英國脫歐 對中國來說有沒有好的投資機會？

作者：雲掌財經 許戈財經

2016年，首相卡梅倫為履行選舉時的承諾，進行脫歐公投，是年6月公投結果：英國脫歐派勝出；2017年3月，正式向歐盟提交脫歐申請，歷二年，眼看3月29日脫歐談判的大限將至，但至今英國和歐盟間卻還沒商量出一個雙方滿意的脫歐協議。

由於1月與3月，英國議會否決有協議脫歐，同時又否決無協議脫歐，最終只能走延期退歐的路。

目前歐盟給出的延期時間在4月12日和5月23日，可能是市場波動的二個節點，投資方面需要謹慎。

談到脫歐事件對投資的影響，可以分為二層為理解：

一、對宏觀經濟與實體投資影響負面

據測算，如果發生硬脫歐事件，對英國經濟可能是-8%的影響，對英國的實體企業，可能面臨關稅，清關流程等影響，本田已宣布在倫敦的工廠於2021年關閉。因此實體企業仍有一定投資風險。

二、對個人投資的影響：未必是壞事

英鎊：

野村證券近日發表的報告，英國一旦脫歐，英鎊將下調10%~15%。

英國股市：

英鎊在公投決定退歐事件發生後，出現貶值，但是英國股市上揚，原因在於英國上市企業70%的營收來自於海外，英鎊貶值，有利於出口，上市公司盈利增加，利好股市。

脫歐公投以來，已有205億美元從英國股權基金中撤資，而在過去6至12個月，英國股市更是大幅下跌，交易中存在明顯的脫歐風險溢價。英國MSCI指數股息率已經達到5%，估值大幅下降，僅略高於全球金融危機時期。與美國股市10年的大牛市截然相反，英國股市資金淨流出達到創紀錄高位。但俗話說的好，機會是跌出來的。當前英國股市為包括中國在內的投資者提供了良好的投資機會。

英國房地產：

然而無論脫歐談判進度如何，根據國際領軍的房地產顧問機構CBRE的統計表明，倫敦穩居歐洲房地產投資的首選城市，“脫歐”非但沒有影響房產投資者向倫敦大筆撒錢的熱情，反而連創新高遠遠超出十年的平均水準。英國房價在退歐後年增長率在2016年跌到了3%，2017年時繼續減緩。如圖3.1所示，從2016年6月的8.2％降至12月的5.2％，但全英地區平均漲幅仍然為7％。

2018年一年內，倫敦房產的投資總額達到306億歐元(268億英鎊)，比10年平均至253億歐元高了21%。2017年，英國房價漲幅在2.6%水準，隨著退歐節點來臨，2018年漲幅僅0.5%，是五年以來最低水準。

但是，低速增長的房價並沒有嚇退投資者，去年倫敦市中心的豪宅受到追捧，主要的力量來自於歐洲其它地區。

投資邏輯在於：

A.英國硬脫歐：影響歐盟穩定，可能導致更多成員國脫歐，為對衝風險，在英國置業

B.英國軟脫歐：風險消除，趁目前較低房價，買入英國房產，風險過後，房價上漲

因此，儘管外界評論可能目前風險較大，但個人認為，無論何方式脫歐，對整個事件來說，都消除了不確定性，脫歐公投至今不斷走弱的英鎊匯率成為倫敦吸引投資的關鍵因素，海外買家趁機抄底倫敦優質商業地產。目前英國房價已經包含了所有市場的預期，也就是說，目前反而是可以介入英國地產的時機。

移民、投資、留學：

英國宣布脫歐之後，申請移民的人數不減反增，因為與歐洲所面臨的難民危機不同，預計脫歐後的英國社會環境更為穩定，投資移民、企業家移民、技術移民的意願出現增長。2018年前三季度的統計顯示，超過6成的英國移民申請者為中國國籍。

對於中國高淨值人士而言，英國脫歐是好事。因為脫歐後的英國，需要與中國加強經濟往來，各類投資機會大大增加。

對於來自中國的留學生而言，英國脫離歐盟同樣是一件好事情，因為畢業後，英國雇主選擇雇員的時候，歐盟居民已經不再具有比中國學生更強的顯著簽證優勢。

當歐洲身處債務負擔和難民問題時，英國與歐盟的“婚姻”走到了盡頭。與豪門分產案一樣，這場全球圍觀的“離婚大戰”不會輕易結束。內有反對黨橫生枝節，外有歐盟圍追堵截，在雙重壓力下，如果再拿“硬脫歐”作為與英國政府的談判砝碼，脫歐則會大概率走向“囚徒困境”。但對於尋找機會的中國投資者來說，目前的節奏剛剛好。

投資歷史導讀：

次貸危機後，中國人在英國買房大賺一筆：

英國買房者，在次貸危機後，由於英鎊兌人民幣匯率貶值30%，英國房價下跌25%，因此 以人民幣購房，當時成本僅一半，引至大量中國購房者，在次貸後，英國房價迅速恢復，財富效應顯著。