萬聯證券經紀業務收入兩年降41% 年內兩度因合規問題被罰

長江商報消息 ●長江商報記者鄭瑋

距離首次IPO申報公告日一年之後，7月5日，證監會官網披露，萬聯證券《首次公開發行股票並上市》招股說明書已被證監會接收。

年報顯示，2016到2018年萬聯證券的營收分別為11.45億元、11.02億元和11.09億元，淨利潤則連續三年下滑，分別為、3.15億元、3.11億元、2.54億元。

據了解，萬聯證券業務收入和利潤主要來自證券經紀業務、信用業務，2018年，證券經紀業務、信用業務佔公司營業收入的比重分別為30.70%、21.43%。

萬聯證券業績下滑與其經紀業務收縮不無關係，萬聯證券表示，證券經紀業務是公司核心業務之一。2016年-2018年，公司證券經紀業務分部營業收入分別為 5.76億元、4.60億元和 3.41億元，兩年下降40.79%，佔營業收入的50.99%、41.73%和30.70%。

另外，萬聯證券還頻因相關業務出現違規而接到監管罰單，內控堪憂。

傭金戰下經紀業務增長乏力

公開資料顯示，萬聯證券為廣州市屬全資國有證券公司，於2001年8月23日經中國證監會批準設立，現有注冊資本59.54億元。公司總部設在廣州市，扎根珠三角，在全國主要省份、直轄市及經濟活躍的城市均設立了分支機構，形成了以華南為中心、異塵餘生全國的營業網點布局。

作為券商營收的塔基，經紀業務的重要性對券商來說都不言而喻。不過，近年來，隨著非現場開戶的合法化與一人多戶政策的頒布，券商之間的傭金戰一度愈演愈烈，整個行業的傭金率也持續下滑。

從萬聯證券的招股書來看，2016-2018年三個報告年內，萬聯證券代理買賣證券的平均淨傭金費率分別為0.3634‰、0.3169‰和0.2985‰。

這也直接導致了經紀業務的營收下滑。財務數據顯示，公司證券經紀業務分部營業收入分別為5.76億元、4.60億元和3.41億元，佔公司營業收入的50.99%、41.73%和30.70%。

萬聯證券也在招股書中坦言，公司正在探索經紀業務朝財富管理方向轉型，尋求差異化的定價方向，但市場尚未有成熟的經營模式可供借鑒，因此公司的財富管理轉型仍然在探索中。

自營和信用業務下滑

據了解，萬聯證券業務收入和利潤主要來自證券經紀業務、信用業務，2018年，公司證券經紀業務、信用業務、證券投資與交易業務、投資銀行業務、資產管理業務(分部口徑)佔營業收入的比重分別為30.70%、21.43%、27.02%、9.51%和11.15%。

作為券商傳統業務之一，自營業務在萬聯證券近年營收中比例持續提升，近三年實現收入分別為1.56億元、1.78億元和3億元，佔公司營業收入的比重分別為13.76%、16.20%和27.02%。

從2018年歸屬於母公司股東的淨利潤來看，萬聯證券自營業務僅錄得2.54億元，相較前一年度下滑約18%。

此外，公司的信用業務在2018年也遭遇了營業利潤率的大幅下滑，從招股說明書來看，2016年、2017年和2018年，公司信用業務分部營業利潤率分別為76.20%、72.72%和45.38%，2018年的顯著下降主要是由於公司7筆融出資金業務發生強製平倉後資不抵債，未償還金額合計7626.67萬元，已全額計提壞账損失。

有業內人士表示，在行業競爭加劇、創新業務日益發展的背景下，中小證券公司業務競爭能力相對較弱，且在合規制度、文化建設，以及風控人員配備、經驗等方面明顯弱於大型券商，更容易出現因追求業績而忽視合規問題的狀況。從監管趨勢看，監管分類結果影響力將逐步擴大，將進一步助推券商業績的兩極分化。

屢因合規問題遭罰

在抓緊推進IPO之時，萬聯證券卻頻因相關業務出現違規問題而接到監管罰單。

投行方面，萬聯證券作為受託管理人、主辦券商等多個角色均受到監管層警示或處罰。2018年12月和2019年2月，公司作為張家港中訊郵電科技股份有限公司的主辦券商，在年報信息披露審核過程中，未勤勉盡責，存在明顯疏漏；同時，未能督導中訊郵電及時披露實際控制人股權凍結相關信息，分別被證監會和股轉系統出具警示函。

另外，公司作為河南華鑫漯阜物流股份有限公司的主辦券商在推薦華鑫物流申請掛牌中未遵循勤勉盡責、誠實守信的原則，通過實地考察、查閱、訪談等方法對華鑫物流進行盡職調查，被股轉系統采取自律監管措施。

公開信息顯示，年內萬聯證券兩度被廣東證監局采取了行政監管措施。

1月23日，廣東證監局下發《關於對萬聯證券股份有限公司采取責令增加內部合規檢查次數並提交合規檢查報告措施的決定》，其中提到，萬聯證券存在兩大問題：首先，對2017年7月31日向股東分紅後“對單一客戶融資(含融券)業務規模與淨資本的比例”不符合規定標準5%的情形，萬聯證券向股東分紅導致其淨資本減少，進而使得其對單一客戶融資或融券規模超過了淨資本的5%。另一項合規風控問題則是2018年11月15日萬聯證券代交易對手參與“18淮安城資MTN001”發行投標，這違反了證券公司持有單一債券規模不得超過該債券總規模的20%的規定。

4月19日，因萬聯證券子公司萬聯天澤資本投資有限公司，在完成組織架構規範整改公示前實際開展業務。且在2017年9月證監會強調相關規範要求後，仍有5隻違規產品出現投資者首筆款項繳款的情況。廣東證監局再次對萬聯證券采取監管措施。