是日新基金發行再現“一日售罄”。陳光明、傅鵬博兩大明星基金經理光環籠罩下的睿遠基金，再次顯示出強大的品牌號召力，全天銷售額超700億，爆款基金攪動江湖，簡直就是“萬人空巷”。
聯想到樓市的“日光碟”，有好事竟然發明了一個“日光基”的新詞，相信隨著牛市的氣溫不斷上升，“日光基”還會不時出現。
不過，跟基民們的狂熱相反，每次看到爆款，大爺我都暗暗擔心。這麽多年過去了，“大熱倒灶”似乎是A股市場基金首發場景中一個繞不開的魔咒，或者是一種宿命。
這一次會不一樣了？
賣得風光，但願活得漂亮
有點兒像是“雙十一”各大電商平台報出的銷售金額，這不是在賣電飯煲或者紙尿褲，而是在賣基金。
100億、350億、400億……睿遠首隻公募產品銷量上周四在各大渠道不停刷新著實時銷售數據。“東方紅再現”、“比例配售”、“兩大明星基金經理IP”……這些溢美之詞不斷泛濫，全行業的神經都被“美”得有點失去知覺了。
睿遠這隻公募產品，本來是由傅鵬博和朱璘擔綱基金經理，但是市場上卻故意“張冠李戴”，基民們高喊著“搶購陳光明”的口號去下單，可見陳光明這名字有多討人喜歡。
據自媒體券業行家爆料，僅中信證券一家，當天的銷售額就遠超60億；傅鵬博的老東家興業證券也超過30億；中信建投上海分公司僅靠16家網點，就超過5億。
火爆認購的盛況，與睿遠基金董事長陳光明以及睿遠成長價值混合的擬任基金經理傅鵬博的強大市場號召力不無關係，同時，開啟認購前期，睿遠基金擴大代銷機構範圍的舉措，還有代銷機構的精準行銷策劃也助推了這一爆款基金的誕生。
也可以說是多方合力催生出來的一個爆款。
還有一個非常重要的因素就是時機的選擇上，就像一部爆款電影一樣，這次睿遠的發行，確實遇到了一個可遇不可求的最佳“檔期”。
經歷了春節之後A股市場超預期的大幅上漲，偏股型基金的發行已經明顯回暖。WIND數據顯示，3月份以來共計成立47隻新基金，平均發行份額已經回升至11.97億元。今年以來已經有多隻產品募集規模超過20億元，並且大多成立在3月份。
睿遠成長價值基金成為“爆款”，很大程度上在預期之中。
由來只見新人笑，有誰聽見舊人哭
在沸騰的市場情緒下，銷售當日午間時分，睿遠基金官方發出公開信表達對投資者的感激之情，並繼續推廣其價值投資理念。
睿遠方面表示，價值投資的核心邏輯是便宜買好貨，通過價值投資的方法，精選優質的公司，以合理的估值買入，進行長線投資，短期不一定有效，需要時間的陪伴。
看來搶購了的投資者，需要做好長期持有的思想準備哦。
讓人記憶猶新的是，2018年的新基金爆款——興全合宜，跟這次睿遠成長“萬人空巷”的銷售盛況如出一轍。
那也是去年搶破頭的網紅基金呀，當時投資者搶購的熱情同樣是被它的明星基金經理所引爆的，謝治宇的光環並不輸給陳光明和傅鵬博，甚至我覺得顏值還略有超越。
可惜的是，基金行業再牛掰的明星最終都難逃“大熱倒灶”魔咒。一年過去了，狂熱的興全合宜“粉絲”們收到的是截止上周五0.978的部門淨值，如果你想在二級市場賣掉的話，只能以0.92元的部門價格出手，而且，自從“粉絲”們以每份1元錢的成本搶到這個“大寶貝”之後，他們就再也沒有見到過它哪怕有一天浮出過水面透透氣，而是一直執著地在1元面值之下默默潛水。
從此以後，好像沒什麽人提到興全合宜了，326億流通份額的它，在二級常常只有1000多萬份的交易量，最近大盤放量，交易量也不過3000萬份左右，可見人氣之淡。
不是說我們熱愛的明星們不努力為“粉絲”們賺錢，而是因為，股市本來就沒有“神”，這些“神”不過是“粉絲”們自己所虛構的，跟大神們自身並沒有多大關係。
只有當某一天突然發現，原來我們心造之“神童”，在無休無止的下跌與防不勝防的黑天鵝面前跟散戶一樣束手無策，在突然爆發的行情面前又將信將疑，才會相信他們其實都是凡夫俗子，“泯然眾人矣”。
然後，放下之前的“神”，再用心去造下一個“神”。
由來只見新人笑，有誰聽見舊人哭？
所謂“始亂終棄”，不過如此。
但願“這一次不一樣了”，祝福陳光明與傅鵬博們能擺脫魔咒，不再經歷曲折的道路而直接抵達光明的遠方。
“大熱倒灶”魔咒這一次會失靈嗎？
按照過往的經驗，“大熱倒灶”或者說“爆款必敗”幾乎無一例外，只是會在多大程度上讓投資者失望而已。
每一個爆款的產生，都離不開一個被毫不吝嗇的溢美之詞包裹得嚴嚴實實的明星基金經理，每一波上漲行情都會捧出一兩個大IP，然後就是有一大撥被明星光環“亮瞎”眼睛的基民，他們帶著盲目的不切實際的“高收益幻覺”衝了進去，最後，幾乎沒有人不是罵罵咧咧往回撤的。
不知道投資者有沒有發現這個規律，在中國的基金行業，爆款的產生完全是隨機性的，也就是說：
第一，沒有一家基金在兩次大行情中都出現過爆款。每波行情的爆款都出現在不同的基金公司，去年的爆款就是“爆冷”出現在名不見經傳的興全基金公司。
第二，沒有一位基金經理會在兩輪不同的牛熊周期中都能夠出現爆款。對這些基金經理來說，爆款就是手雷，往往是爆款一出，明星光環就碎了一地，搞不好節操也跟著一起碎了。
再看看眼前。
2019年至今，主動管理的偏股基金跑輸大盤是普遍現象。
同花順數據顯示，截至3月19日，2892隻主動偏股型基金（包括主動股票型基金、偏股混合型基金，基金份額分開計算）年內的平均收益為19.27%。相較於2018年，總算苦盡甘來。不過仍有1772隻基金的年內收益不足23.93%，也就是說，超60%的主動偏股基金沒有跑贏上證指數。
值得注意的是，還有43隻基金出現虧損。其中，九泰天寶混合A今年以來虧損3.85%，居於虧損榜首位。
這些基金踏空本輪行情，與基金經理“擇時”不無關係。九泰天寶混合、中郵景泰混合、華泰柏瑞睿利等基金的四季度報告顯示，這些基金均選擇空倉。
銀河證券研究發現，被動指數基金一般倉位都在95%左右，並且比較穩定。而主動股票基金的倉位歷史平均最高在85%，普遍處於79%~85%的區域。其中，不乏一些混合型基金不合時宜地大幅降低或提升股票倉位，進而造成悲劇。
基金大概率跑不贏指數不是A股市場特有的現象，而是一個全球範圍內的普遍問題。
但凡規律的東西，還是值得重視。每回都有人辯解，“這一次不一樣了”，到最後都一樣。
“不一樣”是小概率事件，“一樣”是大概率。
做投資的，還是要用大概率來做判斷。
除了搶爆款基金之外別無選擇嗎
據測算，這次的睿遠基金的申購配售比例約為1：14，也就是說，中簽率僅7%。
如果你用500萬申購，最後到手的份額可能不足35萬。
一隻新發售的公募基金竟然弄得像是新股申購一樣需要比例配售，這在以機構為主的歐美市場簡直就是不可思議，但是，在中國股市，這種情況卻一而再再而三地發生，說明以散戶為主的基金投資者，不自覺地把股市裡的盲目跟風習俗帶到了基金理財市場。
有投資者在焦慮，買太少怎麽辦？再去搶下一隻爆款？
其實，冷靜下來研究一下基金理財產品，你就會發現，與其迷信爆款，不如尋找那些適合自己的東西。
全球投資市場都進入了被動投資時代，其中，指數基金成了投資者眼中真正的明星。
真的非常聰明或者自認為非常聰明的人，在證券市場上完全根據自己的理念、方法、谘訊去判斷行情挑選個股，以期獲得超出平均水準的收益率，這類願意發揮主觀能動性的投資者，我們稱之為主動投資者。
與他們理念與方法相反的就是被動投資者。他們相信“大道至簡”，投資方法上“化繁為簡”，收益率期望值不好高騖遠，基本滿足於平均水準的收益率。總的來說，他們的收益率位置會或多或少接近於指數基金。
主動投資者一般需要付出更大的成本開支。因此，總的來說，除掉這些費用之後，他們的最終收益率可能還不如那些被動的投資者高。
從美國等成熟市場的發展經驗看，主動型基金在收益上戰勝被動型基金已經越來越難。換言之，被動指數化投資將有更大的發展空間，這也是當下各大基金公司大力布局指數基金的原因所在。
關於被動投資的威力，在股神巴菲特公布的一個十年賭約中被渲染到登峰造極。
2018年，伯克希爾·哈撒韋在公布年報之外，還公開了巴菲特的一個十年投資賭局的終極輸贏。
巴菲特在2008年曾用50萬美元作為賭注，與門徒合夥企業立下十年賭約：任何一名職業投資人可選擇至少5隻對衝基金，在這段時間內，職業投資人選擇對衝基金的表現會落後於隻收取象徵性費用的標普500指數基金的表現。
彼時，巴菲特評估自己的勝算大概只有60%，而門徒合夥企業則認為自己獲勝的概率高達85%。
如今十年已過，到底勝負如何？
從2008年1月1日起至2017年12月31日的10年間，扣除費用、成本及開支之後，標準普爾500指數基金的表現遠遠超過了門徒合夥企業精心挑選的5隻最牛對衝基金組合的表現。
這5家篩選出來的基金都偏愛股票而非債券，傾向於進行對衝而非短線交易，運營者主要是些經驗豐富的投資老手，而非初出茅廬的新人。
這5隻基金的經理們擁有巨大的權力，他們在這10年裡可以隨意更換組合裡的對衝基金，去投資新的明星基金，拋棄舊的表現不好的基金。
股神巴菲特與門徒合夥企業的這場賭局，實際是對衝基金組合與標普指數基金的一場持久戰。
毫無懸念，巴菲特的標普指數基金以明顯優勢獲勝。
2008年1月1日至2017年12月31日，整整10年，門徒合夥企業所選擇的五隻基金的收益率分別為21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27.0%，而巴菲特所持的標普指數基金的收益率為125.8%。
其實5隻對衝基金的業績表現相對良好，在2008年全都跑贏了指數基金。遺憾的是，在剩下的9年時間裡，5隻基金每年的整體組合都跑輸了指數基金，而標普500指數則取得了年化8.5%的收益。
巴菲特說：我經常推薦的就是低成本的標普500指數基金，但是只有極少數謙虛的朋友才會相信我的話。
接下來，巴菲特又說了一段更意味深長的話：幾乎沒有任何一個專業投資者、基金經理、養老基金真正遵循了我的建議，他們禮貌的感謝我。但是轉頭就被收取高管理費的基金經理說服，從而選擇另外一種投資方式。
我不知道有幾個人讀懂了程大爺對爆款的憂心忡忡，也不知道有幾個人聽進去了我對指數基金的看法。從去年四季度開始，我看好中證500指數基金，有客戶問我，也都是介紹指數基金，當然，大多數人也只是禮貌性地感謝了我一下，轉頭就去漲停板處追妖股去了。
假如你相信巴菲特勝過相信任何明星基金經理的話，你就該相信，最好的價值投資往往都是被動投資。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室