銀華基金：加持A股聚焦績優成長股

　　來源：北京商報

　　經過前期的大幅震蕩之後，近期A股轉入整固階段。值得一提的是，“獨角獸”企業上市大幕的開啟不僅掀起新的龍頭成長股投資熱潮，也為A股注入了充滿活力的新鮮血液。正在招商銀行等管道發行的銀華積極成長擬任基金經理孫蓓琳認為，當前盈利回升和資產價格重估這兩大核心邏輯未變，行業龍頭股走向世界有利於估值提升，再加上二八分化釋放了部分成長股估值風險，外資增配A股趨勢顯現，以及監管打破剛兌等利好政策頒布，2018年A股市場大有可為。

　　孫蓓琳表示，對今年A股持樂觀態度主要是基於上漲的核心邏輯並未改變。“2016年下半年以來A股市場運行的核心邏輯是經濟複蘇帶來企業盈利回升和資產價格重估的行情，當前這一邏輯並沒有被破壞。而按照美林投資時鐘，經濟複蘇通脹緩慢抬頭的階段股票會是最好的資產。” 擬由孫蓓琳管理的銀華積極成長混合型基金將集中力量挖掘在財務指標上、在公司的經營模式、產品研發能力和公司治理等多方面具備核心價值和成長能力的公司，分享企業成長收益。

　　孫蓓琳分析指出，多方面因素也積極加持A股：微觀層面，一些行業龍頭企業逐步走向世界成為世界龍頭，打開更為廣闊的市場和估值上升太空；市場面看，持續近兩年的二八分化行情令許多優質成長股估值回歸到更有吸引力的水準；資金層面，隨著MSCI的加入以及滬港通、深港通的開通，在全球股票市場中的配比仍低的A股被增配的趨勢明顯；監管方面，負債端打破剛兌、資產端限制非標等多個政策頒布，長期利好A股。“最可能造成市場情緒波動的主要是去杠杆的節奏。”她補充道。

　　具體到投資機會，孫蓓琳最為看好金融地產、先進製造業、消費以及優質成長股。“先進製造業將持續受益於政策扶持以及龐大國內市場需求；地產板塊中龍頭企業集中度快速提高，政策存在邊際改善的太空；銀行受益於經濟複蘇而資產品質改善；TMT、軍工等行業的成長股經過兩年多的調整，部分優質標的性價比上升。”

責任編輯：曹婕