“新三板+H”正式落地 四大方向股最為受益（附股）

　　來源：微信公眾號 新浪券商基金

　　部分內容綜合自券商中國

　　“新三板+H”正式落地

　　周六，香港交易及結算所有限公司和全國股轉公司在北京簽大約作，邁出了企業在新三板、港交所兩地同時掛牌上市的第一步。核心內容是：新三板掛牌公司可以到境外發行股票並在香港聯交所上市（簡稱“發行H股”），無需在全國股轉系統終止掛牌。

　　根據規則，新三板掛牌公司可在不摘牌的情況下赴港上市，重點內容有：

　　1、 掛牌公司可以到境外發行股票並在香港聯交所上市（簡稱“發行H股”），無需在新三板終止掛牌。掛牌公司可以結合自身業務發展規劃，充分利用境內外兩個市場進行資本運作，實現與境外資本的對接。

　　2、 掛牌公司發行H股應當遵守《國務院關於股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》及證監會相關規定，全國股轉公司不設前置審查程式及特別條件。

　　3、 掛牌公司申請發行H股，應當按照《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司資訊披露細則》的相關要求，在全國股轉公司指定資訊披露平台及時披露相關重大資訊，包括董事會決議、股東大會決議、中國證監會受理申請材料、向香港聯交所提交申請材料、中國證監會核準情況、香港聯交所聆訊情況、刊發招股說明書、完成股票發行和上市及其他對股票轉讓價格可能產生較大影響的資訊。

　　4、 掛牌公司在籌劃申請發行H股期間應當履行資訊保密義務，原則上無需申請暫停轉讓。掛牌公司如存在兩種特殊情形時，應當及時申請暫停轉讓，直至按規定披露或相關情形消除後恢復轉讓。

　　5、 掛牌公司申請發行H股應當按照中國證監會、全國股轉系統及香港聯交所的相關規定，修訂公司章程。

　　6、 發行H股的掛牌公司在香港聯交所披露的檔案應當在全國股轉系統指定資訊披露平台同步披露。

　　7、 申請發行H股的掛牌公司應當參照《企業會計準則解釋第2號》關於同時發行A股與H股的上市公司運用會計政策及會計估計的相關規定。因會計處理不同導致兩地資訊披露產生差異的，掛牌公司應當在全國股轉系統指定資訊披露平台予以披露並解釋說明。

　　8、 主辦券商對掛牌公司履行持續督導職責，對於掛牌公司根據香港聯交所規則要求披露的資訊，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統指定資訊披露平台同步披露，並對前述披露檔案內容的一致性進行審查。

　　9、 全國股轉公司和香港交易所將深化合作，就雙方監管合作、數據交換，以及發行H股的掛牌公司的資訊披露等方面建立相關安排。全國股轉公司將與香港交易所保持充分溝通，及時協商解決相關問題。

　　10、 這僅是第一步，日後還將推出更多舉措，以完善新三板市場功能，提高直接融資比重，發揮一線監管職能，推動新三板市場發展。

　　新三板+H股頒布，四大方向股最為受益

　　對於“新三板+H股”公司，主辦券商需履行督導職責，對於掛牌公司根據香港聯交所規則要求披露的資訊，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統指定資訊披露平台同步披露，並對前述披露檔案內容的一致性進行審查。

　　後續，全國股轉公司和港交所還會就監管合作、數據交換，以及發行H股的掛牌公司的資訊披露等方面建立相關安排，可以預計相關政策將密集落地。

　　1）港交所最為受益，新三板+H股呼之欲出，作為香港承接內地新三板企業上市的場所香港聯交所最為受益。

　　2）生物醫藥股受益，券商中國記者了解到，目前已有部分掛牌企業積極籌劃以實現“新三板+H股”，尤其是一些生物醫藥科技公司。

　　東北證券研究總監付立春認為，在新三板中，目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規則的，就是“沒有盈利的生物科技公司”。其他行業新三板企業暫時不能走3+H的綠色通道。從企業數量看，港交所要求“沒有盈利的生物科技公司”最低市值需達到15億港元

　　據測算，滿足4月20日收盤市值要求的新三板生物醫藥科技公司為成大生物、之江生物、歐林生物、原子高科、禾元生物、澤生科技、中鈺醫療、嘉禾生物、諾泰生物共9家。其中沒有盈利的有歐林生物、禾元生物、澤生科技、中鈺醫療、諾泰生物這5家。

　　3）券商股較為受益，主辦券商對掛牌公司履行持續督導職責，對於掛牌公司根據香港聯交所規則要求披露的資訊，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統指定資訊披露平台同步披露，並對前述披露檔案內容的一致性進行審查。

　　參考券商2017年保薦機構IPO通過率、港股上市以及券商投行業績三項指標，中信證券、中金公司、中信建投、國泰君安、華泰證券、廣發證券等大型券商將更為受益。

　　4）港股H股存量股份較高公司。有券商人士分析，這一政策使得一批優質的公司不用離開三板去香港，也使得一些香港的公司，它們一些不能流通的股份到三板流通，給了優質公司繼續在新三板待著的好機會，或者吸引一些新的優質公司能掛三板。受益“新三板+H股”，那些H股公司存量股份較高的公司可以到新三板流通，較為受益。伊泰煤炭、中鋁國際、聯想控股、中國電信、中信建投等較為受益。

責任編輯：張海營