為了一頓17元便當錢質押3股？華誼兄弟一則股權質押及解押公告引起了廣泛關注。
華誼兄弟3月18日晚間公告顯示，華誼兄弟實際控制人、董事長王忠軍在2019年2月27日向中信建投證券股份有限公司質押了3股，用途為補充質押，按照華誼兄弟3月18日收盤5.8元的股價，3股市值僅17.4元。明顯低於常理的質押數量引起疑問。
當晚，華誼兄弟向媒體解釋稱，此前王忠軍償還了部分本金，購回3股質押股票，本次是對之前解除質押的3股進行補充質押，此次質押3股並不涉及新增融資。
對此，一大型券商金融部股權質押負責人向新京報記者分析稱，券商此舉為自我保護性措施，顯露了券商對華誼兄弟還款能力的不信任。
3股也要補充質押 券商不願華誼兄弟解除質押？
華誼兄弟向媒體解釋稱，在2018年8月6日、2018年10月18日、2019年1月15日，王忠軍曾分3次通過償還部分本金的方式，對股票質押合約進行了部分購回，根據股票質押回購業務交易規則，經與中信建投證券股份有限公司協商，分別解除質押股數為1股，3次合計解除質押3股。現根據出資方的要求，為保證質押合約的一致性，將之前合計解除質押的3股進行補充質押，此次質押3股並不涉及新增融資。
一大型券商金融部股權質押負責人告訴新京報記者，從流程上來說，在進行解除質押操作時，不允許券商隻接收華誼兄弟的還款，而不解除股票質押，因此華誼兄弟此前還了三筆錢，每筆錢最低解除質押股票1股，一共解除質押3股，這是最低解除額度。
該負責人解釋稱，本次王忠軍再將3股進行補充質押，就相當於這幾筆交易中，王忠軍質押給券商的總股數不變，但是向券商償還了部分本金，負債減少，同時還有部分本金尚未償還，用此前的總股數繼續抵押。
“這種操作方法很可能是券商不讓華誼兄弟進行股權解押，也體現了對華誼兄弟還款能力的不信任”，該負責人稱，目前華誼兄弟的情況相當於在擔保物價值不變的情況下，抵押更少的資金，可以理解為券商對華誼兄弟未來股價走勢、股票價值、還款能力不看好，因此不願意華誼兄弟解除質押，同時要求公司還款，降低券商風險。
香頌資本執行董事沈萌也向新京報記者表示，質押3股極為少見，券商哪怕是出於利息的考慮，都不會輕易接受質押。根據《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》第八十五條，中國結算按照現有標準在初始交易和補充質押時向融入方收取質押登記費。上交所按照每筆初始交易金額的0.01‰，起點5元，最高不超過100元的標準收取經手費。
沈萌表示，發生這種情況，除了上述原因之外，還可能是操作流程導致的，“此前一些上市公司進行股權質押和解押的大量反覆操作時，系統在進行數字處理時可能會產生零頭，最終這些零頭就可能以這種方式進行解押或者補充質押”。
無論出於何種原因，華誼兄弟王忠軍、王忠磊都已經質押了個人持有公司的大部分股票。
華誼兄弟3月19日公告顯示，截至當日，王忠軍共持有公司股份6.15億股，佔公司總股本的22.02%，所持有的公司股份累計被質押共計5.23億股，佔公司總股本的18.73%。照此計算，王忠軍約將個人持有的85%公司股份進行了質押。
王忠磊共持有公司股份1.67億股，佔公司總股本的6.01%，所持有的公司股份累計被質押共計1.67億股，佔公司總股本的6.01%。照此計算，王忠磊約將個人持有的99.99%公司股份進行了質押。
票房競爭壓力增大 華誼兄弟“去電影單一化”
“券商對華誼兄弟股票價值擔憂”這一說法似乎並非空穴來風。如今，華誼兄弟正在被認為緩慢“掉隊”。
目前看來，華誼兄弟旗下較為出名的明星IP只有鄭凱、馮紹峰、杜淳等。
從競爭對手來看，海潤影視擁有孫儷和趙麗穎，唐人擁有胡歌和古力娜扎。同時，IP資本化時代下藝人個人工作室如日中天，周迅、陳坤、李冰冰、黃渤、劉詩詩、周冬雨、楊冪……越來越多的明星都成立了自己的工作室。
從票房收入上看，華誼兄弟已被光線傳媒追趕甚至趕超。
根據年報，2015年華誼兄弟參與投資、製作、發行的電影總票房約43億。當年，光線傳媒投資及發行/聯合發行15部影片，總票房約55.76億元。2016年，光線參與投資、發行並計入2016年票房收入的影片共十五部，票房64.2億。華誼兄弟2016年的國內票房約31億。2017年，華誼累計實現國內票房約51億元，記者未在光線年報中找到2017年票房成績。
另一方面，近幾年來，市場對華誼“去電影單一化”仍存爭議。
2014年，華誼兄弟提出“去電影單一化”。當年的華誼兄弟20周年慶典上，王忠軍提出，由於電影市場變化太大，如果華誼的業務僅開展電影一項，很容易陷入困境，因此華誼要尋求多元發展，減輕電影業務的業績貢獻壓力。
自2014年，華誼兄弟將旗下各子業務整合為影視娛樂、互聯網娛樂、品牌授權與實景娛樂四大板塊。在“去電影單一化”的背景下，以遊戲、新媒體、粉絲社區、在線發行業務為代表的互聯網娛樂板塊不斷受到華誼兄弟的倚重。
為了發展粉絲經濟，於2012年創建的華誼兄弟新媒體公司在2015年5月更名為華誼兄弟創星娛樂科技股份有限公司（簡稱“華誼創星”），2015年9月掛牌新三板，成為“粉絲經濟第一股”。此前，這家公司就是負責華誼兄弟傳媒集團各條業務線的新媒體領域IP管理、粉絲經濟生態搭建、新媒體行銷矩陣經營、網生IP原創及泛娛樂人才庫儲備等工作。
在此前火熱的《創造101》中，除了王菊等人外，有一名選手叫做戚硯笛，正是華誼兄弟旗下的練習生。
今年3月，華誼創星披露2017年年報顯示，2017年實現營收1.13億元，同比下降37.19%；虧損253.71萬元，相較2016年盈利6590.20萬，由盈轉虧。華誼創星解釋稱，2017年營收下滑主要系公司兩大主營業務面臨調整升級，同時，流量採購成本提升，致使業績大幅下滑。
具體到粉絲經濟業務板塊，該公司稱，與騰訊合作的“星影聯盟”專區存量用戶活躍度有所下降，導致收入同比下滑。
不過，也有多位業內人士對華誼兄弟“去電影單一化”表示期待。
沈萌認為，華誼兄弟不是去電影化，是圍繞影視核心業務開展大IP業務以圖降低影視在業務中獨大的不穩定結構影響。
文化科技領域資深投資人曹海濤表示，如果華誼停留在運作某部電影或某個項目上，目前市場還沒有清晰的投資邏輯，可能成本高的電影票房低，口碑差的電影票房高，有的明星在這部電影具有號召力，今後卻可能成為票房“毒藥”，正因如此，如果華誼僅僅依靠一部電影，可能會“昨天盈利，今天挨餓”。
新京報 記者 林子 編輯 王進雨 校對 張彥君
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