譚浩俊：鼓勵險資投資先要穩定保險公司信心

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家譚浩俊

　　問題的關鍵在於，“野蠻人”、“妖怪”、“害人精”等聲音還沒有完全消失，就要讓保險資金扮演救市的角色，承擔救市的責任，保險企業有這樣的信心和勇氣嗎？會不會在救市行動結束後，再次被戴上“野蠻人”、“妖怪”、“害人精”等方面的帽子呢？

　　10月25日，銀保監會網站發布《關於保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，允許保險資產管理公司設立專項產品，發揮保險資金長期穩健投資優勢，參與化解上市公司股票質押流動性風險，為優質上市公司和民營企業提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發展。

　　很顯然，此次保險資金被關注，不是因為“野蠻人”的身份，而是“穩定器”的功能。因為，股市的持續波動，已經讓一些上市公司面臨質押風險。如果沒有長期資金進入，穩定市場，化解質押風險，就有可能給資本市場帶來不利的衝擊。

　　有這樣的擔心是正常的，畢竟，從被戴上“野蠻人”等帽子到現在，也就短短的兩年時間，擱在誰身上，也不會這麽快就忘記。但是，在市場需要的時候，作為資本市場最主要的維穩者，保險資金似乎沒有可以推卸的理由。更重要的，此次的救市，管理層是有明確的要求和具體的操作辦法的，是鼓勵和支持的。而且，明確要求，保險資金必須為優質上市公司和民營企業提供長期融資支持，維護金融市場的長期健康發展。

　　特別要注意的是，必須為“優質上市公司和民營企業”，而不是劣質上市公司。這也意味著，保險資金在參與上市公司投資時，可以依據自身需要，需要品質較好的上市公司進行投資，且這種行為不是“野蠻人”行為，而是為這些上市公司提供幫助。

　　那麽，險資會不會就此伸出援助之手，積極投入到資本市場的投資中去呢？顯然，就要看保險公司有沒有這樣的信心和決心了。保險公司有信心、有決心，投資就有保證。反之，則很難發揮作用。就算用行政命令的方式，也只會被動地應付，很難對市場穩定產生有效作用。

　　保險公司的信心來自哪？信任。只有信任，才會激發保險公司維護市場穩定的信心，增強保險公司投資上市公司的決心。因為，保險公司也需要通過投資提高自身效益，需要通過收購上市公司股權等進行長期投資。只是因為，兩年前的“遭遇”，使他們產生了擔憂，擔心事成之後再次被壓製。

　　令人欣慰的是，此次銀保監會的通知，在對保險公司提出諸如保險公司投資專項產品的账面餘額，不納入權益類資產計算投資比例，納入其他金融資產投資比例監管，放寬保險資金股權配置限制的同時，也提出了一些約束性、規範性要求。如產品管理人條件、投資範圍、退出安排、風險管控措施等。這樣一來，保險企業只要嚴格按照監管機構的要求去做，不隨意突破，就是有法可依的。救市成功之後，也不會再有人把保險資金當作“野蠻人”、“妖怪”和“害人精”了。

　　而按照銀保監會提供的數據，截至9月末，保險資金運用餘額有15.87兆元，已經投資的股票和基金規模分別為1.30兆元和0.89兆元，僅佔保險資金運用餘額的比例為8.17%和5.58%。也就是說，能夠用於設立專項產品、投資資本市場的資金還是規模非常大的，是有很大的投資余地的。只要將保險機構的擔憂消除掉，並嚴格按照監管機構的要求進行投資，對市場的穩定還是能夠發揮積極作用的。有了銀保監會的“尚方寶劍”，保險公司也是會顧全大局，充分發揮保險資金對資本市場的穩定作用的，會為上市公司和民營企業提供積極的資金支持和流動性幫助的。

　　(本文作者介紹：中國不良資產行業聯盟研究員)