5月13日，連虧三年的*ST皇台暫停股票上市。2019年公司的業績和淨資產如不能根本改善，這家西北酒企就將成為國內白酒退市第一股。
*ST皇台雖偏居西北，在上世紀90年代也曾風靡一時，1994年，在第二屆巴拿馬萬國博覽會上，皇台與茅台同時榮獲特別金獎，成為公司巔峰時刻。
從風光無限到跌落神壇，這家上市酒企如何混成這等模樣？
業績：上市18年，淨虧近7億
2018年，*ST皇台（000995.SZ）業績再次崩潰，全年實現營業收入0.25億元，淨利潤-0.95億元。這已是公司連續3年發生虧損。
皇台酒業在2000年上市，比貴州茅台的上市時間還早一年。
輝煌時期皇台酒業擁有固態法白酒、葡萄酒年產能各1萬噸，是當時西北地區規模最大的酒企，銷售網絡遍及全國10多個省市，並出口美國和東南亞。
然而，公司上市後收入和淨利潤起伏不定，2002年和2003年，先後虧損0.12億元和1.16億元。
虧損之門一開，公司就虧上了癮。
斑馬消費梳理發現，在18個財年中，僅有8個財年主營收入在億元之上，有9個財年淨利潤為負值。特別是在2013年至2014年、2016至2018年，出現連續虧損。
公司先後4次被實施退市風險警示措施。
斑馬消費統計，公司在18個完整財年中，實現主營收入合計17.93億元，淨利潤虧損合計6.89億元。
暫停上市前，皇台酒業市值13.25億元。
內鬥：控制權4次易主
一句“南有茅台，北有皇台”廣告語，曾讓皇台酒大殺四方，從風光無限到跌落神壇不到20年，*ST皇台是學藝不精，還是徒有虛名？
斑馬消費梳理發現，公司上市以來沒活好過，究其主因是內部不斷爭鬥，控制權頻繁易主。
2003年，公司大股東皇台商貿實控人皇台釀造集團改製，當時，公司董事長張景發控制的鼎泰亨通借此成為公司第二大股東，持股29%。
此後，皇台商貿陸續拍賣法人股，鼎泰亨通順利成為公司控股股東。
2010年，鼎泰亨通以2.21億元金額將所持19.6%股權轉讓給上海厚豐，後者控股公司。
2015年，新疆潤信通以1億元價格獲得上海厚豐100%股權，間接控股公司。
2019年4月，公司控制股權再次易主，甘肅盛達集團成為公司控股股東。
在這一時期，西北另外3家酒企陸續發力，青青稞酒、伊力特陸續布局全國，金徽酒2016年上市，全國性白酒品牌逐步滲透西北市場。
腹背受敵之際，*ST皇台無暇兼顧，公司一方面需適應公司控制權頻繁變更，另一方面疲於應付與股東、外部機構之間的法律訴訟。
斑馬消費初步統計，公司先後與二股東皇台商貿、蘭州銀行武威分行、廣東益潤、宜賓圓明園實業等發生過訴訟和仲裁事項法律糾紛，案件涵蓋買賣合約簽訂後拒不付款、證券虛假陳述等。
中國裁判文書網顯示，皇台酒業相關投資糾紛150余起，涉及虛假陳述案件多達54起。
屋漏偏逢連夜雨，2018年初，公司價值6700萬元成品酒產品被監守自盜。
內部爭鬥不斷，公司經營、決策團隊深受影響，頻頻爆發人事“地震”。
據統計，2016年、2017年兩年裡，公司離職高管就有十餘人，涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管，獨董、董事、監事等職位一度離職，甚至出現公司監事會不足3人的狀況。
4月12日，公司控股權易主盛達集團當天，公司董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。
自救：病急亂投醫
*ST皇台曾多次展開自救，病急亂投醫最終越陷越深。
早在2014年，公司就曾計劃與瀏陽河酒重組，因為自身官司訴訟不斷、瀏陽河酒資金鏈出現問題未能成行。
2015年，公司出資1000萬元設立新疆安格瑞番茄產業投資公司，主營番茄產業投資和番茄醬製造，當年實現番茄醬產品銷售收入佔比公司主營收入的10.61%，2016年番茄產品收入佔比公司主營收入接近60%，毛利率降至1.74%。
2017年3月，公司將新疆安格瑞100%股權以31.87萬元轉讓。
新疆潤信通控股公司後，轉戰遊戲行業，並計劃和遊戲類飛流九天實施重組，最終失利。
2017年，公司擬投資不超過2.5億元取得深圳中幼教育控股權，涉足幼兒園課程開發與運營。本次重組推進時間已近兩年，仍沒有簽署正式協議。
截至2019年一季度公司貨幣資金85.8萬元，短期借款期末餘額1.57億元，公司淨資產-2.44億元。
今年4月，公司向新控股股東甘肅盛達集團借款2000萬元以解燃眉之急。
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