楊德龍：重點配置新能源汽車和消費白馬股

楊德龍

前海開源基金首席經濟學家

央視財經頻道特約評論員

今天大盤走出V型反彈的走勢，早盤出現回調，尾盤出現快速回升。從全天的交易來看，有兩部分股票漲幅較高，一部分是傳統白馬股，例如白酒與家電；另一部分就是新能源汽車板塊，鈷鋰資源股都強勢上漲，最近上漲最強的也是新能源汽車板塊，幾乎沒有調整。

值得關注的是，近期不僅上遊的鈷鋰資源股上漲，中遊的鋰電池材料以及下遊的新能源整車均出現上漲。我在之前多次強調，新能源汽車板塊屬於行業性的大機會，新能源汽車代替燃油車是趨勢性的，是貫穿全年的投資機會，所以不要用做短線的思路投資於新能源汽車，這樣很容易踏空。

去年我堅定推薦傳統白馬股，特別是白酒、醫藥、食品飲料等消費白馬股以及保險等金融白馬股。我認為傳統白馬股今年仍然有機會，並建議重點關注消費白馬股，因為消費行業是可以走出長期牛股的行業。巴菲特持有很多消費白馬股，因為無論經濟周期如何，人們的消費是持續的，消費領域容易出現長期牛股。我認為消費白馬股調整之後還是會受到資金的青睞，消費白馬股的走勢會比金融股的走勢更加強勁持續，主要原因是因為在消費更新背景下，消費白馬股的利潤可以逐漸釋放。

2017年屬於傳統白馬股一枝獨秀，那麽2018年市場的機會再增加，將由“一九行情”變為“三七行情”，新興白馬股尤其是科技龍頭股可能走出慢牛行情。在去年年底2018年的投資策略報告中指出，2018年新興白馬股也將崛起，主要關注四個行業：新能源汽車以及鈷鋰資源股、國產芯片、人工智能以及5G等。

最近除了新能源汽車走出一騎絕塵的走勢，芯片板塊也大幅上漲，投資芯片的邏輯很簡單，我國對於芯片一年的進口量超過2000億美元，超過我國對石油的進口量，因此國家鼓勵國內芯片企業生產芯片，但是很多芯片企業利潤上還沒有釋放。科技股的特點之一就是現有業務可能利潤沒有釋放，但是未來的業績可能釋放。我建議在傳統白馬股與新興白馬股上的資金配置比例為7：3，這樣比較穩定。

從外圍市場看，美股出現較大幅度的回落，這也影響A股的表現。3月16號，美國議息會議加息的概率接近100%，因為美國最近公布的非農就業人數遠超預期，這次加息在預期之內，對全球市場影響不大。這幾年美國股市的牛市是科技股的盈利大幅上漲帶來的牛市，例如蘋果、亞馬遜的股價再次創新高，帶動納斯達克創新高，科技股盈利超預期帶動股價上漲，所以整體上看美股並不存在嚴重的泡沫。但是美股見頂風險確實在加大，開啟高位震蕩模式。但是這種高位震蕩也會使得恐高資本獲利了結，流入A股港股等資本市場。最近港股的走勢相對穩健。

最近主要的策略是“重個股，輕指數”，抓住結構性行情的機會，重點配置調整到位的消費白馬股，以及代表新經濟的科技龍頭，例如新能源汽車、芯片與人工智能。這些板塊今年會反覆表現。在倉位上可以適當加倉，因為上證指數已經在震蕩區間的下沿。

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