網易一季度電商收入增速創新低，首次跌破40％僅增兩成多

文 | AI財經社 劉雪兒

編 | 陳芳

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2019年以來，網易的成本結構優化在電商業務上有了凸顯。

5月16日早間，網易發布截至2019年3月31日的第一季度未經審計的財報。報告顯示，網易第一季度淨收入達183.56億元，同比增加29.5%，歸屬於網易公司股東淨利潤為23.82億元，基於非美國通用會計準則，歸屬於網易公司股東的淨利潤為30.17億元，同比增長126%。

值得關注的是，曾被丁磊希冀“再造一個網易”的電商業務，收入同比增速首次跌破40%，佔總收入比跌到歷史最低的26.1%。而另一方面，一季度電商業務毛利率卻達到歷史最高水準。

網易CEO丁磊在電話會議解釋說：“在電商領域，我們要先把內功練好，然後再去做有序的投資和增值。”當前對於擁有網易嚴選和網易考拉兩個電商品牌的網易而言，電商業務的首要任務不是高速增長，而是穩步增長。

電商增速首次跌破40%

網易電商業務從2017年Q4從財報中單獨列出起，便一直承擔增長黑馬的角色。

報告顯示，從2017年Q4到2018年Q4，網易電商業務的收入從46.54億元一路攀升到66.79億元，同比增速分別為175.2%、101.0%、75.2%、67.2%和43.5%，在主營遊戲業務增速放緩甚至下滑時，電商業務曾被丁磊寄予厚望，希望以此再造一個網易。但隨著拚多多的崛起，阿里的下沉式改革等，2019年一季度網易電商收入47.89億元，同比僅增28.3%，增速首次跌破40%。

與同行相比，拚多多的收入水準與網易電商相差不大，2018年第四季度拚多多營收56億元，但同比2017年同期增速達379%，較上一季度環比增長68%，增長在同類平台中較為可觀。

而體量更大的阿里在2019財年第四財季（2019.1.1-2019.3.31）營收達934.98億元，同比增長51%，其中來自中國商業零售和批發業務的同比增速都在35%以上，來自國際商業零售和批發業務的增速在25%左右。

電商季度毛利率歷史最高

增速放緩的同時，網易電商的毛利率卻表現亮眼，一季度電商毛利率達10.2%，而2018年同期和2019年四季度分別為7.4%、4.5%，甚至達到2017年四季度電商業務單列以來的最高水準。

對此，網易方面的解釋說，電商業務毛利環比增長源自2018年四季度的季節性促銷力度較大，而毛利同比增長源自考拉和嚴選的銷量增加、採購及運營效率的提升。

這個季度是網易電商調整優化的階段，表現為不斷優化成本結構，並深化布局供應鏈，通過線下門市攫取更多流量。

在成本調整上，2019年一季度營業費用為46.82億元，同比下滑1.4%，環比下滑13.4%。而2018年四個季度的營業費用分別為47.5億元、49.1億元、54.4億元、54.1億元，本季度成本費用為2018年以來最低水準。

一方面，線上流量運營變得精細化，相比原來燒錢換流量，網易開始主動製造內部流量和尋求合作方流量，比如推出短視頻社交電商產品“考拉one物”、接入抖音流量池、與騰訊視頻發行聯名會員卡等；另一方面，組織調整伴隨著人員優化的陣痛，一季度網易嚴選升級為一級部門，公司對外澄清實際離職人員比8%左右。

而線下流量的精細化運營，則圍繞供應鏈的深化布局展開。2019年1月，網易考拉在杭州開設全國第一家線下旗艦店，計劃年內新增15家。4月，網易考拉第一家線下“全球工廠店”開業，年內計劃在深圳、寧波、福州、武漢、重慶、成都等開設12家。

不同於嚴選的ODM代工訂單模式，考拉工廠店是幫工廠孵化自有品牌，也讓自己獲得供應鏈和渠道優勢，獲得更多經營話語權。一個典型的特徵是，不同於以往嚴選酒店、考拉海淘爆品店以展示為主，考拉工廠店志在銷售，提升業績的迫切感更為明顯。

總之，在一系列成本結構優化下，網易交出了收入和淨利雙增長的一季度財報，電商業務毛利率也達到歷史最高，不過在拚多多、阿里的持續增長和耕耘下沉市場下，網易電商的增速達到歷史最低，往後的發展任重道遠。