央行周一續停公開市場操作

　　中證網訊（記者 王姣）周一（5月21日），央行公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，5月21日不開展公開市場操作。當日也無逆回購到期。市場人士指出，隨著上周稅期擾動因素消退，資金面狀況明顯改善，不過考慮到本周有3200億逆回購到期、地方債發行加速等，資金面難以回到月初寬鬆狀態，預計整體將平穩運行。

　　上周（5月12日至5月18日），央行在公開市場展開7天期逆回購2700億元，14天期逆回購2200億元，周內逆回購到期800億元，累計實現淨投放4100億元；此外，由於降準提前償還5月MLF到期2365億元，5月14日央行開展MLF操作1560億元，事先等額對衝，同時發放抵押補充貸款（PSL）801億元。

　　由此，儘管上周面臨稅期擾動，但受益於央行加大公開市場投放，資金利率經歷短期上行後隨之回落。據中信建投證券數據，上周銀行間隔夜質押回購上行7.38BP至2.5669%，7天質押回購利率上行1.89BP至2.8141%，21天質押回購利率上行25.22BP至4.583%，1月質押回購利率下行17.01BP至3.7009%，3月質押回購利率下行13.17BP至4.4762%。

　　“上周迎來繳稅期，但在央行逆回購、MLF續作、PSL投放的呵護下，資金面延續相對寬鬆的格局。”海通證券薑超團隊點評稱，央行貨幣政策報告將未來政策思路中的“穩增長、去杠杆、防風險”調整為“穩增長、調結構、防風險”，這意味著貨幣政策回歸真正中性，但結構性去杠杆政策背景下不會有大水漫灌，預計資金面保持平穩。

　　Wind數據顯示，本周央行公開市場有3200億元逆回購到期，其中周二、周三、周四分別到期1000億元、1800億元、400億元；無MLF、正回購和央票到期。

　　21日，銀存間1天質押式回購利率開盤報2.55%，上日加權平均價報2.5289%；銀存間7天質押式回購利率開盤報2.65%，上日加權平均價報2.6962%。

　　交易員預計，本周資金面有望進一步回暖，但可能難以回到月初寬鬆狀態。一是地方債發行繳款的影響可能加大。今年以來，地方債發行節奏一直偏慢，考慮到全年待發行量並不小，且需要在每個季度之間進行平衡，因此未來一段時間地方債發行很可能加快，債券集中發行繳款肯定對流動性造成短期的擾動。二是本月還面臨上年度企業所得稅清繳，月末稅收走款規模可能較大，疊加月末因素影響，也抑製流動性寬鬆，機構需要提前有所安排。

　　“稅期短期擾動資金面，貨幣政策工具穩健中性，對2季度資金面維持樂觀判斷。”申萬巨集源證券在最新研報中表示，上周央行擴大逆回購口徑淨投放，並在僅續作MLF到期量的同時發放801億元PSL。上半年來看，預計貨幣政策仍將配合今年巨集觀穩杠杆、結構性去杠杆的目標，為商業銀行提供充足的流動性，保持金融市場資金面的穩中趨降走勢。

責任編輯：牛鵬飛