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新浪財經訊 大智慧（維權）日前公布了2018年中報，上半年實現營業收入2.78億元，同比下降9.15%，歸母淨利潤為-2850萬元，同比去年減虧7000多萬。同時，扣非淨利潤實現扭虧，半年盈利359萬元，經營性現金流多年之後首次轉正。
公司“減收增利”業績的背後，反映的其實並非是業務的企穩復甦。相反，新浪財經在查閱半年報中披露的一些詳細數據和情況後發現，未來公司財務和運營狀況甚至存在進一步惡化的可能，並且公司還涉及到大量維權案件，投資者們需要格外留意。
“戴帽、摘帽”遊刃有余 減員15%降薪近3成
2011年3月公司在上交所掛牌交易，根據歷年年報顯示，上市後的業績變化一直很有“規律”，屢次呈現盈利一年接著連虧兩年的“三年周期”，最近一次是2017年因為出售資產獲得5億元投資收益完成扭虧，順利摘去了2015年和2016年連續虧損的“ST帽子”。
大智慧上市以來淨利潤
由於公司業績盈虧非常有“節奏”，因此儘管上市以來虧多賺少、2016單年的虧損甚至超過17億，但公司總是能成功遊走在“戴帽”和“摘帽”之間，無退市之憂。
但不退市並不代表經營狀況就能好轉，公司業務近幾年一直在萎縮，為縮減開支，減員降薪不斷。
Wind數據顯示，2017年中期，公司全部員工914人，銷售費用和管理費用中的職工薪酬合計8470萬元，到2018年中報時，裁減到了773人，職工薪酬合計6269萬元，同比裁減員工15%，總體降薪接近3成，而相比2014年公司最高峰時期的3800人，員工數量下降幅度更是達到8成。
此外，由於公司上市後多次外延擴張收購，涉及期貨、網絡彩票、互聯網金融、大數據、證券、直播等題材，由此形成的商譽共8家公司，截至2018年二季度末，8家當中有4家由於業績不佳，對商譽全額計提了減值準備。
2400起訴訟索賠數億元 “預計負債”或為無底洞
2016年7月，根據證監會公布的《行政處罰決定書》顯示，大智慧通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行行銷、延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤1.2億元，佔當年對外披露的合並利潤總額的281%，公司遭到頂格處罰60萬元，相關高管等人員分別受到警告和3萬元至30萬元的處罰。
此後，全國各地的投資者陸續起訴大智慧，進行索賠和維權。
根據最新半年報顯示，上海一中院已受理2401起起訴公司證券虛假陳述責任糾紛案，截止2018年8月10日，上述案件中一審已判決及駁回的共計1088起。儘管公司不服一審判決，已向上一級法院提起上訴，但預計以上訴訟很可能導致公司承擔賠償責任，因而將上述涉訴事項確認為“預計負債”，金額為2.55億元，而上年同期該數額為2.16億元，當期產生訴訟費用3897萬元。
隨著後續未結訴訟的推進以及新訴訟的產生，該“預計負債”項金額還有可能進一步增加。公司在半年報中也表示，“由於訴訟時效內的後續新增訴訟案無法合理估計和可靠計量，無法預計後續新增訴訟事項對本期利潤或期後利潤的影響”。也就是說，大智慧因“證券虛假陳述”導致的預計負債，目前來看還是一個“無底洞”。
證券維權有講究 買賣時點須關注
值得一提的是，在訴大智慧的2400多起案件中，已有不少投資者的訴訟請求被法院駁回，並未能成功向公司索賠。
是什麽原因使得索賠失敗呢？新浪財經查閱相關資料並谘詢了專業律師，供未來需維權的投資者參考。
維權和索賠的投資者存在資格問題，並非買賣公司股票的投資者都有維權資格。根據相關法律法規規定，投資人需要在虛假陳述實施日及以後，至揭露日或者更正日之前買入該證券，同時在虛假陳述揭露日或者更正日及以後，賣出該證券或持有該證券，發生的虧損，才有資格維權、提出索賠。
有律師表示，在現實當中，往往上市公司剛接受證監會調查時，市場上就會出現恐慌情緒，一些投資者便進行拋售，導致在法院認定的揭露日之前清倉，結果眼睜睜看著損失卻無法索賠，從而難以維權。大智慧索賠案中，很多都是這種情況。
但無論有多少投資者索賠成功，大智慧遭到重創是無疑的。曾經的大牛股，在出事之後，股價至今已跌去90%。
（公司觀察 文/丁昊）
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責任編輯：丁昊
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