危機再度來襲 沈陽機床首揭債務逾期“家醜”

雖然在2017年成功從暫停上市的懸崖邊脫身，不過沈陽機床(000410)近年的日子並不好過。從2018年開始，沈陽機床再度陷入經營虧損，而且危機開始向流動性風險蔓延。

7月25日晚間，沈陽機床發布關於債務逾期的公告。沈陽機床及下屬子公司沈陽機床銀豐鑄造有限公司（以下簡稱“銀豐鑄造”）、沈陽優尼斯智能裝備有限公司（以下簡稱“優尼斯裝備”）受機床行業市場低迷形勢影響，市場需求大幅下降，公司資金狀況緊張，生產投入不足,導致公司部分債務出現逾期。

記者梳理發現，這是公司近年來首個明確的債務預期類公告，標誌著沈陽機床正在迎來上市以來的第二輪危機。

億元規模債務預期

具體來看，債務預期金額最大的為沈陽機床股份公告，逾期金額4000萬元，逾期債務類型為借款本金，對應機構為中國銀行；最小的逾期金額僅為138萬元；此外，銀豐鑄造、優尼斯裝備也分別有3329萬元和2577萬元的債務逾期。

沈陽機床表示，公司可能會面臨需支付相關違約金、滯納金和罰息等情況，進而增加財務費用。受債務逾期事項影響,公司生產經營可能受到一定不利影響。目前公司正在積極與有關各方協商妥善的解決辦法，全力籌措償債資金，爭取降低債務逾期事項對公司的影響。

沈陽機床1996年上市，此後伴隨著中國經濟的發展，業績整體呈現穩中有增的發展趨勢。不過從2015年開始，情況出現迅速改變，公司由此陷入上市以來的首輪危機。

2015年，沈陽機床歸母淨利潤虧損6.3億元，成為公司上市以來首度虧損。2016年經營非但沒能反轉，反而更是將虧損額擴大到超過14億元。公司股票也從2017年年中開始披星戴帽。

不過2017底，一度面臨暫停上市壓力的*ST沈機終於迎來轉機，全年業績發生逆轉。對於業績恢復盈利，*ST沈機當時曾給出三點理由：其一，著力發展i5智能機床業務，推動產品全生命周期經營，核心業務發展良好，並通過體制激活、激勵創新、降本增效等舉措，全面提升盈利能力；其二，將部分非i5業務資產及負債轉讓給公司控股股東沈機集團；其三，公司下屬分公司、子公司與361家供應商簽署《債權債務豁免協議》，涉及重組債務本金逾4.7億元。

不過公司成功渡過首輪危機，與大股東馳援關係更為密切。當年10月26日，*ST沈機與其控股股東沈機集團共同簽署《沈陽機床股份有限公司與沈陽機床（集團）有限責任公司資產出售協議》；11月30日，雙方完成資產交割。交易完成，*ST沈機不但可以減少有息負債71.08億元，還剝離與標的資產相關的人員、甩掉沉重的包袱，清理傳統的機床業務，同時實現當期損益9.14億元，這成為公司2017年末合並報表實現扭虧為盈的直接原因。

第二輪危機現身

雖然首輪危機成功渡過，但是沈陽機床最新一輪危機又從去年顯現。2018年，公司歸母淨利潤虧損7.8億元，今年1季度再度虧損4.5億元，公司預計上半年業績盈轉虧至11億元-14.5億元。

由於本次披露債務預期，如無法妥善解決，公司將可能因逾期債務面臨訴訟、仲裁、銀行账戶被凍結、資產被查封等事項，也可能需支付相關違約金、滯納金和罰息，將可能會影響公司的生產經營和業務開展，增加公司的財務費用，同時進一步加大公司資金壓力，並對公司本年度業績產生影響。而倘若公司今年再度虧損，又要面臨二度暫停上市。

這次會否再有大股東出手馳援呢？從目前跡象看，可能性極小。原因在於，第一大股東沈機集團自身也面臨危機。目前，沈陽市中院已經裁定受理申請人沈陽金利劍潤滑技術有限公司以沈機集團不能清償到期債務、明顯缺乏清償能力，符合重整條件為由，向法院提出對公司控股股東沈機集團進行重整的申請。

目前沈陽機床唯一的救命稻草在於A股僵屍企業的“老套路”——破產重整。2019年7月12日，公司收到法院《通知書》。美庭線纜以公司不能清償到期債務、明顯缺乏清償能力，符合重整條件為由，向法院申請公司進行重整。

在最新公告中，沈陽機床表示，該申請能否被法院受理，公司是否進入重整程序尚存在不確定性。如果法院正式受理對公司的重整申請且公司順利實施重整並執行完畢重整計劃，將有利於改善公司資產負債結構。若重整失敗，公司存在被宣告破產的風險。

除了沈陽機床之外，在A股市場還有一家“關聯公司”——深藏老三板的昆機3。兩家公司同為沈陽機床（集團）有限責任公司的下屬公司，且同樣都主營機床類業務。昆機3的歸母淨利潤也已經連續多年錄得虧損。

此前，在收購*ST昆機之時，沈機集團在行業之中風光無兩，營收殺入世界機床行業前十。不過，隨著機床行業此後陷入長期供大於求，不少國內企業技術上積弱積貧，搶佔市場的實力出現下滑。在中國經濟向高質量發展階段演進的滾滾洪流中，沈陽機床終於淪為微觀企業群體中，未能持續夯實技術護城河的樣本。