來伊份5億可轉債發行遭否:主營乏力 IPO募投不及預期

　　來伊份5億可轉債發行遭否：主營乏力 IPO募投不及預期

　　由於2017年經營業績下滑、IPO募投項目未達預期，來伊份籌備半年多的可轉債發行計劃遭發審委否決。

　　由於來伊份本次可轉債所募資金計劃用於連鎖經營網絡新零售更新及資訊管理系統更新。有業內人士認為，上述計劃被否，似乎意味著來伊份新零售更新布局不太順利。

　　不過，來伊份方面在接受中國網財經記者採訪時表示：“可轉債計劃被否並不影響公司發展戰略節奏。至於計劃裡提到的兩個項目，來伊份會使用自有資金繼續推進實施。”

　　5億可轉債發行一波三折後被否

　　2017年11月27日，上市剛滿一年的來伊份對外發布一則擬發行A股可轉債公告，計劃募資總額不超過7.3億元，期限6年，將用於連鎖經營網絡新零售更新建設項目、資訊管理系統更新建設項目。

　　為保證順利發行，來伊份於今年3月根據市場行情對可轉債發行方案進行調整，其中募資總額縮減1.94億元至5.36億元。遺憾的是，這份再融資方案依然被證監會否決。

　　證監會8月6日晚間發布的審核結果顯示，來伊份可轉債被否的原因主要系前次募投項目建設進度及實際效益均低於預測；報告期發行人扣除非經常性損益淨利潤、主要產品毛利率持續降低，扣非淨資產收益率水準大幅下降等。

　　IPO募投項目收益率不及預期七成

　　公開資料顯示，來伊份2016年10月登陸上交所。公司上市前披露的招股說明書指出，公司通過IPO募資7億元，其中3.15億元用於行銷終端建設、3.04億元用於生產及倉庫用房項目，另外0.71億元用於補充流動資金。

　　截至2017年末，來伊份的這項行銷終端建設項目投入已經完成，實現淨利潤3883.82萬元。而來伊份當初在IPO招股書中提到，預計行銷終端建設項目平均稅後年淨利潤6093萬元，也就是說，該IPO項目的募投收益不足預期七成。

　　對於未達預期的原因，來伊份方面給出的解釋是，募集資金到账時間晚於原計劃，使建設周期延長由24個月延長至39個月。且相應調整了新開門店和更新門市的數量，其中新開門店由原計劃的275家增加至539家，因新門市一般存在2-3年的市場培育期，且前期市場開拓費用較高，導致前期新開門店盈利能力較弱。

　　2017年淨利潤下滑 主營業務收入上漲乏力

　　業績方面，2016年10月上市的來伊份， 上市首年和2017年營業收入分別為32.36億和36.36億元，同比增幅分別為3.50%和12.35%；同期淨利潤1.34億元和1.01億元，同比增幅1.92%和-24.42%；扣非淨利潤則為1.2億元和8571.78萬元，與去年同期相比分別下降1.14%和28.83%。

　　對於增收不增利的原因，來伊份方面告訴中國網財經記者，自2017年9月起，公司對發展戰略進行調整，優先規模擴張和提升市場佔有率。在現階段，一方面，繼續精耕細作現有管道；另一面，對線上電商業務和新市場加大投入和培育，這些舉措短期內對公司利潤可能會有一定影響。來伊份強調，隨著智慧零售平台的完善，公司將會實現收入、利潤雙增長。

　　中國食品行業分析師朱丹蓬在接受中國網財經記者採訪時表示，來伊份線下經營較強，這意味著對門市依賴性高。且該公司經營範圍以江浙滬為主，特別是以上海為主。據了解，上海地區商業租金、人力等成本每年都在上漲，這直接導致該公司利潤不理想。

　　朱丹蓬認為，發審委否決來伊份可轉債的申請，是從企業經營風險及消費者和投資者權益方面來考慮的，符合股票市場規範大方向。來伊份目前要解決的，是線上線下佔比過於懸殊等問題，這也是阻礙其利潤增加的短板。

責任編輯：牛鵬飛