智東西（公眾號：zhidxcom）
文 | 花弧
導語：一年前的春天在北美VR，一年後的春天在中國CV與AR。
早在2017年，30位領軍的風險投資人就告訴Digi-Capital，科技投資正在發生重要的轉向：投資者紛紛從起步期的北美VR企業轉戰到成熟期的中國電腦視覺及AR企業。
到2018年，Digi-Capital的 AR/VR/XR分析平台顯示，湧進電腦視覺（CV）和擴增實境（AR）市場的中國資本在過去的12個月裡飆升至39億美元，而北美的擴增實境和虛擬現實投資則從2017年第四季度的近15億美元下降到2018年第三季度的不到1.2億美元。
與此同時，VC對虛擬現實的態度也疲軟了。這一年的變化是巨大的。
一、一年前風險投資公司所說的
手機AR和電腦視覺（CV）/機器學習（ML）位於光譜的兩端——前者致力於提供新的用戶體驗和用戶界面，後者則為包括手機AR的廣泛新應用提供動能。
手機AR市場還處於初期階段，2018/2019年可能會有5000萬到1億美元的退出。頭部企業的出現需要時間，開發者在實戰中學習市場痛點需要時間，消費者和企業對AR的大規模採用也需要時間。（Digi-Capital的觀點是，儘管到2018年第四季度手機AR的安裝量已經達到9億，但到2019年手機AR才會真正實現營收。）技術投資者最感興趣的是具有關鍵用例的本地手機AR，而不是來自其他平台的端口。
電腦視覺和視覺機器學習領域比手機AR領域更為成熟，短期可以看到頭部企業的浮現。在這方面，投資者青睞的不是空有研究項目的企業，而是更為落地的初創公司，後者帶著對現實世界的解決方案對現有的行業及其商業慣例形成挑戰。超過二十多個不同的手機擴增實境、電腦視覺和視覺機器學習領域正在引來資本的大量湧入，但市場初期有可能出現資金過剩的情況。
二、在過去的12個月裡，風投們所做的一切
去年科技投資交易量（deal volume）的下降也許是關鍵信號。
過去的12個月裡，交易量每季度穩步下降10%，2018年第三季度大約是2017年第四季度的三分之二。大多數的下降發生在美國和歐洲，那裡的風險投資家們越來越持觀望態度，更傾向獲得短期收益。
▲各領域的交易量
這種短線投資的最大受害者是進行種子輪（交易量減少一半以上）和A輪融資的初創企業（交易量減少四分之一）。這種趨勢在北美和歐洲最為明顯，但即便是亞洲也未能完全擺脫一些早期貨易量下降的影響。
儘管交易量是衡量早期投資市場趨勢的一個重要指標，但交易價值（deal value）能夠更清晰地反映過去12個月中大筆資金的流向。在一些巨額交易的推動下，全球投資在2017年第四季度創下了超過20億美元的季度紀錄。然後，今年第一季度，它又回落到10億美元左右。從那時起，交易額持續增長，在2018年第三季度達到創紀錄的20億美元的新高。
▲各領域的交易金額（美元）
在過去12個月的72億美元投資中，超過40億美元投資於電腦視覺/擴增實境技術，其中超過10億美元投入智能眼鏡（其中大部分投給了Magic Leap）。下一個最大的行業是約4億美元的遊戲和25億美元的廣告行銷。在過去的12個月裡，另外22個領域的融資額從幾億美元銳減到幾百萬美元。
三、兩個市場的故事
在過去的12個月裡，中美科技投資形成鮮明對比。美國投資者越來越多地選擇觀望，而中國投資者的信心日益增強，更傾向於做長期投資。
2017年第四季度，北美投資額幾乎是亞洲投資額的三倍，這一季度的投資額達到了創紀錄的15億美元。儘管2018年是市場轉型的一年（Digi-Capital預測，市場收入在2019年之前不太可能加速），但北美季度投資在2018年第三季度下降了90%以上，跌至1.2億美元以下。美國的風險投資家似乎在采取長期的方案解決短期問題。
與此同時，中國的風險投資家一直在關注電腦視覺與擴增實境交叉部分的長期潛力，一些公司的C輪和D輪融資達數億美元。這一趨勢在過去12個月中急劇增長，商湯科技（SenseTime）在多輪融資中籌集了20多億美元，曠視科技（Megvii）總共也融了10億美元。
一些西方人可能都沒聽過的公司也可能會有幾億的小額融資，包括北京影譜科技、酷家樂等等。所有這些都表明，過去12個月中國的季度投資增長了3倍。
四、CV/AR投資的未來
如果2019年移動AR市場能浮現關鍵用例和應用軟體並整體爆發，美國風險投資者可能會重新投資。最大的未知因素是，蘋果是否會在2020年末進入智能眼鏡市場（如Digi-Capital在過去幾年預測的那樣）。蘋果的入場會成為整個市場的催化劑（不僅僅是投資）。然而，蘋果何時入局很難預測，任何潛在的發布日期都只有蒂姆·庫克和他的直系親屬知道。
史蒂夫·喬布斯說：“你無法將未來的點點滴滴聯繫起來，你只能把過去的點點滴滴聯繫起來。所以你必須相信，在未來，這些點會以某種方式聯繫起來。你必須相信一些東西——你的直覺、命運、生活、因果報應等等。這種方法從來沒有讓我失望過，它讓我的生活發生了巨大的變化。”
過去12個月，中國投資者采取了喬布斯式的做法，西方的風投越來越多地建立網點聯繫（或者不聯繫）。在未來的12個月裡，電腦視覺/擴增實境領域的投資將如何發揮作用，值得拭目以待。
原文來自：techcruch
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室