貿易戰一哭二鬧三上吊 人民幣升值之“錨”何在？

　　“貿易戰”一哭二鬧三上吊 人民幣升值之“錨”何在？

　　水皮雜談

　　人民幣眼看著又來一波強勁上漲。

　　現在的懸念只剩一個，什麽時候破了6.25。

　　人民幣為什麽這麽強？

　　此時此刻，

　　水皮找不到確定的答案，請教同行，同行給出三個理由。

　　理由之一中國上海期貨交易所推出了中國版的原油期貨。中國是世界上最大的原油進口國，第二大的原油消費國，但是中國的汽油柴油漲不漲價，何時漲價，漲多漲少卻得看紐約原油和布倫特原油及杜拜市場的眼色，更得看美元的眼色，當然也要看APEC的眼色。現在的中國原油期貨以人民幣定價，國際市場參與者對人民幣的需求上升；

　　理由之二川普發起了對華貿易的貿易戰，而貿易戰一旦開打，人民幣匯率一定會被上升，中美貿易一年5800億美元，中國出口4200億美元，美國出口1600億美元，美方口徑中國順差是3700億美元，中國口徑順差是2700億美元，貿易是生意，本來就是你情我願、互利互惠的事，一個巴掌拍不響，減少順差有的是辦法，匯率一升一降，出口減少進口增加，不少人想起1986年日本的廣場協定，日元急劇升值，對人民幣有同樣的擔心；

　　理由之三是美元匯率的走低。中國人民幣升值是被動的，連美國政府近年都不好意思將中國列為匯率操縱國，因為匯率走高對中國沒好處，倒是美元讓人看不懂，美聯儲一方面縮表一方面加息，理論上美元回流，美元應該走強，但是實際情況正好相反，倒是對應了川普揮舞的貿易戰大棒，美元在主動走弱，全球貨幣被動走強，中國尚不是最強的，但是也是被裹挾的；

　　三條理由似是而非。

　　先說中國原油期貨，看著成交額少得可憐，滿打滿算一天270億人民幣，按保證金交易動用的也就27億左右，杯水車薪，哪裡能影響到國際上對人民幣的需求？

　　再看貿易戰，中國可不是日本，廣場協定不可能重演，倒是川普和努欽一再暗示和中方談得差不多都可以皆大歡喜達成big deal ，貿易戰真打兩敗俱傷，不打和氣生財，600億美元加稅不過120億美元，合人民幣1000億不到，這點錢對誰會傷筋動骨？錢能解決的事都不叫事。

　　最後看弱勢美元，這的確是個事。此前，水皮曾經在雜談裡說過，川普走狗屎運，美國的經濟在復甦，利率在上升，就業創紀錄，股市創新高，但是匯率不升反降，這是一種奇特的組合，符合川普理想的組合，因為匯率的降低對於美國重振製造業至關重要，當然對提升美國商品出口競爭力也是至關重要的，對於商人川普而言，順差就是掙錢，逆差就是吃虧，他對貿易就是這麽理解的，至少在商品貿易是如此，服務貿易則裝糊塗，投資貿易也是如此。

　　中國是2001年加入WTO的，沒有人會想到18年後的中國會如此強大，WTO不但沒有成為製約中國的障礙反而成就了中國的發展，中國會成為當初美國倡導的全球化的受益者，中國人沒想到，美國人也沒想到，感覺吃虧上當受騙想“悔婚”，奧巴馬搞了個TPP，川普判斷自欺欺人不如撕破臉面直接一哭二鬧三上吊，要錢要飯要安慰，背後實際上是種對中國崛起的不安不爽不舒服。不鬧白不鬧，鬧了不白鬧，白鬧誰不鬧，碰到川普算你倒霉。

　　人民幣要成為國際貨幣，估值穩定是必須的，不能動輒閃貶動輒暴漲，雙向波動是符合我們利益最大化的。房地產之後找到一個“錨”非常重要，大宗商品堪當此任嗎？中國原油期貨國際化只是第一步，步子不大，意義重大。

責任編輯：劉萬裡 SF014