驊威文化擬收購張紀中女兒公司業績對賭未完成

　　驊威文化擬收購張紀中女兒公司：成立2年估值30億，業績對賭未完成

　　來源：貓財經

　　2018年6月5日，驊威文化發布重大事項停牌公告，稱正在籌劃可能構成的重大資產重組，標的資產為東陽曼荼羅影視文化有限公司（以下簡稱“東陽曼荼羅”）。

　　公開資料顯示，東陽曼荼羅的法定代表人為張悅，也是公司的最大股東。2017年7月，驊威文化發布的一份對外投資公告中，披露過張悅的一些基本資料。

　　張悅（又名：張語芯），女，1978年 4月出生。鳳凰衛視-能量影視傳播有限公司總經理助理兼發行總監、維亞康姆亞洲-MTV中國商務拓展總監、北京愛奇藝科技有限公司副總裁、版權管理中心總經理，現任東陽曼荼羅總裁。

　　據百度百科與此前的媒體報導等多方資料佐證，可以確認驊威文化重組公告中的張悅就是著名導演張紀中之女。

　　　據了解，東陽曼荼羅的注冊時間為2016年6月30日，公司主要從事電視劇、電影、綜藝、娛樂整合化行銷業務等業務，包括影視劇、綜藝、經紀casting三大業務板塊。

　　不到1年估值漲10個億，

　　業績對賭未完成仍要繼續並購？

　　前面也有提到，早在去年7月，驊威文化就曾對東陽曼荼羅有過一次對外投資。驊威文化的全資子公司浙江夢幻星生園影視文化有限公司（以下簡稱“夢幻星生園”）花了2億元取得了東陽曼荼羅10%的股權。東陽曼荼羅整體估值20億元。

　　增資完成前，張悅持有東陽曼荼羅43%的股份；增資完成後，張悅持有東陽曼荼羅38.7%的股份。

　　與此同時，驊威文化與東陽曼荼羅也做了業績對賭，東陽曼荼羅承諾的扣非淨利潤2017年不少於5000萬元、2018年不少於2億元、2019年不少於2.5億元，三年合計不少於人民幣5億元。

　　此外，雙方還協定，倘若5年內東陽曼荼羅沒有實現上市，會按照實際出資額每年8%的利息回收投資額。

　　成立僅一年時間，便敢做出如此冒險的承諾，可見東陽曼荼羅底氣十足。但回顧東陽曼荼羅融資後的業績情況，就會覺得東陽曼荼羅似乎賭得太大。

　　2016年東陽曼荼羅營收188.7萬元，淨利潤129.3萬元，資產總額787.6萬元；2017年度實現營收8818萬元，淨利潤2965萬元，資產總額5億元。

　　對比東陽曼荼羅2017年融資時做出的不少於5000萬元的業績承諾，還缺近一半近利潤。

　　儘管如此，不知道是驊威文化對其太過“嬌慣”，還是東陽曼荼羅想玩票大的。

　　2018年6月5日，驊威文化發布的重大事項停牌公告稱，驊威文化擬向東陽曼荼羅的股東發行股份及支付現金購買標的公司的股權，其中70%的股權轉讓款通過發行股份的方式支付，30%的股權轉讓款通過現金方式支付。東陽曼荼羅的整體估值暫定不低於30億元。

　　不到一年時間，東陽曼荼羅的估值猛增10億元。

　　當然，這一次的業績承諾顯得更為“激進”。2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別不低於2.5億元、3.125億元、3.906億元、4.882億元。

　　第一年的業績承諾都沒達成，便又要有更為瘋狂的業績承諾誕生。東陽曼荼羅要想完成2018年不低於2.5億元的淨利潤，淨利潤得是去年的近十倍。

　　雖然東陽曼荼羅號稱有很強大的資源背景，但遇上近期影視圈兒出的那些事兒，業績難免會受影響，如何才能一年賺2.5億元，是得需要好好琢磨琢磨了~

　　另一方面是，30%股權的現金支付折算下來約9億元。截止2018年一季度，驊威文化的貨幣資金期末餘額約為5.85億元，剩下的資金從哪兒來是個問題。

　　玩具公司轉型影視公司，

　　驊威文化股權質押問題嚴重

　　其實，驊威文化的前身並非是家影視公司。

　　驊威文化2010年11月17日在深交所中小板首發上市，當時公司主要致力於玩具的研發、生產、製造和銷售，玩具產品主要分為塑膠玩具、智能玩具、模型玩具、動漫玩具、其他玩具五大類。

　　自上市後，驊威文化的業績便開始萎靡不正，沒有太大起色。於是，2014年11月25日，驊威文化主營業務增加了網絡遊戲的製作開發與運營推廣。2015年8月27日，驊威文化主營業務又增加了影視劇的策劃、製作與發行業務。目前公司主營業務為網絡遊戲、影視劇、動漫及相關衍生產品。

　　主營業務變更後，驊威文化便開始了“並購帶動業績”的上市公司典型玩法。2015年，驊威文化全資12億元收購了夢幻星生園，後者承諾2015-2017年的扣非歸屬淨利潤分別不低於1億元、1.34元和1.65億元。此後，驊威文化業績明顯出現好轉。

　　從2016年的財報可以看出，驊威文化的玩具產品業務佔總營收的13.01%，但到了2017年，驊威文化便徹底剝離了玩具產品業務。相反，影視劇製作成為營收主力。

　　與此同時，驊威文化也在付出著“忍痛”的代價，股權質押問題嚴重。

　　截止2018年一季度末，驊威文化前十大股東中，有6大股東的股權處於質押狀態。

　　其中，公司的最大股東郭祥彬持股比例為27.08%，質押比例達89.5%；其余五大股東合計持股為11.48%，合計質押比例達99.5%。

　　账面資金不足，大股東股權質押嚴重。由此看來，要想完成東陽曼荼羅這筆收購，驊威文化免不了要借錢來融資了~

　　東陽曼荼羅是否值得驊威文化進一步並購，恐怕要周旋一陣子了……

責任編輯：張恆

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