一日市值縮水超40億美元，馬斯克走下神壇？

　　馬斯克又迎來人生中的一段“至暗時刻”。

　　在特斯拉私有化失敗後，身為CEO的馬斯克“霉運”並未散去：其在9月6日晚參加美國最受歡迎網絡直播節目之一的《The Joe Rogan Experience》時，竟然對著鏡頭抽起了大麻煙；第二天，兩名特斯拉高管宣布離職，其中包括人力資源主管和首席會計官。

　　受此影響，特斯拉股價在7日一度暴跌超過 10%，市值縮水超過 40 億美元。而高盛研報預測，特斯拉股價未來半年將會大跌30%。

　　這一切充滿了戲劇性。今年2月初，由馬斯克一手主導的 Spaqce X 獵鷹重型火箭發射成功，馬斯克成為人類宇宙探索的全球英雄，一度被世人“封神”。但如今，隨著爆出一系列醜聞，這位“浪子”似乎正一步步走下神壇。

　　眾人看傻眼了：

　　一日市值縮水超40億美元

　　在數十萬觀眾面前抽起大麻煙，馬斯克的行為令人看呆了。

　　9月6日，在接受JoeRogan的Podcast直播採訪時，馬斯克應對方邀請吸了一口大麻，之後還在鏡頭前喝起了威士忌。該節目是美國最受歡迎的網絡直播節目之一，馬斯克的採訪直播在五小時內吸引了近45萬觀眾。

　　值得一提的是，該直播影片在美國網絡上引起爭議。有人指出大麻在美國加州等地是合法化的，但也有人認為馬斯克在採訪中代表著特斯拉CEO，違反了特斯拉員工商業行為準則和道德規範規定。

　　隨著事件發酵，馬斯克遭到了美空軍的調查。CNBC報導稱，一位美國軍方官員7日透露，美空軍已經開始調查此事，因馬斯克的SpaceX與美空軍有多項價值不菲的合約。《福克斯財經網》報導指出，持有美國政府安全許可的人是被禁止吸食大麻的，這也是空軍進行調查的核心問題。

　　而眾多分析師認為，此事影響惡劣，如此動作對特斯拉和它的股價來說，無異於自殺行為。

　　一波未平，一波又起。伴隨著馬斯克當眾抽大麻煙的消息，是特斯拉一天內兩位高管宣布離職。

　　9月7日，特斯拉人力資源主管 Gabrielle Toledano 主動請辭，首席會計官 Dave Morton 在任職僅一個月後也選擇離開。在公司命運攸關的時刻，兩位大將同時離去，不得不令人懷疑特斯拉內部軍心渙散到了何種地步。

　　尷尬的是，這次只是特斯拉離職潮的“冰山一角”。據媒體統計，去年特斯拉約有20名高管離職；在過去五年左右的時間，特斯拉約有50位高管離職，其中既有行政高管也有技術高管。

　　受事件疊加影響，特斯拉股價在7日一度暴跌超過10%，市值縮水超過40 億美元。

　　私有化夢碎：

　　17天“退市夢”化為泡影

　　當然，更令馬斯克“心灰意冷”的是之前特斯拉私有化失敗。

　　8月7日，馬斯克發布推文稱，將以每股420美元的價格對特斯拉進行私有化，該價格較當時股價溢價逾20%，並稱該私有化的資金已經落實。按照每股420美元來計算，特斯拉的價值將達713億美元。

　　消息發布後，特斯拉股價飆漲7%，隨後交易暫停一個半小時，當日收漲11%，空頭損失慘重。

　　可以說，這是史上規模最大的一筆杠杆收購交易。如果特斯拉最終在420美元價格被私有化，那麽對應的市值在820億美元，算上通貨膨脹的話，會成為美國歷史上最大一筆私有化交易。

　　然而，隨之而來的質疑聲令馬斯克頭疼不已。

　　8月10日兩位投資者起訴馬斯克及其特斯拉公司涉嫌利用欺詐性的“私有化事件”來人為地操縱股價。數天后，馬斯克發推文回應外界對資金的質疑，聲稱關於私有化的問題上正與金融顧問銀湖資本、高盛等溝通，他還表示特斯拉私有化資金來自沙特。

　　但很快遭到了“打臉”。銀湖資本回應稱目前沒有參與特斯拉私有化交易，高盛並未確定是其正式顧問，只是正在與特斯拉對話。更有消息傳出，沙特主權財富基金公共投資基金（PIF）正在洽談投資特斯拉競爭對手Lucid Motors。

　　8月15日，有消息稱，美國證券交易委員會（SEC）向特斯拉發出了傳票，涉及該公司私有化和馬斯克關於融資的言論。

　　為了平息市場質疑，馬斯克於接受《紐約時報》專訪時，聲淚俱下回顧了過去所面臨的巨大壓力，稱過去一年是他職業生涯中“最艱難、最痛苦的一年”。但馬斯克的哭訴並沒有得到市場的同情，鑒於私有化資金仍未有著落，摩根大通大幅下調特斯拉股票目標價近40%。

　　直到8月24日，馬斯克宣布放棄私有化，僅維持了17天的“退市夢”宣告破碎。

　　危機根源：每分鐘“燒掉”7430美元

　　冰凍三尺，非一日之寒。通過這一系列挫折，不難一窺這家造車“巨無霸”背後的窘境。

　　先是產能問題。去年7月，馬斯克曾向外界承諾，到當年年底，Model 3的產能將達到每月2萬輛的水準，但是在當季財報公布後，真實數字卻讓所有人都大跌眼鏡：3個月裡，Model 3總共出產了2425輛，在該季度的第一個月裡，僅僅生產了260輛，這些數字均與馬斯克之前給出的承諾相去甚遠。

　　進入2018年後，外界看空特斯拉的言論甚囂塵上，圍繞的關鍵便是Model 3的產能問題。直到8月1日，特斯拉發布了第二季度財報，表示已成功實現了每周5000輛Model 3的產能目標，雖然這並不意味著其產能問題得到了徹底解決，但起碼稍稍令人安心。

　　相較之下，外界最為擔憂的特斯拉財務問題卻並沒有那麽容易解決。

　　根據特斯拉的2017年財務報表顯示，去年該公司花費了34億美元自由現金流，較2016年增長一倍多。截至2017年底，特斯拉账上還有34億美元流動資產，其中1.5億美元為現金形式，其他為應收账款、存貨等。

　　就債務方面來看，特斯拉截至2017年底共有230億債務，其中94億美元為長期債務，而短期債務也高達76億美元，所謂短期債務，在會計上的定義是在未來12個月內需要償還的債務。

　　因而根據流動資產和負債的配比粗略來看，特斯拉在2018年面臨的資金缺口高達20多億美元，財務狀況確實非常吃緊，特斯拉成立至今沒有在任何一個財政年度中實現過全年盈利，在過去的9個季度中，8個季度出現虧損。

　　彭博分析師預測，特斯拉每分鐘“燒掉”7430美元，特斯拉的自由現金流，在過去6個季度中持續為負，所以特斯拉的現金儲備一直處於消耗中。截至第二季度，特斯拉的現金儲備為22億美元，較今年第一季度末的26.7億美元，又消耗了4.7億美元。如此“燒錢”，特斯拉的資金危機成為了外界津津樂道的話題。

　　到中國建廠：還需一筆“天量融資”

　　“燒錢”不易，資金從何而來？特斯拉把目光投向了中國。

　　5月初，特斯拉在上海注冊了一家新公司，這是特斯拉首個美國以外的工廠，當時就被外界解讀為是特斯拉即將國產化的前奏。

　　7月初，馬斯克親自到訪中國，參加特斯拉與上海臨港管委會、臨港集團的純電動車項目投資協定簽約儀式，計劃將在臨港地區獨資建設年產能50萬輛工廠。之後在北京，特斯拉宣布將擴大北京科技創新中心的規模，深化合作。

　　中國市場對特斯拉有著巨大誘惑，目前已經是特斯拉在美國以外的最大市場。2017年，特斯拉在中國的銷售額為20.27億美元，較2016年增幅超過90%，佔到當年全部銷售額的近20%。

　　而最新消息顯示，特斯拉（上海）有限公司的注冊資本已經從原本的1億元增至46.7億元，經營範圍也有所擴大。

　　針對在中國投資建廠的資金來源問題，馬斯克曾表示，將通過向當地銀行貸款的方式為投資工廠籌集資金。“我認為，對於中國而言，我們的計劃基本上是利用中國本地銀行提供的一筆貸款，為上海的超級工廠提供資金。”

　　可以說，這是上海有史以來最大的外資製造業項目，預計所需資金高達50億美元，折合人民幣340多億元。按照馬斯克的說法，這筆錢他不會通過出售股權進行融資的方式來獲得，而是想從中國的銀行獲得優惠的貸款。因此，馬斯克一度被批到中國“空手套白狼”。

　　如今，特斯拉正在以驚人的速度燒錢，一個不爭的事實擺在眼前：如果想要建好上海“超級工廠”，特斯拉恐怕需要在中國找來一筆“天量融資”。