舉行。中國酒業協會專職副理事長劉秀華表示，瓶貯年份酒具有顯著的品質價值和投資價值。隨著消費更新的加速，優質的瓶貯年份酒必將成為新的市場寵兒。瀘州老窖兩場線下鑒評加回購活動取得了不錯的反響，藏家亦收獲了價值回報。

與此同時，洋河股份也動作不斷，夢之藍·手工班的潛在價值和投資前景正獲得越來越多人的認可和追捧。加上洋河股份制定“高端+回購”雙驅策略，近期市場上迎來了一波夢之藍手工班的搶購熱潮。

11月，夢之藍社區官方微信公眾號公布一則消息，11月開始面向社會超值定向回購52°夢之藍·手工班，本年度回購版本為2017版，回購價格暫定為2999元/瓶，計劃回購數量為1000瓶。而短短一個月的時間，擬1000瓶的回購政策保持2999元/瓶的價格不變，洋河將籌碼追加至6000瓶。

“年底了，趁著價格合適趕緊入一波，過了年肯定會漲價”，“本來就是限量供應，喝一瓶少一瓶，這酒肯定越放越值錢”，“買買買，過完年，每瓶就漲好多，現在就是閉著眼睛在賺錢……”業內人士表示，酒是陳的香，其價值也隨著年份的增加而遞增，目前國內白酒收藏和投資市場日益火爆，高端白酒更是一瓶難求，隨著2019年新品的即將上市，老版將自然升值，此刻也成為投資的最佳時機。

業內人士表示，2019年1月1日以後，2018版夢之藍·手工班甁貯酒就自然升值150元/瓶，而其他年份的手工班升值空間則將更大，勢必將引發投資者的新一輪追捧。據了解，目前京東電商平台52度夢之藍·手工班2018年版售價為1788元，2017版升至2999元，2016版更是達到了3999元，有的限量版甚至已經漲到9999一瓶。

不管是瀘州老窖的瓶貯年份酒鑒評回購還是洋河的夢之藍·手工班一瓶難求，都反映了投資者對於中國白酒收藏和投資市場的信心。隨著白酒時間價值、文化價值不斷被深度挖掘，白酒的精神屬性和情感屬性以及對中華傳統文化的傳播等意義進一步放大，中國白酒投資與收藏市場必將逐步成熟，帶領中國白酒迎來價值回歸。 文/王然

每日經濟新聞