上市公司股權激勵逐漸常態化

上海榮正投資谘詢股份有限公司日前發布的《中國企業家價值報告（2019）》顯示，2018年A股上市公司股權激勵計劃公告總數量為409個，創下自2005年以來的新高。從2005年第一家實施股權激勵方案的金發科技始，截至2019年5月30日，A股1600余家上市公司共公告股權激勵方案2400余份。其中，今年以來，截至5月30日，已有130余家公司發布股權激勵預案192份，遠多於去年同期的162份。

《報告》認為，上市公司高管薪酬與持股市值的變化反映了上市公司高管價值發展的趨勢，市場已驗證“以股份形式體現的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分”。2018年上市公司公告規範類股權激勵計劃的增加，可見上市公司越來越能靈活使用股權激勵這一工具來完善優化上市公司治理結構，在一定程度上反映出我國資本市場日趨成熟，也表明上市公司治理結構的日益完善。

從股權激勵方式看，目前A股股權激勵方式主要有限制性股票（佔比63.2%）、股票期權（佔比36.6%）、股票增值權（佔比1.2%）3種。限制性股票要求激勵對象必須滿足一些解鎖條件（如年限、業績）才能售出，股票期權要求激勵對象滿足一些行權條件（市場條件和非市場條件）才可行權，股票增值權則是激勵對象在一定條件下可獲得規定數量股票差價所帶來的收益，但享有股票增值權的激勵對象不實際擁有股票，股票增值權的激勵方式在市場上佔比較低。

從行業看，今年以來，截至5月30日，電器機械及製造業、化學原料及化學製品製造業、計算機通信和其他電子設備製造業、軟體信息服務業、專用設備製造業、醫療製造業成為今年以來股權激勵預案發布數量較多的行業，股權激勵預案數量分別為12個、13個、22個、15個、7個、9個。而2018年的股權激勵較多行業有金融業、住宿和餐飲業，其中，金融業預案數量已連續多年躋身股權激勵前五位。部分發布股權激勵預案的上市公司中，除董事長及董秘平均薪酬排名較為靠後外，其總經理、副總經理及財務總監平均薪酬均進入前五。

華泰證券研究員王華表示，2006年以來，監管層對股權激勵進行了規範，實施股權激勵的公司數量逐漸增多。中小板和創業板公司上市後，成為實施股權激勵的主力之一。今年以來隨著市場走勢企穩回升、IPO常態化等因素發揮作用，上市公司實施股權激勵的熱情不減，說明股權激勵已然進入“常態化”，成為上市公司改善公司治理提高治理能力的“必備利器”。（經濟日報記者 周 琳）