（圖/視覺中國）
《財經》記者 劉以秦/文 謝麗容/編輯
2018年11月15日，首屆中國國際進口博覽會開幕式傳來消息，將在上海證券交易所設立科創板，並試點注冊製。隨後，證監會表示，科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，增強對創新企業的包容性和適應性。
在過去幾年的快速發展之後，中國湧現出一批創新科技獨角獸企業，這些企業很快將面臨IPO的考驗。由於A股門檻相對較高，不少近期上市的創新企業都選擇美股或港股，正在籌備IPO的企業，大多將目光放在港股和美股上。
登陸科創板的方式是注冊製，這是一個關鍵因素，注冊製與核準製相比更加市場化，減少了行政審批流程，發行人成本更低、上市效率更高，資本市場可以快速實現資源配置。
科創板準入門檻將被放低，獨角獸們IPO的選擇太空更大，對於一級市場的投資人來說，退出通道被拓寬。但目前科創板的具體細則仍不明朗，接受《財經》記者採訪的多位投資人及創始人都表示，仍需等待進一步的政策細則，才能決定是否選擇科創板。
過去一年，資本寒冬席卷一級市場，募資難成為投資機構共同的難題。投中研究院統計數據表明，2018年一季度，國內VC/PE機構完成募集基金規模110.3億美金，同比下降74.85%，4月及5月這一數據繼續大幅滑坡，募資規模同比下降85.78%和90%。
同時，不少創新科技公司估值過高，有一定泡沫，不少估值超過10億美元的獨角獸企業還未能形成規模化收入，距離盈利更是遙遙無期，資本市場資金吃緊的情況下，估值體系也在回調。
以人工智能行業為例，一位長期關注該行業的投資人告訴《財經》記者，今年他們對於項目的估值把握更加嚴格，“以前我們認為是好項目，估值可以談高一點，但是今年，壓價是普遍現象。”
風險投資機構很難再支撐高估值的AI獨角獸，巨頭和政府基金也已經進場，對於獨角獸們來說，越來越大的退出壓力之下，不少AI頭部企業近期都傳出正在準備IPO事宜。
不過，過高的估值和過快的IPO訴求形成了矛盾。目前估值超過45億美元的AI公司商湯科技被認為有望第一批登陸科創板，去年，這家明星獨角獸公司曾多次被傳出正在準備近兩年IPO，但商湯相關負責人近期對《財經》記者表示，目前公司尚未任何IPO計劃。
商湯科技成立於2014年，已經完成9輪融資，今年9月，有傳言稱商湯科技獲得軟銀中國10億美元投資，但商湯科技與軟銀中國都向《財經》記者否認了這一情況。一位關注商湯的投資人則對《財經》記者表示：“商湯目前的價格非常高，大多數投資機構已經很難進入了。”
科創板的頒布，提供了一條新出路，全行業都在等待AI第一股的出現，但擔憂同樣存在。
接受《財經》記者採訪的多位AI行業人士表達了一個相同的觀點：以目前AI行業的整體估值和收入狀況，上市即破發的概率非常高，“如果第一家上市的AI公司遭遇破發，對於整個AI行業來說，都不是好事”。
AI行業之外，更多大型獨角獸們也在積極推動IPO進程，目前估值750億美元的今日頭條是否會選擇科創板，也是不少業內人士關注的重點之一。但有今日頭條投資人向《財經》記者分析，今日頭條已經在籌備港股IPO，IPO是關鍵戰役，此時臨時更換上市地點，費時費力。“除非政策非常好，否則不會臨時改變主意。”
將這些高增長、有潛力的新興企業留在國內，是今年中國證券市場的主旋律，A股相關的開放政策也在持續釋放，目的在於鼓勵已經出海的中國企業以及還未上市的獨角獸選擇A股。
但無論政策如何變化，都無法真正改變企業自身的經營狀況。上市能夠在一定程度上緩解一級市場的資金壓力，但如何實現技術迭代、突破，擴大收入規模，形成良好的商業運轉體系，都是企業自身需要修煉的內功。
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