一季度業績預告超預期 公募基金提前布局水泥板塊

　　作者：張羽

　　導言

　　隨著2018年一季度業績披露展開，上市公司業績預告也紛紛亮相。多家水泥企業發布一季度業績預測，紛紛實現同比大幅增長，從預增幅度看，萬年青預增33.14倍至33.6倍，華新水泥預增4.2倍至4.7倍，海螺水泥預增120%。原本並不被看好的水泥企業一季度業績，卻超出了預期，水泥行業的全年行情值得期待。記者了解到，有公募基金早在去年已開始布局相關板塊。

　　年初至今，水泥板塊呈v型走勢，大幅下探後迎來大幅反彈。基金年報顯示，早在去年公募基金已開始布局相關板塊。去年四季度，易方達科匯靈活配置、招商國企改革主題混合、東方紅睿豐靈活配置混合、廣發多策略混合、銀河研究精選混合等基金產品均已將萬年青、海螺水泥、華新水泥等水泥行業龍頭企業列入其前十大重倉股。其中，招商國企改革主題混合布局最多，前十大持倉股中布局了三隻水泥股，其對海螺水泥股票持倉佔比8.56%、萬年青持倉佔比5.11%、華新水泥4.81%，分列第一、第三、第四位。易方達科匯靈活配置持倉海螺水泥佔比5.01%。

　　一季度水泥板塊業績為何大漲、公募基金提前布局的投資邏輯以及投資者該如何把握投資機遇？

　　業內人士認為，一方面，今年起水泥行業受益於新平衡下供給端格局的重塑，將較其他周期品具備相對優勢；另一方面，由於環保、去產能等因素，行業集中度有望進一步提升，這對於行業龍頭將構成利好因素。

　　此外，自從雄安新區設立後，很多人都對雄安新區的相關概念個股很感興趣。雄安的最核心題材，還是基建建材類，最核心的是水泥。2020-2030年雄安基建投資將達1.2兆-1.9兆元。翻看A股市場的水泥股可以發現，在京津冀地區的水泥公司只有兩家，分別是金隅股份和冀東水泥，是真正意義上的雄安概念水泥股。

　　招商基金在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“從2017年四季度的數據來看，國內經濟韌性仍保持較強態勢。一季度通常處於上市公司業績真空期及2018年前兩月的實體經濟數據真空期，年前投資者兌現收益獲利了結行為暫告一段落，同時央行有意維持流動性平穩，從歷史情況來看，春季躁動行情發生概率較高，我們看好水泥的春季躁動行情。 ”

　　2017年11月以來水泥價格表現超預期，華東地區價格已創歷史新高。價格大幅上漲背後的核心要素來自供給超預期收縮，從年初開始，北方十五省錯峰生產、環保核查、環保停產、協同停產等，使得實際供給一直處於壓縮狀態，供需關係得以保持在較好的態勢。當下行業中期格局持續改善，龍頭盈利穩定提升；本輪周期由於供給被嚴格控制、需求韌性強，景氣度延續時間將超預期，根據過往經驗來看，水泥股存在明顯的‘春季躁動’，同時從基本面來看2018年一季度是周期股預期差修複較好時期。

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