“獨角獸”回歸倒計時！阿里說想回A股，最快就在這個夏天

中國科技巨頭阿里巴巴正在研究制定A股上市的計劃，最快可能於今年夏天在A股上市。若消息屬實，這意味著未來將有越來越多的“獨角獸”們回歸A股。業內人士表示，證監會、交易所加速吸引“新藍籌”回歸，這值得投資者加以高度重視。

阿里研究回A股方案

據報導，阿里巴巴正在研究制定A股上市的計劃。該知情人士稱，阿里巴巴最快可能於今年夏天在A股上市。

報導稱，阿里巴巴對此回應表示：“我們在去美國上市那一天就說過，只要條件允許，我們就回來。這個想法沒有變化過。”

受此消息影響，阿里巴巴股票（NYSE：BABA）周四跳空上漲，一度漲逾3.5%，逼近 200美元關口。截至北京時間 3月16日凌晨，阿里巴巴收漲3.38%，報收199.06美元，接近前期高點，市值則重回5000億美元上方。

據悉，2014年9月，阿里巴巴登陸紐交所時融資250億美元，成為當時美股史上最大IPO。與發行價格68美元/股相比，目前阿里巴巴股價漲幅高達192%。

巨頭紛紛表態

事實上，除了阿里巴巴以外，許多行業獨角獸大佬都對回歸A股進行了表態：

騰訊馬化騰：條件成熟會考慮回A股上市。

百度李彥巨集：歸國上市一直是百度的夢想。百度時刻準備著。

京東劉強東：只要制度允許，我們非常願意回來A股。

網易丁磊：網易將尋求在中國上市，沒有計劃剝離其他業務。

搜狗王小川：有意願回歸A股，會跟著政策走。

從目前來看，支持高新技術企業登陸A股主要有三種情況：

第一，支持已經在境外上市的、有戰略價值的大型企業，在境內市場發行證券。

第二，支持還沒有在境內外上市，但已經搭建了VIE（協定控制）架構的，市值規模在百億美元以上的“獨角獸”企業，直接在A股上市。

第三，支持注冊地在境內，但還沒有上市的，具備行業發展價值的“四新”企業，盡快在A股上市。這些企業的來源，包括四大新經濟領域——生物科技、雲計算、人工智能、高端製造。

證監會日前透露，目前國內獨角獸企業中，資產10億美金的100家左右，20億美金的不超過50家，接下來將準備分批推進A股上市。

據財新網報導，第一批入圍的8家名單已出爐，除了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）四家外，還有攜程、微博、網易以及香港上市的舜宇光學。

中概股走強

隨著中概股回歸儼然成為一種潮流，許多中概股紛紛走強。

與此同時，據業內人士介紹，最近一段時間有不少內地投資者通過不同的管道開通美股账戶，目的在於趕在這些“獨角獸”A股上市前賭一把估值提升的機會。

一位資深投資人士表示，A股估值較高，如果以A股市盈率來衡量，美國中概股未來確實可能被有內地背景的資金炒一波“回歸行情”。

CDR方式回歸已成共識

監管者對海外上市公司以CDR形式回歸A股已成共識，目前雖然CDR政策尚在敲定之中，但監管層的態度和決心卻十分確定。

證監會副主席閻慶民近日表示，對於海外新經濟企業回歸A股，CDR的方式更合適，這也是國際慣例。

DR（Depository Receipts）是存托憑證，指的是在一國流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。按發行或交易地點不同，被冠以不同的名稱，比如美國（America）的存托憑證就叫ADR，歐洲（European）的叫EDR，中國（Chinese）的就叫CDR。

需要指出的是，根據美國有關證券法律規定，多數中概公司都是以發行存托憑證（DR）的方式在美股上市，比如BAJ在美國上市都是通過發行ADR的方式。

業內認為，CDR和中概股借殼回歸相比在時間、成本、保留架構等方面優勢明顯。

安信證券分析認為，綜合看來，未來中概股回歸A股可能主要有發行中國存托憑證CDR和私有化A股上市兩條路徑。從成本角度看，發行CDR有比較明顯的成本優勢，相比私有化，在時間、手續、保留現有架構等方面較有優勢；從企業的收益角度來看，發行CDR可以拓寬融資管道，豐富投資者多樣性，對於境外上市的非知名互聯網企業，在國內發行CDR還可以提升其知名度。

閻慶民透露，中國存托憑證（CDR）將很快推出，將選擇一批新經濟或者說“獨角獸”的企業。工業互聯網、人工智能的企業，都是市場主體的需要。

中國存托憑證（CDR）的推出將為股市帶來利好。

海通證券荀玉根表示，上市制度改革將使得A股科技股佔比提高，市場結構更加合理，而獨角獸上市、海外科技巨頭回歸，未來A股指數代表性將更強。在這樣的背景下，真正有業績的科技龍頭將勝出。

此外，CDR的推出短期還將提高市場對成長股的偏好。

廣發策證券指出，參考2009年創業板正式開市時中小板指的短期表現，預計 CDR推出在短期內會提高市場對成長股的風險偏好，短期利好成長股。

另外，防風險背景下，預計CDR會在監管控制下小幅穩步推進，無需過度擔憂其對股市資金分流的影響。以ADR為鑒，CDR的流動性與普通A 股不會有明顯差異，CDR將成為A股的有機組成部分。

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