Google 母公司超越蘋果成為“現金之王”

蘋果持「現金之王」頭銜 10 多年，現在被 Google 母公司 Alphabet 取代了。

蘋果近幾年的流動性現金儲備都在顯著減少，從 2017 年創下 1630 億美元的頂峰後就在持續下降，但 Alphabet 的財務儲備一直在攀升，同期的現金儲備增加近 1100 億美元。

Alphabet 為財政儲備投入了大量資金，都是為了試圖打入新的市場。

去年，它在房地產上花費了 250 億美元，在紐約等城市增加了多個辦公空間，以建立數據中心來支持不斷發展的雲計算業務。這筆支出遠高於 2017 年的 130 億美元。

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因此市場並沒對 Alphabet 資本支出這塊感到不滿。

雖然資本支出佔比很大，但現金仍然在不斷增加，而增加的部分引起了很大的質疑。

因為除 Google 核心業務以外，Alphabet 的現金的激增幾乎完全來自於搜索廣告業務，其中大部分都是因為 YouTube 在線視頻服務的強勁增長。

而 Google 的雲計算、智能手機、家居自動化等業務，據信一直在消耗資金——自 Google 以外的業務實行 6 年以來，讓 Alphabet 虧損了 150 億美元。

成為「現金之王」，似乎並非是一件好事。

對於投資者來說，保留巨額現金可能會帶來更大的壓力，因為他們把現金儲備視為浪費的資金，並且更希望看到現金被用來回購股票，或者帶來更高的股息。

對 Alphabet 自身來說，它現在的現金狀態也會格外引起監管機構的關注，Google 的市場主導地位將會受到更嚴格的審查。

畢竟過去兩年，Alphabet 已遭受歐盟超過 90 億美元的反壟斷罰款，美國立法者也越來越警惕這家科技巨頭。而且現在它還處於一個敏感時刻——正面臨司法部新的反壟斷調查。

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對於類似的現金問題，蘋果選擇用增加回購、降低流動性來避免。

它利用美國的稅收改革，將大部分的海外現金儲備匯回國內，並支付給投資者。在過去 18 個月中，蘋果花費了 1220 億美元回購股票和支付股息，還將上一季度的研發支出增加了 15％，達到了 18 年來的最高水準。

相比之下，Alphabet 從開始回購自己股票的近 4 年裡，每季度的平均花費只有 17 億美元。它並非以回購形式，而是以員工股票福利的形式發放新股，不過這並沒有提高每股的收益。

但 Alphabet 在股票回購上投入少的局面可能很快會有所改變。

Alphabet 董事會上周批準為股票回購計劃增加 250 億美元，今年年初以來，授權回購的自有股票總額已經達到 375 億美元。

但是基於監管的背景，AllianceBernstein首席投資官 Jim Tierney 表示：

美國政府為了解決並購的問題，以後只會使交易變得更加困難。

Hargreaves Lansdown分析師 George Salmon 預計今年的自由現金流量預計將達到 300 億美元，明年將增至近 400 億美元。

看來提高回購率，也無法限制 Alphabet「現金山」的不斷增長了。

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