大盤料維持震蕩 基金看好大消費板塊

　　A股即將被納入MSCI新興市場指數、中美經貿磋商達成共識等因素雖然在一定程度上提振了近期的市場情緒，但對於整體市場的演繹格局，不少基金經理表示，仍維持市場震蕩的基本判斷。對於結構性行情的捕捉，基金近期對於大消費板塊關注較多。

　　大概率延續震蕩

　　近期市場波動整體較大，海富通總經理助理、基金經理王智慧認為，主要影響因素有以下幾個方面：經濟基本面，高頻數據顯示經濟出現緩慢回落，房地產投資增速有所放緩，四月建案銷售面積出現負增長；資管新規頒布、去杠杆政策等，對市場資金面均帶來較大的影響；近期正面影響因素主要在於A股即將正式納入MSCI指數，外部資金流入或對市場有提振作用。但由於當前的上述限制因素短期難以解決，未來A股大概率呈現震蕩格局。

　　匯豐晉信基金也表示，從市場表現來看，許多題材都較為依靠消息面，上漲速度快，但後續維持的力度不足。這一方面體現出風險偏好仍然不錯，一方面也導致了題材的持續性難以長久。

　　對於目前市場的運行情況，多位基金經理表示，由於市場缺乏持續性的投資主線，且波動較大，因此操作難度較大。配置上會淡化風格、更加均衡，重在選擇具有成長性較為確定的龍頭企業，挖掘個股alpha。

　　大消費板塊受關注

　　從基金經理們談到的配置方向而言，消費更新與科技創新仍然是他們較多關注的領域，尤其是受環境影響較小的消費板塊。

　　海富通總經理助理王智慧表示，預計今年接下來的市場以結構性行情為主，與外圍因素關聯度低的行業、“補短板”相關行業存在超額收益機會。與外圍關聯度低的行業主要涉及內需方面，包括醫藥生物、紡織服裝、商業零售以及食品飲料中往大眾消費傾斜的部分。補短板方面，主要涉及電腦、半導體板塊，儘管這些行業的盈利釋放需要一個過程，今年以來波動性較大，全年來看創造超額收益的機會較大。

　　惠理集團（港股00806）投資董事兼中國業務主管余小波也表示看好大消費領域的機會，這其中包括傳統消費、醫療以及科技股板塊中的部分公司。這些公司大多具有穩定的現金流，受當前去杠杆、嚴監管的政策環境影響較小，並且也將繼續受益於中國的城鎮化和消費更新進程。從估值來看，A股的消費股較歐美市場消費股而言也具有優勢。

　　私募基金星石投資亦表示，雖然A股短期內系統性機會難以顯現，但在很多領域存在結構性機會。看好有明顯護城河和競爭優勢的價值成長股，從以下三大邏輯進行挑選：一是進口替代，二是受益於互聯網+的傳統行業，“互聯網+”正從消費向更寬領域滲透，全面改善企業盈利所帶來的投資機會；三是受益消費更新下沉、有品牌壟斷優勢的大眾消費品。

責任編輯：陶然