機構最新A股投資揭秘：部分白馬股遭基金減持

(原標題：社保、險資、QFII和券商四大機構最新A股投資大揭秘)

作為二級市場上中長線資金的代表，社保、險資、QFII和券商四大機構動向備受矚目。

截至3月16日，共有270家上市公司披露了2017年年報，123家前十大股東中出現社保、險資、QFII和券商的身影。從已經公布的上市公司年報來看，在去年四季度公募基金對部分持續上漲的白馬股進行了一定程度的減持，中興通迅、東阿阿膠、大華股份等均屬此列。但整體減倉幅度並不算大，加上這些個股在過去一兩年中積累了相當的漲幅，落袋為安或是機構的主要考量。

社保青睞化工股

截至3月16日，已公布2017年年報上市公司中，社保基金出現在57家公司的前十大股東中，其中新進13家。新進個股中，桐昆股份、深天馬A、南山鋁業、方大特鋼、江南高纖、濱江集團持股均在千萬股以上。從行業配置方面，化工板塊受到社保基金青睞。

2017年四季度社保基金新進上市公司一覽

從增持角度來看，一共有15家上市公司股票在2017年四季度被社保增持，新綸科技、榮泰健康、樂普醫療、我武生物、先導智能等個股，社保持股佔流通股比例較高，其中社保基金持有新綸科技股份比例高達17.52%，該股同樣屬於化工行業。

2017年四季度社保基金增持上市公司一覽

險資重倉股表現穩健

目前已有55家上市公司2017年末前十大流通股股東名單中出現了險資身影。在新進持股方面，英維克、江南高纖、海達股份、湯臣倍健、聯得裝備等11家上市公司為險資2017年四季度新進持有。

2017年四季度險資新進上市公司一覽

增持方面，共有14家上市公司股票去年四季度被險資增持，其中平安銀行、南鋼鋼鐵、大華股份、衛華股份、東阿阿膠增持股數居前。

2017年四季度險資增持上市公司一覽

值得注意的是，自2月以來，滬指累計下跌6.06%，而同期險資新進個股，剔除停牌股後平均漲幅為5.49%，表現穩健，優於大盤。

QFII偏好績優醫藥股

已公布的年報中，共有30家上市公司前十大股東中出現了QFII身影。新進上市公司方面，共有伊力特、景嘉微、暗焰鋼鐵、天業通聯、利爾化學等8家。

2017年四季度QFII新進上市公司一覽

另外，QFII還增持了樂普醫療、華菱鋼鐵、華潤三九、江化微等7家上市公司。其中，樂普醫療、天虹股份、湯臣倍健、華潤三九四家上市公司持股市場超過了兩億元。

2017年四季度QFII增持上市公司一覽

有意思的是，樂普醫療，恩華藥業、湯臣倍健和山東海化等4隻個股已被QFII連續11個季度以上持有(含11個季度)，顯示出QFII對這4隻個股中長線機遇的看好。與社保基金在四季度偏重化工行業不同，QFII資金更偏好績優醫藥股。

券商更看重業績

券商自營向來是市場不可忽視的主力資金。已公布年報中，券商共計持有32家上市公司股票。其中，方大炭素、安陽鋼鐵、橫店東磁等10家公司為券商新進。大亞聖象、武漢控股、四川金頂等9家公司被增持。

2017年四季度券商新進上市公司一覽

2017年四季度券商增持上市公司一覽

從上述券商新進增持股的年報業績情況來看，大多數屬於績優股範疇，年報業績呈現不同程度增長，其中方大炭素、凱恩股份、岱勒新材等個股年報淨利潤同比均實現翻倍。從年報淨利潤絕對額來看，方大炭素以36.20億元高居榜首、樂普醫療8.99億元列居次席、塔牌集團7.21億元第三、大亞聖象、橫店東磁和深赤灣A等個股年報淨利潤均超5億元。

分析人士表示，四大機構作為二級市場中長線資金的代表，其投資方向往往更為側重公司業績的持續增長能力以及公司潛在的內在投資價值，事實上，這種投資邏輯不僅與A股市場中逐漸成為主流的價值投資理念相契合，從中長期來看，挖掘四大機構的持倉動向也將對投資者的布局帶來一定啟示。

多隻社保基金減倉中興通訊

作為2017年A股市場上的一匹“大白馬”，中興通訊於3月16日公布了2017年年報，年報顯示，雖然其前十大重倉股中看不出公募基金增減持的動向，但由公募基金公司管理的3隻社保基金卻在去年四季度聯手減持中興通訊。

其中，原本持有2372萬股的全國社保基金一一一組合完全退出前十大流通股東名單，社保基金一零四組合減持了420萬股，持倉降至4199萬股，社保基金四零一組合也減持了200萬股，剩餘持倉數量為2300萬股。根據數據，這三隻組合分別由國泰基金、鵬華基金、南方基金管理，而由匯添富管理的一一七組合在四季度小幅加倉了25萬股，總持倉量為2000萬股。從介入時間看，社保基金四零一組合持有中興通訊超過一年，而另外三隻組合則在去年三季度新進流通股東席位，去年全年中興通訊漲幅達到128%，幾隻基金均收益頗豐。

而據統計，公募產品方面，去年年末中興通訊的公募基金持股數量佔流通股的比例為5.84%，相較去年三季度末的7.66%有所下降。除此之外，原本持有5163萬股的中金公司也於去年四季度退出了十大流通股東名單中。國家隊減持明顯。

另一隻白馬股東阿阿膠也在同一天公布了年報，東阿阿膠被公募基金減持。在去年三季度末，易方達中小盤、工銀瑞信醫療保健行業雖然並沒有進入前十大流通股東，但分別持有320萬股和200萬股東阿阿膠，是持有量最多的兩隻基金，但到了四季度末，持股名單上已經不見這兩隻基金的蹤影。此外還有不少基金也減倉了該股，根據數據，東阿阿膠的公募基金持股比例由三季度末的3%左右下降到了四季度末的0.88%。

大華股份被公募明顯減倉

而在此前公布年報的上市公司中，同樣有不少白馬股被基金減持。大華股份即是其中一例。大華股份年報顯示，前十大流通股東方面，匯添富民營活力、廣發聚豐兩隻基金均在去年四季度退出前十大之列，兩隻基金原本在三季度末分別持有2176萬股和1750萬股，此外，匯添富管理的社保基金一一七組合也退出前十大流通股東之列，原本持股數為1653萬股。

與之相對，上投摩根核心成長則小幅加倉了37萬股，持倉總數達到1711萬股，為第9大流通股東，社保基金一一六組合則新進。但整體來看，大華股份的公募基金持股數量佔流通股的比例由去年三季度末的20.63%降至了去年四季度末的17.95%，有明顯的下降。去年全年雖然中小板表現整體較弱，但大華股份走出了一波獨立行情，全年累計上漲了70%左右。

另一隻白馬股大亞聖象也被減持。大亞聖象年報顯示，前十大流通股東中，博時價值增長及博時價值增長二號原本持有2060萬股和770萬股，兩隻基金均在去年四季度末退出;大成價值增長持有620萬股為第5大流通股東，但較前一季度末也減倉了80萬股，大成創新持股數未變，為466萬股。

從股價表現看，大亞聖象自2016年熔斷之後就震蕩上行，2017年全年漲幅約在20%左右，但上漲行情主要集中在一季度，二季度之後其股價就持續震蕩。

整體來看，在積累了一定的漲幅以後，部分白馬股被公募基金理性減倉，落袋為安或許是最重要的考慮。