3月23日凌晨，美國宣布對中國500億美元商品徵收關稅。受此影響，今日開盤美股、港股市場表現一片慘淡。其中，道指暴跌逾700點。港股受中美貿易戰以及騰訊大股東出售股份的雙重影響，港股全天低開低走，恆指收盤跌2.45%，報30309.29點；國企指數跌2.41%，報12128.27點；紅籌指數跌2.17%，報4418.11點。大市成交額2834.45億港元，創2015年4月以來新高。受大盤的拖累，截止到收盤，眾安在線小幅下跌1.29%。
盈利釋放可期 維持增持評級
3月23日，國君非銀發表名為《兌匯損益影響業績表現，盈利延後釋放可期——眾安在線（6060）2017年報點評》的研究報告，指出公司2017年報業績符合預期，未來三年保費收入預計仍將維持高速增長，綜合成本率有望持續下行。上調2018-2020年預測淨利潤為0.15（-0.23）億元、4.82（4.56）億元和6.84億元，維持目標價79.96港元每股，相對目前市場價溢價23.97%，維持“增持”評級。
報告中指出，眾安現在仍處在快速擴張期，未來三年扭虧為盈有望。目前眾安仍在發展初期，2017年公司研發投入收入佔比由6.3%提升至8.7%，未來這一費用將有望通過規模效應攤薄，從而降低費用率。2018年前兩個月，保費收入同比增長119%，公司業務情況仍持續向好。公司港股上市後，市場預期較高，因此在殺估值的過程中，疊加2017年全年會計利潤出現巨虧，因此若市場價格大幅調整，很可能出現錯殺。在相對長久期業務規模增速放緩後，計提準備金對會計利潤的負面影響將會消退，有望重獲市場青睞。機構的肯定進一步證實了眾安的長遠價值。
對於未來的發展，眾安CEO陳勁表示，“眾安的發展戰略是先有價值增長。畢竟還是處於快速發展的時期，針對未來要做的市場來說，還有很大成長太空。所以增長處在非常重要位置上。” 對於未來盈利，眾安CFO鄧銳民表示，“眾安對於未來的發展有非常明確的目標，對於盈利，有明確的規劃圖與路線圖。”另外從國君非銀對眾安未來三年的盈利預測來看，眾安依靠三大新興業態持續高速增長，並且依托科技優勢，未來價值增長可期。
H股全流通或助推高成長
眾安2017年保費收入高達59.54億元，同比增長74.7%，進入2018年後眾安的發展速度也是有增無減。3月19日，眾安發布公告稱，公司於2018年1月1日至2018年2月28日所獲得的原保險保費收入總額為人民幣13.41億元，較去年同期增長119%。2018年2月保費收入為人民幣6.35億元，較去年同期增長125%，月度同比增速創2015年以來新高。進入2018年以來，眾安的保費收入同比增速進一步加快，業務發展情況持續向好，由此印證了眾安的高成長性。
之前，媒體多輪報導稱眾安在線有望成為首批H股全流通試點的消息。儘管公司並未對此有過正面回應，但眾安在3月11日公布了建議修訂版本的公司章程計劃修改章程，此舉被市場解讀為眾安在為加入H股全流通試點鋪路。
對此，眾安CEO陳勁在2017年全年業績發布會上回應稱，“關於修訂公司章程，眾安一直非常關注H股全流通問題，也相信H股全流通不僅能夠構建一個更加好的平台，同時也能夠對公司治理起到非常好的作用。”上一個H股全流通案例是2005年建設銀行以H股全流通的方式在香港上市，13年後H股全流通再啟，眾安的入選說明監管層看好眾安的公司治理，長遠的發展。
這樣的表態也加深了外界對眾安參與H全流通的猜測。為受南下資金青睞的新經濟公司，眾安自上市以來在港股市場的股價表現穩定，交易量穩步上升，交易活躍度日益升高，在今日（3月23日）如此複雜的市場環境下，仍然保持良好的買入，隨著價值的釋放，未來股性將更加活躍。
責任編輯：張海營
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