宜通世紀商譽暴雷預虧4.7億元 公募參股過五成

　　宜通世紀商譽暴雷預虧4.7億元，公募參股過五成

　　原創： 夏悅超 

　　來自微信公號：公私風雲

　　定增基金時而像顆大白兔，時而像根老苦瓜。

　　7月16日收盤，上周四剛迎來解禁的宜通世紀遭遇跌停，報於5.13元，封上跌停板。記者了解到，宜通世紀股價被腰斬後，去年參與過該公司定增的多家機構虧損較多，其中不乏保險公司和公募基金公司。

　　根據Wind數據顯示，2017年7月，宜通世紀定向對32家機構發行非公開股份，共計4401.83萬股，總計募資4.55億元，發行價格為10.95元，其中，公募參股2606.42萬股。

　　與去年10.95元的定增發行價相比，宜通世紀今日股價已經被腰斬。那麽，定增路上，風波不斷的宜通世紀還敢有人買嗎？

　　多家公募被套

　　公開資訊顯示，2017年7月，宜通世紀以10.95元/股的定增價格向中國太平洋人壽股票主動管理型產品（保額分紅）委託投資、中國人壽保險（集團）、平安財富、匯銀富通資管等機構非公開發行4401.83萬股。而截至7月16日收盤，僅隔兩個交易日，宜通世紀以5.13元/股的價格封上跌停板。

　　至此，宜通世紀的糟糕解禁表現也令32家參與定增計劃的機構遭遇超五成的浮虧。記者注意到，除了保險機構，嘉實、富國、財通基金等公募機構也在32家機構名單中。按照減持新規，定增的股份在股份限制轉讓期滿後12個月內，減持數量不得超過其持有的該次非公開發行股份的50%。故而參與定增的機構減持操作也會受到限制。

　　值得注意的是，10.95元的定增價和發行時宜通世紀二級市場價有一定折讓，折讓幅度在15%左右。

　　是什麽原因讓公募基金敢於如此大膽“市價”出手，同時敢於鎖定宜通世紀一年，其背後究竟隱藏著何種玄機？

　　一位公募人士告訴《國際金融報》記者，主要還是大家對市場信心不足，以及對並購標的的成長性沒把握，所以一股腦兒跟風購買。年內定增市場不好，主要原因由於過去幾年市場裡並購標的的雷太多，除此之外，高商譽，財務粉飾等華而不實的“包裝”也影響了基金經理的判斷。頻頻踩雷除了從業人員職業操守以外，對新模式新業態的項目評價能力普遍不強。

　　此外，仍有多家公募機構重倉了宜通世紀。東方財富網數據顯示，截至今年一季度末，仍有4隻基金持有宜通世紀，其中金鷹基金旗下有2隻基金持有，合計持有105萬股。

　　警惕定增風險

　　雖然宜通世紀已經完成了定增，但其現有股價與計劃募資的金額相差甚遠。故而產生了超五成的浮虧。

　　《國際金融報》記者梳理發現，上述原因很有可能是宜通世紀旗下子公司倍泰健康爆發的債務危機導致。從而給參與定增的32家機構造成巨虧。

　　7月13日，宜通世紀發布的2018年上半年業績預告顯示，因收購全資子公司深圳市倍泰健康測量分析技術有限公司（以下簡稱“倍泰健康”）形成的大額商譽，因倍泰健康董事長方炎林、總經理李詢涉嫌犯罪，無法參與經營等問題。

　　宜通世紀初步預計計提了5億到5.5億元的大額商譽減值損失，導致公司上半年預虧4.65億元到4.7億元。而這個數據相當於2015年到2017年三年淨利潤總和。

　　回看今年整個定增市場，宜通世紀已經不是第一家套住公募機構的“雷”。比如，此前參與金龍機構定增的前海開源、金鷹基金等，因金龍機構解禁後出現停牌和減持新規，至今仍被套牢。

　　而曾在兩年前紅極一時的定增主題基金，今年上半年的業績表現也並不好。

　　據Wind數據統計，截至6月27日，年內定增主題基金平均收益率僅為-4.81%，在所有主題基金中墊底，而今年上半年業績表現最好的醫療主題基金平均收益率高達11.28%。

　　一位不願具名的滬上公募人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示，宜通世紀作為當時創業板成長性龍頭標的，在構建組合時更看重該標的給予組合帶來的成長彈性預期，單票投資邏輯與組合構建策略的分析角度不盡相同。從組合構建來看，財通基金的定增產品以組合策略為主，即使個別項目出現異動，對整個組合的影響也非常有限。

　　該分析人士認為，由於財通基金參與宜通世紀定增的23款產品皆以定增組合策略構建，單個產品持有宜通世紀份額佔比較少，因此單個定增標的期間波動對產品整體業績表現沒有太大衝擊。

　　 國際金融報記者 夏悅超

責任編輯：高豔雲