連平：今年以來銀行資產品質好嗎？

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 連平 許文兵 趙亞蕊

　　預計2018年商業銀行不良貸款率仍會在1.7%-1.75%的水準，撥備覆蓋率則有可能出現小幅回落。

連平：今年以來銀行資產品質好嗎？

　　一、 不良貸款單季增幅同比保持穩定

　　2018年一季度，我國銀行業金融機構不良貸款同比增速保持穩定，季末不良貸款餘額17742億元，不良貸款率1.75%，撥備覆蓋率快速提升至191.28%。從銀監會公布的數據來看，一季度商業銀行資產品質運行情況呈現以下特徵。

　　不良貸款佔比略有上升，關注類貸款佔比繼續下降。一季度，銀行業金融機構不良貸款餘額較年初增長685億元，不良貸款率較年初增加0.01個百分點至1.75%。不良貸款先行指標關注類貸款繼續呈現向好趨勢，一季度關注類貸款餘額34709億元，佔比3.42%，較年初下降0.07個百分點，顯示商業銀行信用風險水準總體仍處於較為穩定的狀態。

圖1   不良貸款單季增幅同比保持穩定

　　資料來源：銀監會，交行金研中心

　　風險抵補能力顯著上升。一季度，商業銀行貸款損失準備增加明顯，餘額較年初增加2993億元至33937億元，單季撥備增長達到近年來最高水準。撥備增長快於不良貸款增長直接推動商業銀行貸款撥備率較年初增加0.18個百分點至3.34%，撥備覆蓋率也由年初的181.42%上升至191.28%，風險抵補能力顯著提升。

圖2   風險抵補能力顯著提升（部門：%）

　　資料來源：銀監會，交行金研中心

　　一季度商業銀行不良率小幅反彈主要是受到季節性因素的影響。一是不良增長延續年初相對較高的狀態，從歷史數據看一季度往往是商業銀行不良貸款增長的高峰，雖然本季度不良貸款餘額增加較快，但與2017年一季度相比僅增加12億元，不良增長仍處於可控範圍。二是核銷進度可能受一季度工作日相對較少的影響而相對放緩。近年來，商業銀行持續加大撥備提取和不良貸款核銷力度。從上市銀行的年報數據看，主要上市銀行2017年核銷不良貸款5590億元，與2016年保持相當水準。一季度，商業銀行的撥備與核銷政策並未發生改變，但多個節日疊加必然對核銷的進度產生影響，這可能也是撥備快速增長的原因之一。同時，不良率增長也在一定程度上與一季度貸款增速略有放緩，新增貸款對不良貸款的稀釋作用有所降低有關。

　　二、 2018年商業銀行資產品質將繼續保持平穩

　　2018年，在巨集觀經濟整體平穩，經濟結構持續改善的背景下，企業經營狀況逐步好轉有助於商業銀行資產品質繼續保持穩定態勢。但商業銀行資產品質仍面臨一定的挑戰，部分潛在風險因素需予以關注。

　　巨集觀經濟平穩和不良貸款先行指標持續改善有助於商業銀行資產品質穩轉運站好。一方面，巨集觀經濟開局平穩，一季度經濟增速與去年四季度持平；經濟結構繼續改善，服務業的主導作用增強，工業繼續向中高端邁進；新動能快速成長，新產業、新業態、新模式都在蓬勃發展。這些因素都將顯著改善企業生產經營狀況，推動企業有效信貸需求增加，增強企業盈利能力和償付能力。另一方面，逾期貸款和關注類貸款等先行指標持續好轉對資產品質改善形成支撐。2017年，上市銀行逾期貸款和不良貸款的剪刀差大幅縮小0.38個百分點，由2016年末的1.07%下降至0.69% 。同時，上市銀行同期關注類貸款的遷徙率也下降了近7個百分點，至27.95%的水準。此外，監管部門不斷拓寬不良資產處置管道，並通過撥備政策的調整引導商業銀行持續加大使用撥備核銷貸款損失，隨著商業銀行盈利能力逐步改善，以及撥備水準的大幅提高，存量風險化解的進程有望進一步加快，從而為資產品質的穩定提供較好的保障。

　　小微企業貸款仍是重點關注的風險領域。小微企業規模小，抗風險能力弱，在經濟結構深度調整階段，部分行業的小微企業更是面臨經營壓力大、成本上升、融資困難等一系列問題。同時，小微企業財務管理不規範，貸款用途難以把握和監控，相互之間複雜的關聯關係也進一步加大了其風險管理難度。目前，小微企業貸款的不良率仍明顯高於各項貸款的平均不良率水準。雖然小微企業的風險特徵難以出現根本性轉變，但隨著以解決小微企業融資難、融資貴為目標的一系列扶持政策效果顯現，以及大數據等資訊技術在風險管控方面的廣泛應用，未來小微企業領域的信用風險有望得到更好的控制。

　　信用債違約個案增加導致的風險傳染問題需要引起關注。受監管加強、流動性收緊等因素影響，前期市場環境相對寬鬆時，債券融資不規範、資質較弱的企業再融資的難度越來越大，信用債違約的個案有所增加。一季度，共出現違約債券12隻，涉及違約金額94.64億元，相比去年同期有較為明顯的增加。未來嚴監管和資金面偏緊的狀況仍將持續，信用債違約數量也將繼續上行。雖然市場出現大面積違約的可能性不大，但此類企業一般規模較大，一旦違約影響的範圍也較廣，銀行應重點關注違約個案發生後引發的關聯企業和企業集團其他債務交叉違約的問題，提前做好風險防控。

　　房企經營狀況分化可能增加中小型房企償債壓力。2018年以來，受市場利率上升、表外金融監管加強等因素影響，房地產企業的資金成本明顯上升，融資管道也不斷收窄。在此過程中，不同類型房企受到的影響有明顯差異，並呈現分化加劇態勢。其中，龍頭與強二線房地產企業由於資質較好，抗風險能力強，能夠憑借更高的銷售回款額度以及更加穩健的財務水準，在資金來源方面具備更大優勢，整體資金壓力也相對較小。而中小型房企受市場波動和政策環境變化的影響較大。在一季度社會融資規模同比負增長，表外融資轉表內的背景下，長期以來將信託、資管等非信貸融資作為主要資金來源的中小型房企面臨較大融資壓力，一旦銷售回款下降，融資和償債壓力都將會進一步顯現，這類企業的資金鏈狀況和項目品質需加以持續關注。

　　總體而言，巨集觀經濟企穩及經濟結構的持續改善有助於商業銀行資產品質的逐步好轉，相對較高的撥備水準也保證了大規模核銷的可持續性，因此商業銀行資產品質向好的趨勢不會發生改變。預計2018年商業銀行不良貸款率仍會在1.7%-1.75%的水準，撥備覆蓋率則有可能在短期內因核銷增加而出現回落。

　　(本文作者介紹：交通銀行首席經濟學家。中國金融40人論壇成員和理事。)