深度解讀美國總統川普的政策邏輯

作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

著名的經濟學悖論“特裡芬難題”，已經說的很清楚了，美國以一國的經濟基礎為先決條件，將美元賦予國際儲備和支付結算貨幣的功能。如果美國國際收支保持順差，那麽就會發生國際市場上的美元短缺現象，即美元荒。

但如果美國的國際收支長期保持逆差，那麽國際上的美元又會泛濫，造成美元持續貶值的災難，甚至導致美元危機。

川普深懂此意，美元的國際霸主低位不應被改動，甚至都不能受到任何威脅。美國政府幾十年來持續的超額軍費支出、海外駐軍，以及龐大的貿易、金融觸角伸展向世界各地，就是為了保護美元的國際地位不可撼動。

因為美元被國際社會所普遍接受和使用，這讓美國在“布雷頓森林體系”之下，可以繼續向全世界徵收“鑄幣稅”，更可以獲得更大太空，以應對國際收支失衡。

但另一方面，美國的總統選舉制度，必然要求在任者和所屬黨派努力確保滿足人民的意志。

在經歷上長達近10年的金融危機修複期之後，美國的就業市場得到了充分恢復，就業率良好。但這也正是川普的執政壓力所在，他要確保不能在他的任期內造成就業率下降，失業攀升的現實，因為這會是他擔任美國總統期間的最大敗筆，其背後更會影響到兩黨競爭。

如何繼續保持美國就業市場的穩定呢？顯然，川普不想美國已經長期存在的、規模龐大的貿易逆差繼續長擴大了。

因為貿易逆差繼續擴大，勢必會傷害美國的就業市場。於是，即使被冠以“貿易保護主義”的頭銜，他也要堅決對其它貿易夥伴國實施各類複雜的國際貿易製裁，目的只有一個，減少美國國際貿易逆差，為國內企業爭取更多生產、投資機會，保住美國就業市場的良好成就。

美國政府強勢的進行貿易保護，確實有保就業的目的和效果，但也會造成美國國內生產經營成本上升的事實。更進一步看，自然又會傳導至於居民消費領域，造成美國消費者不再享受廉價的日常生活用品，最終造成美國通脹水準的被迫走高。

如何化解這一矛盾呢？川普首先想到的就是減稅，大範圍的全面減稅，不僅為美國民眾減稅，還為美國企業減稅，這樣的一減一加，美國民眾對“貿易保護主義”實施所造成的商品價格上漲，感覺上就不會那麽強烈了，還會在一定程度上激勵人們更積極的尋找工作，增加收入。

而企業也不會因生產資料的價格小幅上漲而減少投資和生產，甚至在減稅的刺激下會進一步擴張。

與此同時，美聯儲正好進入加息周期，這在一定程度上也能幫助川普政府控制整體的物價水準，遏製和避免嚴重通脹的發生。

川普的這一政策操作，至少在美國國內的企業主階層和普通大眾層面上，獲得相當不錯的口碑和支持。但是，如此大規模的減稅政策實施，最後那龐大的收支赤字只能由政府來“背鍋”，即美國國債規模和美國財政赤字。美國國債規模已經超過21兆美元，而美國最新一個年度的政府財政赤字也接近4000億美元。

如此糟糕的美國政府“資產負債表”，就不會引起川普的擔憂嗎？真的不會。美國政府只是美國兩黨的政治工具而已，所有依托於美國政府這個“機構”的操作，只要不違法美國法律，大可不必為財務狀況擔憂。只要能夠獲得絕大多數的美國民眾支持，任何需要政府“背鍋”的政策都是正確的，因為下一屆任職總統，也會如此消耗政府資源的。

美國的政府債務和財政赤字擴張，很容易造成美國“政府停擺”，公務員們會臨時停職減薪。所以，川普可能回會失去一些政府官員和政客階層的支持。但他很清楚，在互聯網時代的今天，美國的民主也已經更為透明，不是曾經那些一個人就能主導一群人的時代了，有更大範圍的普通大眾和企業主們支持，犧牲部分官員和政客還是值得的。

當然，為繼續保持任期內的政府工作的基本運行，川普計劃消減美國軍費，醫療，教育等方面的減少支，首先是停止了前任奧巴馬的醫改，這為政府節約了很多必要支出。而在軍費的使用上，雖然軍費總的支出依然在擴大，但應用於海外軍事基地的資金是在減少的。最近美國就計劃要撤回部分海外駐軍，撤銷一些軍事基地。

綜上所述，我們要理解川普最近在美國執政政策上的一些操作和調整，他並不是胡來，更不是簡單的針對某一國家，而是具有一定邏輯性的。但所有這些政策操作，最後都將是以上美國的國際地位為條件。

美元在進入加息周期之後，依然持續疲弱，美國的各類經濟數據對比美國自己之前的數據有明顯改善，但卻在國際市場上出現佔比逐漸縮小的現實。因此，美國的短期繁榮確實存在一定的隱患，值得我們高度關注，並做好防範美國資本市場過度動蕩，可有會波及全球經濟的風險。

文/三尺寒

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