上市家居公司業務轉型，喜或憂？

上市家居公司涉足陌生領域，新興業務利潤增長不穩定，還有可能“拖累”主業。

創意圖片/新京報記者王遠征

近日，升達林業股東升達集團所持股權被司法凍結的消息在行業流傳開來。升達林業曾是地板及板材行業的知名品牌，也是最早進入資本市場的家居公司之一，但其跨界液化天然氣業務發展不達預期。目前，跨界轉型成為不少上市家居公司的選擇，但進入陌生領域收益與風險並存，轉型之路並不順暢。

目前，跨界轉型成為不少上市家居公司的選擇。新京報記者梳理發現，目前不少上市家居公司開展業務跨界拓展，除了轉型至家居之外的新興行業，有的企業也通過豐富產品、收購企業開展“大家居”業務。但是，脫離自己的主業，涉足陌生領域，收益與風險並存，不少企業並未建立起長期穩定的業務模式，利潤增長不穩定，還有可能“拖累”主業。

7月14日，已轉型液化天然氣業務的升達林業發布2018年半年度業績預告修正公告，報告預計上半年業績為虧損。公告顯示，預計2018年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤變動幅度為-40%至10%，變動區間為533.54萬元至978.16萬元。預計虧損主要原因為公司LNG（液化天然氣）產品毛利率不及預期，公司資產減值損失增加及財務費用、管理費用比預期上升導致。

跨界發展，升達林業業績不達預期

升達林業曾是早期地板行業的知名品牌，也是最早進入資本市場的家居公司之一。據升達林業官網資料顯示，1996年，升達林業年產200萬平方米的強化木地板生產線開工建設，公司從德國貝高引進了我國第一條強化木地板自動壓貼生產線和豪邁成型加工線，並以此打開了家居產業的大門。升達林業主營業務原為強化地板、實木地板、實木複合地板等木地板產品的研發生產和銷售，曾榮獲“中國馳名商標”、“中國名牌產品”等榮譽稱號，還曾聘請奧運冠軍劉翔為品牌形象代言人。

在發展過程中，升達林業開始跨界發展之路。2013年7月，升達林業以自有資金收購天然氣業務和資產，正式涉足新能源液化天然氣行業。2016年底，升達林業全部將林業板塊剝離至股東升達集團後，公司主要業務變成清潔能源。業內分析，由於“清潔能源”行業投資大、收效慢，升達林業因自有資金不足，開始用借款、貸款投融資，導致債務越背越大，而財務經營狀況仍不見有起色。

2017年，升達林業營收、淨利潤雙降，營收為11.78億元，同比減少24.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1371.65萬元，同比減少80.78%。

外債纏身，升達集團遇“多事之秋”

跨界業務發展沒達到預期，2017年至今，升達林業股東升達集團遭遇多事之秋。5月，升達林業發布公告，稱其股東四川升達林產工業集團有限公司（以下簡稱“升達集團”）與焦作市保和堂投資有限公司（以下簡稱“保和堂”）達成和解。事件緣起2017年9月，升達集團與保和堂簽署了《增資協定》，保和堂向升達集團注資9億元，獲得升達集團59.21%的股權，成為升達集團控股股東。上市公司實際控制人也由江昌政變更為保和堂法人代表單洋。保和堂投資承接升達集團人民幣22億元的借款，合計需向升達集團支付31億元。隨後，此事件被證券監管部門所關注。保和堂需付的31億元中，其實控人單洋及其控制企業自有資金僅為4.05億元，杠杆倍數為7.65倍。而此時，單洋正向中信銀行河南分行等多家金融機構尋求融資。這種以小博大、蛇吞象式的杠杆操作已涉嫌違規違法。迫於證監部門的監管壓力，保和堂收購升達集團股權最終夭折。2018年1月，升達集團向四川省高級人民法院起訴保和堂，要求其承擔違約責任。5月，雙方達成和解，保和堂不再履行與升達集團簽署的協定，而升達集團以部分股權，抵償保和堂已支付的4億元。

與保和堂的糾紛被業界視為升達集團賣“殼”還債工作宣告失敗。升達集團的主要債務來自2016年12月，當時，升達林業向升達集團剝離家居及森林等相關資產，為籌措9.41億元現金對價，升達集團向華寶信託借款14億元。同時，升達集團還借貸廈門國際銀行6億元，累計對外欠債22億元。2017年5月，升達集團籌劃轉讓升達林業控制權，於是便有了和保和堂的接觸以及一系列後續事件。

隨後，華寶信託為追回借款，向法院起訴升達集團歸還債務，並通過司法程式凍結了升達集團的質押股份。今年6月初，升達集團控股人江昌政所持有的股份被司法凍結。升達集團被凍結1.84億股，佔其所持有公司股份的96.76%。有媒體報導，升達集團正在積極磋商歸還華寶信託債務，擬采取資產抵押、引進新的戰略投資者等方式，解決債務問題。

■ 轉型案例

喜臨門

曾涉足影視業務

喜臨門是老牌的家具廠商，核心產品是床墊，旗下有喜臨門、法詩曼和SLEEMON三大品牌。自上世紀90年代成立到2012年上市，喜臨門主營業務未曾發生過重大變化。2015年，喜臨門開始涉足影視業務，通過支付現金的形式購買了周偉成、蘭江持有的浙江綠城文化傳媒有限公司（現已更名為晟喜華視）100%的股權，晟喜華視成為公司的全資子公司，正式拓展影視文化相關業務，開啟“文化塑品牌”的品牌戰略。從此，喜臨門主營業務包括民用家具、酒店家具和影視文化三大業務板塊。

當時，喜臨門表示，“文化傳媒領域是近年來新興產業，而上市公司主業家具、床墊製造業屬於傳統製造行業，二者業務波動影響因素不完全一致。有利於進一步優化公司業務結構，降低公司傳統業務波動性，提升盈利能力和抗風險能力”。

收購晟喜華視時，周偉成、蘭江作為業績承諾補償義務人承諾晟喜華視2015年、2016年及2017年度實現扣非歸屬母公司淨利潤分別不低於6850萬元、9200萬元、1.2億元。2015年，晟喜華視完成了業績承諾；2016年，晟喜華視實現的扣非歸屬於母公司所有的淨利潤為8432.38萬元，完成率為91.66%。2017年，晟喜華視扣非歸屬於母公司淨利潤達12285.19萬元，完成業績承諾。

對於2016年影視業務不達預期，喜臨門在投資者說明會上表示，主要是由於近年來電視劇市場急速變化。為此，晟喜華視謀求轉型，在2016年停拍了部分偏傳統的劇目，把主要市場轉到一線衛視和網絡。但是，轉型仍然一定程度上影響了晟喜華視利潤的實現。另外，演員片酬攀升、電視台調整合約簽約時間等因素也對營收造成了一定程度的影響。

德爾未來

跨界業務貢獻低

德爾未來曾是一家專注於生產、研發地板和中高密度板的公司。在2015年，德爾未來開始進入具有前沿性的石墨烯新材料領域。

2015年，德爾未來相繼增資參股鎮江博昊科技有限公司，設立全資子公司蘇州德爾石墨烯產業投資基金，並設立德爾石墨烯研究院。2015年9月，“德爾國際家居股份有限公司”變更為“德爾未來科技控股集團股份有限公司”，證券簡稱由“德爾家居”變更為“德爾未來”。公司表示，2015年度公司制定了“智能互聯家居產業+石墨烯新材料新能源產業”雙主業的發展戰略，在堅持做強做大家居產業的基礎上，利用互聯網以及智能家居改變傳統家居產業；同時進行新興產業布局，打造石墨烯新材料新能源應用產業鏈，培育公司新的利潤增長點，拓寬公司的未來發展太空。2016年9月，德爾未來通過1.62億元的現金收購獲得了廈門烯成石墨烯科技有限公司的超過50%股權，加之此前德爾未來通過全資子公司已持有的股權，共持有廈門烯成共計74.23%股權。

在2016年，德爾未來的營收、淨利潤都實現雙增長。營業總收入11.31億元，較上年同期增長0.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.91億元，較上年同期增長17.87%。石墨烯製備設備、石墨烯應用產品、石墨烯檢測服務三者相加的營收佔總營收比例為1.7%，其主營業務木地板和定製衣櫃營收貢獻為94.28%。

2017年，德爾未來淨利潤出現下跌。年報顯示，營業總收入為16億元，較上年同期增長41.42%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8564.44萬元，較上年同期下降55.17%。德爾未來表示，由於原材料價格上漲、行銷費用的增加及商譽減值、投資收益減少等因素的共同影響，使得歸屬於上市公司股東的淨利潤等同比有所下降。此外，石墨烯製備設備、石墨烯應用產品兩項業務營收同比下降42.69%和19.78%，石墨烯製備設備、石墨烯應用產品、石墨烯檢測服務三者營收佔總營收比例也下降至0.86%。

德爾未來的其他跨界業務也遇到挫折。2017年6月，德爾未來發布公告稱，終止收購河南義騰新能源科技有限公司（以下簡稱“義騰新能源”）85.38%股權。義騰新能源主營產品為鋰電池隔膜等，德爾未來曾在2016年以自有資金1億元對義騰新能源進行增資。德爾未來表示，因近年來受國家新能源汽車補貼政策調整等影響，義騰新能源業績起伏較大，發展存在很大的不確定性；並且由於大股東持有的義騰新能源的股權被司法查封凍結，義騰新能源的控制權存在一定的不確定性，從而影響其生產經營，因此轉讓義騰新能源的股權。

本版采寫/新京報記者馮靜